地緣風(fēng)險(xiǎn)令油價(jià)周五下跌 月線大漲但本季度仍走低

美國WTI原油8月期貨周五（6月28日）收跌0.96美元，或1.6%，報(bào)58.47美元/桶，但本月大漲9.3%，二季度下挫3.4%。布倫特原油8月期貨周五持平于66.55美元/桶，本月上漲3.2%，二季度下跌4.7%。市場普遍預(yù)計(jì)石油輸出國組織（OPEC）最終將延長減產(chǎn)協(xié)議，這令本月油價(jià)獲得有效提振，但中美貿(mào)易關(guān)系的不確定性依然存在，這令油價(jià)上行動能遭受抑制。美國WTI原油期貨價(jià)格盤中最低觸及57.75美元/桶，布倫特原油期貨價(jià)格盤中最低觸及66.08美元/桶。

基本面利好因素：

美國最新公布的核心PCE物價(jià)指數(shù)符合預(yù)期，密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)則高于數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)公布之后，美元延續(xù)跌勢，日內(nèi)最低觸及96.03，逼近96關(guān)口。機(jī)構(gòu)評論稱，美國5月消費(fèi)者支出溫和增長，物價(jià)輕微上漲，顯示經(jīng)濟(jì)增長放緩且通脹壓力溫和，這可能為美聯(lián)儲下個(gè)月降息提供更多的理由。

隨著明日美國總統(tǒng)特朗普與中國國家主席習(xí)近平將舉行會談，各大投行紛紛發(fā)布了對這次重磅會談的預(yù)測。整體而言，多數(shù)分析師認(rèn)為這次會談對于貿(mào)易協(xié)議而言不會有太大進(jìn)展，更有可能的是達(dá)成暫時(shí)性的“停火協(xié)議”。目前的問題在于特朗普是否會推遲之前威脅將加征的更多關(guān)稅。

美國油服公司貝克休斯（Baker Hughes）周五（6月28日）公布數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日當(dāng)周，美國石油活躍鉆井?dāng)?shù)增加4座至793座，連續(xù)兩周錄得增長。美國石油活躍鉆井?dāng)?shù)6月減少7座，已經(jīng)連續(xù)七個(gè)月下降且創(chuàng)2016年5月來最大單月降幅，5月減少5座。因美國油企開始減少新鉆井的建造，從而將注意力轉(zhuǎn)向盈利增長而非產(chǎn)量增長。同時(shí)這也是2016年5月以來最長的月線連降周期，當(dāng)時(shí)曾連續(xù)九個(gè)月錄得減少。更多數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度美國石油活躍鉆井?dāng)?shù)累計(jì)減少23座。第一季度則減少69座，為2016年第一季度以來最大降幅，當(dāng)時(shí)減少了164座。

美國能源信息署（EIA）周三（6月26日）公布報(bào)告顯示，截至6月21日當(dāng)周，美國原油庫存減少1278.8萬桶至4.696億桶，創(chuàng)2016年9月9日當(dāng)周（146周）以來最大降幅，市場預(yù)估為減少289.1萬桶。更多數(shù)據(jù)顯示，上周俄克拉荷馬州庫欣原油庫存減少174.6萬桶，連續(xù)3周錄得增長后再度錄得下滑，且創(chuàng)2018年7月13日當(dāng)周（50周）以來最大降幅。美國精煉油庫存減少244.1萬桶，連續(xù)3周錄得下滑，且創(chuàng)3月22日當(dāng)周（14周）以來最大降幅，市場預(yù)估為增加49.6萬桶。美國汽油庫存減少99.6萬桶，市場預(yù)估為增加21.7萬桶。此外，上周美國國內(nèi)原油產(chǎn)量減少10萬桶至1210萬桶/日，連續(xù)3周錄得下滑。

基本面利空因素：

歐盟聲明稱，伊朗核協(xié)議仍是全球核不擴(kuò)散的關(guān)鍵因素，允許歐盟與伊朗進(jìn)行貿(mào)易并規(guī)避美國制裁的特別渠道現(xiàn)已開始運(yùn)作。若伊朗原油出口能夠得到保證，這將減輕市場的供應(yīng)壓力，從而令油價(jià)上行風(fēng)險(xiǎn)消退。

國際能源信息署（IEA）認(rèn)為美國的經(jīng)濟(jì)制裁以及中東地區(qū)油輪遇襲只會給油市添加有限的不確定性，但預(yù)計(jì)明年除OPEC以外全球原油供應(yīng)增幅將達(dá)到230萬桶/日，這將遠(yuǎn)高于需求增幅的140萬桶/日。同時(shí)，IEA指出中國等國的經(jīng)濟(jì)刺激政策應(yīng)該會支撐需求，但必須關(guān)注“全球貿(mào)易關(guān)系緊張化問題”。

石油輸出國組織（OPEC）最新月報(bào)顯示，將2019年全球原油需求增速下調(diào)7萬桶/日至114萬桶/日，并警告貿(mào)易問題，稱可能對全球需求構(gòu)成重大下行風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，經(jīng)合組織4月原油庫存錄得增長，可能引發(fā)市場對供應(yīng)過剩加劇的擔(dān)憂。分析師認(rèn)為這份報(bào)告將為延長減產(chǎn)提供依據(jù)。由于美國加大對伊朗制裁力度，14個(gè)OPEC成員國5月原油產(chǎn)量環(huán)比下滑23.6萬桶/日至2988萬桶/日。其中伊朗原油產(chǎn)量降幅最大，環(huán)比減少22.7萬桶/日。同時(shí)沙特繼續(xù)大幅減產(chǎn)，抵消了伊拉克和安哥拉的產(chǎn)量增幅。另一方面，5月11個(gè)參與減產(chǎn)的OPEC成員國減產(chǎn)執(zhí)行率為143%，低于外媒調(diào)查預(yù)期的150%。