國金證券：農(nóng)網(wǎng)升級改造將拉動電網(wǎng)投資增速回升

周一滬深兩市小幅高開后維持窄幅震蕩，滬指全天圍繞3000點反復(fù)拉鋸，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)相對弱勢，盤中一度跌超1%，個股跌多漲少。周二滬深兩市小幅低開，隨后指數(shù)單邊下行，午后金融股發(fā)力，帶動指數(shù)企穩(wěn)回升，跌幅收窄，黃金概念股逆勢走強(qiáng)，全天表現(xiàn)亮眼。周三滬深兩市雙雙低開，開盤之后題材概念逐漸走強(qiáng)，三大指數(shù)盤中先后翻紅，午后兩市整體維持縮量震蕩走勢，市場觀望情緒濃厚，成交較前日明顯縮量，個股漲跌參半。周四滬深兩市雙雙高開，開盤后在券商、半導(dǎo)體、白酒等板塊的帶領(lǐng)下快速走高，滬指盤中重返3000點，午后三大指數(shù)高位盤整，中小創(chuàng)表現(xiàn)相對較強(qiáng)，市場情緒有所修復(fù)，成交較前日稍有放量。周五滬深兩市小幅低開，開盤之后指數(shù)下挫，盤中在券商、保險等板塊的帶動下小幅回升，但動力不足再度走弱，午后三大股指弱勢盤整，臨近尾盤券商、稀土板塊發(fā)力，指數(shù)企穩(wěn)回升。截止收盤，滬指報2978.88點；深成指報9178.31點；創(chuàng)指報1511.51點。

中國能源網(wǎng)能源綜合指數(shù)本周收于994.30點。其中，油氣指數(shù)收于814.97點，指數(shù)微跌；煤炭指數(shù)收于841.72點，指數(shù)微跌；電力指數(shù)收于1268.43點，指數(shù)微跌；新能源指數(shù)收于1517.75點，指數(shù)微跌。

本周油氣指數(shù)微跌。財政部6月19日發(fā)布《可再生能源資金管理暫行辦法》補(bǔ)充通知，支持煤層氣、頁巖氣、致密氣等非常規(guī)天然氣開采利用。中信證券表示，財政部新的補(bǔ)貼辦法鼓勵國內(nèi)非常規(guī)天然氣開發(fā)，利好擁有致密氣、頁巖氣和煤層氣等非常規(guī)氣的資源公司以及生產(chǎn)企業(yè)。目前在我國致密氣總產(chǎn)量中，中國石油和中國石化占比分別為80%和10%；生產(chǎn)煤層氣的主要公司有藍(lán)焰控股等。此外非常規(guī)氣開發(fā)有望進(jìn)一步推動國內(nèi)油服工程工作量提升，利好中油工程、石化油服、杰瑞股份、安東油服、宏華集團(tuán)、華油能源等。

煤炭指數(shù)本周微跌。中金報告稱，中國煤價下行空間有限，煤炭板塊有穩(wěn)定的盈利和較為強(qiáng)勁的現(xiàn)金流，估值有望得到修復(fù)，在當(dāng)前宏觀環(huán)境下可作為防御品種配置。中金預(yù)計2019全年全國煤炭消費量同比增加0.3%。目前煤炭板塊平均市盈率只有10倍，低于歷史均值18.5倍，在盈利維持較高水平的情況下，估值有望得到修復(fù)。

電力指數(shù)本周微跌。6月19日，李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署推進(jìn)城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造，順應(yīng)群眾期盼改善居住條件，確定提前完成農(nóng)村電網(wǎng)改造升級任務(wù)的措施，助力鄉(xiāng)村振興。國金證券指出，農(nóng)村電網(wǎng)升級改造的加快預(yù)計將拉動電網(wǎng)投資增速回升，進(jìn)而帶來輸配電設(shè)備的需求增長。在高技術(shù)領(lǐng)域目前國內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)較少，而在中低端領(lǐng)域，企業(yè)較多，競爭較為激烈。在篩選標(biāo)的時應(yīng)以細(xì)分行業(yè)絕對龍頭、產(chǎn)品集中于高端領(lǐng)域，財務(wù)穩(wěn)健、償債能力較好，應(yīng)收賬款占比較低，外部融資空間較廣的企業(yè)為主，比如正泰電器、隆基股份、金風(fēng)科技、中環(huán)股份、特變電工等。

新能源指數(shù)本周微跌。對于氫能源行業(yè)的未來發(fā)展及板塊行情表現(xiàn)，包括中金公司、國海證券、天風(fēng)證券等在內(nèi)的10家券商機(jī)構(gòu)近日集體唱多氫能源概念股，后市板塊存在估值提升空間，值得關(guān)注。其中，中金公司表示，燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈尚處在商業(yè)化早期，中性看待燃料電池板塊。但從資金門檻和技術(shù)門檻角度，未來有較高的市場份額和利潤空間的企業(yè)存在機(jī)會，中下游細(xì)分板塊推薦順序是燃料電池商用車質(zhì)子交換膜、燃料電池電堆及系統(tǒng)。