環(huán)保督查、安全大檢查難抵供應(yīng)增加 鉛價(jià)7月難走強(qiáng)

G20峰會(huì)上中美元首同意重啟兩國(guó)經(jīng)貿(mào)磋商，美方表示不再對(duì)中國(guó)出口產(chǎn)品加征新的關(guān)稅。這一利好消息預(yù)計(jì)對(duì)本周市場(chǎng)情緒將形成提振。

告別上周鉛價(jià)回落走勢(shì)，日間滬鉛主力1908開(kāi)于16020元／噸，攀升至16275元／噸，并于此收盤，漲幅1．53％。滬鉛觸及萬(wàn)六附近獲得較強(qiáng)的支撐，預(yù)計(jì)短期仍以區(qū)間震蕩為主。周末宏觀消息利好鉛價(jià)，但后市能否走強(qiáng)，仍值得我們進(jìn)一步探究。

對(duì)于7月鉛價(jià)，從宏觀上來(lái)看，G20會(huì)議期間，中美領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤，初步確定不再加征新的關(guān)稅，一定程度上提振市場(chǎng)擔(dān)憂情緒。疊加國(guó)內(nèi)第二輪中央環(huán)保督查啟動(dòng)以及建國(guó)70周年安全大檢查，后續(xù)或有可能出現(xiàn)階段性環(huán)保影響（如當(dāng)前河南地區(qū)存在環(huán)保限產(chǎn)，以及大型交割品牌檢修的情況），對(duì)鉛價(jià)或有提振，但其漲幅仍然受限于基本面。

供應(yīng)端，原生鉛與再生鉛煉廠均有檢修結(jié)束，同時(shí)再生鉛有新增產(chǎn)能投產(chǎn)，并在7月逐步貢獻(xiàn)產(chǎn)量。據(jù)SMM調(diào)研，若無(wú)其他的檢修企業(yè)增加，初步預(yù)估7月供應(yīng)或環(huán)比增加約1萬(wàn)噸（最終以SMM月度產(chǎn)量調(diào)研數(shù)據(jù)為準(zhǔn)）。

消費(fèi)端，鉛消費(fèi)板塊并無(wú)好轉(zhuǎn)預(yù)期，且考慮到部分企業(yè)成品電池庫(kù)存較高，不排除后續(xù)仍有進(jìn)一步減產(chǎn)的可能性。

綜合來(lái)看，SMM預(yù)計(jì)，消費(fèi)持續(xù)低迷背景下，7月整體鉛供應(yīng)量將延續(xù)增加的趨勢(shì)，鉛基本面仍將處于供大于求格局，鉛價(jià)擺脫弱勢(shì)行情的難度較大。供應(yīng)增加將制約鉛價(jià)上漲，期鉛預(yù)計(jì)運(yùn)行區(qū)間在15800－16350元／噸，若無(wú)其他重大利好事件出現(xiàn)，短期內(nèi)鉛價(jià)較難突破16500元／噸的位置。

目前，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系改善對(duì)鉛價(jià)提振是短期的，后期如有進(jìn)一步的談判磋商或可進(jìn)一步提振。但就當(dāng)下情況而言，鉛價(jià)未來(lái)走向仍落腳在基本面上。