2019年國際原油市場半年回顧

2019年上半年油價整體振蕩上揚，油價一度漲至去年11月高位。不過好景不長，隨著地緣風(fēng)險情緒的緩和以及中美貿(mào)易風(fēng)險升級拖累原油需求前景，油價漲勢受阻并且運行方向發(fā)生扭轉(zhuǎn)。

縱覽2019年上半年，油市格局呈現(xiàn)出先漲后跌態(tài)勢，漲勢緩慢穩(wěn)進(jìn)，跌勢卻短而急促。上半年推動油價上漲的主要因素有兩點，一方面是OPEC繼續(xù)減產(chǎn)且減產(chǎn)執(zhí)行率較高使得供應(yīng)端不斷縮減，另一方面則是美伊緊張關(guān)系升級導(dǎo)致地緣政治風(fēng)險加劇。2019年年初以來中美貿(mào)易關(guān)系逐漸緩和，加上以沙特為首的減產(chǎn)同盟國積極推進(jìn)減產(chǎn)，2019年油市開局便迎來一片利好，油價接連上漲。隨著OPEC+深化減產(chǎn)，委內(nèi)瑞拉、利比亞等國家局勢不穩(wěn)，原油產(chǎn)量不斷下滑進(jìn)一步縮緊市場供應(yīng)，加上美國取消對伊朗的制裁豁免，美伊緊張局勢愈演愈烈等一系列利好推動油價迎來上半年最高點，美原油最高達(dá)66.6美元/桶，布倫特最高達(dá)75.6美元/桶。但是下跌的信號也就此開始。

油價漲至最高位后，隔日因特朗普發(fā)聲OPEC增產(chǎn)以對沖伊朗制裁帶來了供應(yīng)縮減，市場開始出現(xiàn)恐慌情緒。眾所周知，特朗普每逢發(fā)表推特抨擊OPEC都會令油價大跌，再加上此前OPEC確有增產(chǎn)動向，因此連續(xù)兩日油價迎來暴跌。后續(xù)油市伴隨著中東風(fēng)險局勢升溫以及美國原油庫存增加等多空交織下，油價漲漲跌跌進(jìn)入?yún)^(qū)間振蕩階段，但再未回到此前高位。不過好景不長，市場擔(dān)心供應(yīng)過剩以及經(jīng)濟(jì)衰退，再加上美伊局勢降溫，中美貿(mào)易風(fēng)險再起，使得股市暴跌，交易商紛紛拋售原油等風(fēng)險資產(chǎn)，造成油價連續(xù)大幅下滑，再加上美國原油庫存繼續(xù)刷新高位，油市接連遭遇重挫。僅僅7個交易日，美原油跌幅超15%，布倫特跌幅超10%，油價跌至年內(nèi)1月中旬51美元/桶價位水平。

油價再臨低位后，OPEC坐不住了，產(chǎn)油國不斷釋放延長減產(chǎn)的利好言論，使得油價底部得以穩(wěn)住。隨后阿曼灣油輪遇襲、中美領(lǐng)導(dǎo)人通話重燃貿(mào)易和談希望、伊朗擊落美國無人機(jī)引發(fā)戰(zhàn)爭擔(dān)憂等短線利好再度提振油價拉漲。上半年美原油累計上漲11.93美元，漲幅逾25%，但同比下跌20.39%;布倫特累計上漲11.64美元，漲幅逾21%，同比下跌14.52%。

整體來看，今年上半年，以O(shè)PEC+減產(chǎn)為底，地緣風(fēng)險為助力，推動油價接連上漲。但全球經(jīng)濟(jì)疲軟，需求前景不佳，加上地緣溢價回吐，油價高位回落?？梢钥闯霰M管上半年油價整體漲勢較好，但較去年同期仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。