日本LNG明年過剩 國際市場該怎么玩？

　　4月5日，日本第二大液化天然氣（LNG）進(jìn)口商——東京燃?xì)夤九c荷蘭皇家殼牌公司簽訂了一份與煤炭價格掛鉤的LNG長約合同。長期以來，LNG價格與原油價格掛鉤，與煤價掛鉤的定價模式在世界上屬于首例。這份合同的特點是，不限制氣源地，可從皇家殼牌所屬的世界任何一處液化基地調(diào)貨，年均供貨50萬噸，合同期為10年（2020年4月至2030年3月）。表面上看，這是東京燃?xì)庠噲D通過脫鉤油價來穩(wěn)定氣價和保障供給的個案，實際上卻是日本LNG國際市場戰(zhàn)略發(fā)生重大轉(zhuǎn)變的戰(zhàn)略舉措。

　　今年是日本進(jìn)口LNG 50周年。50年來，日本已成為全球最大的LNG進(jìn)口國，約占全球LNG貿(mào)易量的1/3，但長期受困于一個以固定長約合同為主的封閉僵化的交易市場，一直缺失市場話語權(quán)和議價權(quán)。在當(dāng)前國際市場供給相對寬松緩和的新形勢下，日本試圖通過重構(gòu)交易規(guī)則、重塑定價機(jī)制、重厘市場定位等政策舉措，擺脫與LNG進(jìn)口大國不相稱的地位，力爭到2025年左右，將日本打造成世界最大的LNG交易中心和定價中心。

　　在全球LNG供應(yīng)充足、需求旺盛的形勢下，日本試圖通過重構(gòu)交易規(guī)則、重塑定價機(jī)制、重厘市場定位等政策舉措，來擺脫與LNG進(jìn)口大國不相稱的地位，獲得更多的市場話語權(quán)和議價權(quán)。”

　　新動向：廢除目的地條款、修改照付不議、取消利潤分成

　　2014年國際石油價格暴跌以來，LNG現(xiàn)貨市場價格隨之下跌，LNG價格相對處于低位。近年來，全球LNG市場供需兩旺，供給大于需求，買方市場的特征越來越明顯。在此背景下，2016年5月，日本發(fā)布了“LNG市場戰(zhàn)略”，宣告日本LNG能源政策將從過去重視“長期穩(wěn)定”“確保進(jìn)口”的保供原則，轉(zhuǎn)變?yōu)閺?qiáng)調(diào)“靈活性”“透明性”的市場化原則。2017年6月，日本公平貿(mào)易委員會發(fā)表了日本企業(yè)LNG市場交易實態(tài)調(diào)查報告，認(rèn)定簽訂帶有“目的地限制”“照付不議”等格式條款的LNG合同，違反了日本反壟斷法。這份報告，對日本企業(yè)進(jìn)口LNG及利益相關(guān)方簽約行為，具有一定的強(qiáng)制約束力。

　　廢除目的地限制條款。LNG合同一般有目的地限制條款，規(guī)定LNG必須被運送至長期供應(yīng)合同中所規(guī)定的目的地，禁止轉(zhuǎn)運給他國。日本公平貿(mào)易委員會裁定，日本進(jìn)口LNG供應(yīng)合同目的地限制條款，違背了市場自由競爭的原則，違反了反壟斷法。日本公平貿(mào)易委員會認(rèn)為，對于DES（到岸價）合同而言，賣方因買方的目的地變更，確實會增加風(fēng)險和成本，變更目的地要求買方進(jìn)行經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，具有一定的合理性；但對于FOB（離岸價）合同而言，賣方設(shè)定目的地條款不具有任何合理性。

　　修改“照付不議”條款。所謂“照付不議”，指的是買方必須按照合同約定的產(chǎn)品價格和數(shù)量，穩(wěn)定地向賣方購買產(chǎn)品，除合同約定的特殊情況外，不能隨意變更或者終止合同。此條款的實質(zhì)，就是賣方將買家捆綁在一起，分擔(dān)其投資風(fēng)險。日本公平貿(mào)易委員會認(rèn)為，以此條款來降低大規(guī)模項目的投資風(fēng)險，雖然具有一定的必要性和合理性，但是項目方在償還銀行貸款、收回初期投資之后，仍繼續(xù)單方要求執(zhí)行照付不議條款，是濫用資源優(yōu)越地位的做法，與反壟斷法相抵觸。

　　取消“利潤分成”條款。“利潤分成”是專門針對買方轉(zhuǎn)售行為所設(shè)定的條款，指的是在可變更目的地的長約合同中，規(guī)定買方轉(zhuǎn)售所取得的利益必須分配給賣方的義務(wù)，一般按利潤的50%分配，而且轉(zhuǎn)售行為須事先征得賣方同意。日本公平貿(mào)易委員會認(rèn)為，此條款或貽誤商機(jī)或泄露商業(yè)機(jī)密，實質(zhì)上限制了日本買方轉(zhuǎn)售，妨礙了LNG交易的公平自由競爭。對于DES合同，由于抵目的地之前LNG的所有權(quán)和風(fēng)險尚未讓渡給買方，利潤分成尚有一定的合理成分，但對于FOB合同，LNG的所有權(quán)和風(fēng)險已在交貨港全面轉(zhuǎn)移給買方，利潤分成不具有任何合理性。

　　針對上述固定格式條款，日本公平貿(mào)易委員會要求日本企業(yè)，不僅對于新簽合同或續(xù)簽合同，而且對于既有合同，都必須予以糾正或廢除有關(guān)限制自由競爭、與反壟斷法相抵觸的條款。與此同時，日本政府積極利用G7、G20、“東盟10+1”等國際多邊合作框架以及雙邊外交，進(jìn)行游說，聯(lián)合歐盟、韓國、印度和中國等消費大國，呼吁撤銷或減緩目的地限制等條款。

　　2018年10月，日本與歐盟發(fā)布了天然氣市場的聯(lián)合研究報告，提出將共同建立一個具有流動性、靈活性、透明性的全球LNG市場，還為此制定了LNG合同示范性標(biāo)準(zhǔn)文本，提出只要滿足一定條件，買方擁有變更目的地的權(quán)利。

　　在這份報告中，雙方提出，目的地條款存續(xù)的合理性僅限于以下三種情形：1.運輸船與碼頭不可接駁；2.買方不愿支付追加費用；3.船期不符。除此之外，賣方不得無故拒絕買方要求變更目的地的訴求。

　　日本推定價多元化，建設(shè)LNG貿(mào)易和定價中心

　　目前，日本進(jìn)口LNG合同中，長約合同占8成，中短約合同占1成，現(xiàn)貨合同占1成。作為全球最大的LNG買家，日本JERA公司率先表示，不再簽訂帶有目的地限制的合同，并且在2030年前后，將現(xiàn)有長約合同縮減一半以上。

　　東京燃?xì)庖脖硎?，若賣家不同意修改條款，將不再續(xù)約。正是在這一背景下，最近馬來西亞、阿聯(lián)酋等LNG出口大國，已相繼修改條款后與日方續(xù)了新約，成效初顯。

　　亞洲是全球LNG最大市場，2018年占全球LNG需求的76%，但并未形成像美國的HH、英國的NBP、荷蘭的TTF那樣國際公認(rèn)的天然氣交易中心和標(biāo)桿價格指數(shù)。長期以來，亞洲LNG價格與原油價格指數(shù)掛鉤，一直高于北美和歐洲市場。LNG定價機(jī)制不透明、與油價掛鉤、天然氣市場化程度不高，是推高LNG“亞洲溢價”的元兇。為此，日本積極推動LNG市場定價機(jī)制的透明性和多元化，力求擺脫對全球LNG貿(mào)易發(fā)展造成的束縛。

　　大量進(jìn)口來自澳大利亞和美國的天然氣。2018年，日本LNG進(jìn)口總量為8285萬噸，減少了從東南亞、中東等傳統(tǒng)出口大國的進(jìn)口，轉(zhuǎn)而大幅增加從澳大利亞和美國的進(jìn)口。2018年全年，日本從澳進(jìn)口2870萬噸LNG，占其進(jìn)口總量的34.6%，澳大利亞成為日本最大的LNG進(jìn)口國。美國頁巖革命給整個LNG行業(yè)帶來的，不僅僅是供給數(shù)量的增加，更重要的是商業(yè)模式的改變。

　　美國出口的LNG，不受目的地限制，價格也不與油價掛鉤，轉(zhuǎn)售靈活，氣價有較強(qiáng)的競爭性。2016年以來，美國出口LNG，2017年首船抵達(dá)日本，當(dāng)年日本從美國進(jìn)口了95萬噸LNG。2018年，日本從美國進(jìn)口的LNG為249萬噸，盡管僅占總進(jìn)口量的3%，但未來增長潛力巨大。增加從美國進(jìn)口LNG，不僅有利于日本減輕日美貿(mào)易摩擦的壓力，還意味著引入了美國天然氣市場HH的定價方式，對于改變長期不公正的LNG市場定價機(jī)制具有重要的戰(zhàn)略意義。

　　鼓勵創(chuàng)建基于日本交易市場的各類交易價格指數(shù)。日本的JLC價格指數(shù)一定程度上被亞洲各國所采用，但JLC價格指數(shù)與石油價格掛鉤，是以日本全國平均原油進(jìn)口價格JCC指標(biāo)為基礎(chǔ)加權(quán)計算得出的，而且JLC以包括長約合同在內(nèi)的日本LNG到岸價均值為指標(biāo)，并非現(xiàn)貨價格指數(shù)。近年來，國際市場短約和現(xiàn)貨交易明顯增加，2018年全球LNG現(xiàn)貨交易量擴(kuò)大至7870萬噸，占總交易量的25%。從國際市場看，即使是長約合同，也出現(xiàn)了采用美國天然氣價格指標(biāo)或者混合指標(biāo)的合同，LNG合同形式日趨多樣化。

　　基于日韓LNG進(jìn)口均價為指標(biāo)的Platts JKM 定價，目前已經(jīng)越來越多地用于亞洲的LNG價格基準(zhǔn)，2017年在中日韓三國進(jìn)口量中的占有率達(dá)59.5%，在日韓兩國進(jìn)口量中的占有率達(dá)44.0%。日本政府積極鼓勵，創(chuàng)建反映日本LNG市場實際供求的交易價格指數(shù)體系，包括與煤炭價格掛鉤的定價方式等，并提供資金支持。正是在這種情況下，日本企業(yè)積極采取多種定價機(jī)制，來減少對JCC定價機(jī)制的依賴，但目前日本與石油價格掛鉤的定價方式仍占據(jù)LNG合同主流。2017年，日本4年以下的短約和現(xiàn)貨交易量為1200萬噸，僅占全年總進(jìn)口量的15%。到2025年，日本與石油價格掛鉤的定價方式仍占7成以上。因此，LNG價格受制于原油價格的定價機(jī)制至少在2025年之前還難以改變。

　　建立和完善價格風(fēng)險防范機(jī)制。過去，日本電力和燃?xì)夤纠弥毁嵅毁r的“總成本法”以及“燃料價格調(diào)整制度”，向消費者轉(zhuǎn)嫁燃料價格變動風(fēng)險。2022年燃?xì)夤緦嵭泄芫W(wǎng)分開，總成本法機(jī)制退出歷史舞臺之后，電力和燃?xì)夤具^去慣用的風(fēng)險控制機(jī)制將失靈，燃料價格變動風(fēng)險將由公司自行承擔(dān)。面對新的形勢，日本企業(yè)非常迫切需要通過管理采購量、采購價格和價格對沖等方式，創(chuàng)建流動性更高的LNG市場。

　　全球石油、煤炭市場的對沖機(jī)制發(fā)達(dá)成熟，LNG市場則缺乏規(guī)則，且流動性差，沒有任何對沖的手段或工具。早在2014年9月，日本東京商品交易所（TOCOM）就設(shè)立了場外交易市場JOE（Japan OTC Exchange），在全球率先開啟了LNG期貨交易市場，創(chuàng)建了與原油價格脫鉤，純粹反映日本LNG市場實際供求關(guān)系的DES Japan價格指數(shù)。通過幾年的努力，DES Japan價格指數(shù)已被市場廣泛接納，2017年市場份額已達(dá)到31.3%。隨著LNG現(xiàn)貨交易的擴(kuò)大，JOE市場又基于DES Japan和Platts JKM的定價基準(zhǔn)，于2017年4月開啟了 LNG掉期交易，對于防范價格波動風(fēng)險提供了一種有效的對沖和風(fēng)險管理工具。

　　福島事故發(fā)生之后，受原油價格居高不下的影響，日本不得不進(jìn)口與油價掛鉤的高價LNG，用氣電彌補(bǔ)核電停運所造成的電力缺口，2011年國際貿(mào)易收支由上年的6.6萬億日元盈余迅速轉(zhuǎn)為2.6萬億日元赤字，其后赤字規(guī)模不斷擴(kuò)大，深受油價掛鉤機(jī)制之苦。因此，前述出現(xiàn)的與煤價掛鉤的LNG合同絕非偶然，日本希望借多樣化和分散化的價格機(jī)制，來防范市場價格風(fēng)險。

　　與煤價掛鉤的LNG定價方式本身也具有一定的合理性和可行性。煤價格指數(shù)與北美、英國等與油價脫鉤的天然氣定價有類似之處，均根據(jù)本地市場供求關(guān)系定價。天然氣市場價格比煤高，但比原油低；氣價高，燃煤發(fā)電就會增加，氣價低，燃?xì)獍l(fā)電就會增加。天然氣雖比煤清潔，但煤比天然氣市場流動性好，在亞洲區(qū)域市場，特別是發(fā)電領(lǐng)域更是很多國家不可或缺的主力能源。

　　正是在美國頁巖革命推動全球天然氣市場格局變動的背景下，日本試圖利用這一戰(zhàn)略機(jī)遇，對LNG國際市場戰(zhàn)略進(jìn)行再定位，推動LNG進(jìn)口定價多元化和分散化，努力縮小亞洲溢價空間，形成以日本區(qū)域樞紐中心為基準(zhǔn)的定價機(jī)制，構(gòu)建與北美、歐洲相抗衡的亞洲天然氣消費市場。

　　LNG將過剩近2000萬噸，日本與第三國貿(mào)易時代來臨

　　2018年10月，日本在其主導(dǎo)的第七屆“LNG產(chǎn)消大會”上，宣稱將掀起一場“液化天然氣革命”，開啟日本市場戰(zhàn)略3.0版。日本市場戰(zhàn)略1.0版，指的是通過國際貿(mào)易保障天然氣供給，2.0版是通過參與上游投資保障氣源和氣價。面對中國等新興國家天然氣市場需求急增，日本LNG進(jìn)口量在全球占比將有所下降，為繼續(xù)保持和維持自身的市場地位和全球影響力，日本將積極向第三國輸出LNG及其相關(guān)技術(shù)裝備和基礎(chǔ)設(shè)施，開展LNG產(chǎn)業(yè)鏈從上游到下游的市場開發(fā)。日本市場戰(zhàn)略3.0版，就是以開拓第三方市場為重心，繼續(xù)確保日本LNG市場的供給和價格穩(wěn)定。

　　向第三方開放基礎(chǔ)設(shè)施。由于接收站的第三方準(zhǔn)入是LNG現(xiàn)貨貿(mào)易的前提，開放接收和貯存的LNG基礎(chǔ)設(shè)施，還是提高交易流動性和實現(xiàn)交易樞紐的關(guān)鍵。因此，各國紛紛制定新的規(guī)則，充分利用現(xiàn)有或新建的接收儲罐容量進(jìn)行市場交易，向第三方開放基礎(chǔ)設(shè)施，以提高LNG市場的活躍度。

　　目前，日本擁有36座LNG接收站，193個儲罐，容量為1922.8200千升。日本希望，利用其現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施，成為美國和俄羅斯進(jìn)軍亞洲LNG市場的中繼基地，甚至動起腦子利用中美貿(mào)易摩擦做中美LNG的中間生意。向第三方開放基礎(chǔ)設(shè)施，作為交貨場所進(jìn)行現(xiàn)貨或期貨交易等多種多樣的交易，甚至可直接利用儲罐進(jìn)行交易。與此同時，利用枯竭的尾礦開發(fā)地下貯存設(shè)施，與國內(nèi)天然氣管網(wǎng)相接，可以大大提高日本整體LNG的市場供需調(diào)節(jié)能力，促進(jìn)交易規(guī)模的擴(kuò)大。

　　此外，國際海事組織決定從2020年開始加強(qiáng)對海洋航行船舶的排放管制，受此影響LNG燃料動力船舶預(yù)計會大幅增加，日本利用接收站集中于大港口和海運貿(mào)易通道的關(guān)鍵節(jié)點優(yōu)勢，已提前布局建設(shè)燃料補(bǔ)給船基地，借機(jī)擴(kuò)大海運領(lǐng)域的LNG消費。從LNG交易體量來看，擁有大規(guī)模接收基地的需求地區(qū)才有可能逐步形成公認(rèn)的價格指標(biāo)體系。因此，日本鼓勵各類主體參與市場，鼓勵交易主體之間相互融通，鼓勵創(chuàng)新發(fā)展商業(yè)模式，并立法禁止無故拒絕第三方利用LNG基地設(shè)施的行為，力爭成為國際LNG加注和服務(wù)基地。

　　支持國內(nèi)LNG企業(yè)走出去擴(kuò)大產(chǎn)能。近年來，“浮式儲存及再氣化裝置”（FSRU）在小型和季節(jié)性市場受到熱棒，相比傳統(tǒng)的同等規(guī)模的陸基儲存再氣化設(shè)施，投資少，工期短，見效快，使用靈活方便，利用舊船改造則成本更低。對于造船業(yè)發(fā)達(dá)的日本來說，F(xiàn)SRU是一個新興市場。2018年，三菱商事和三井物產(chǎn)分別取得了孟加拉國和巴基斯坦的FSRU項目，日企參與印尼與斯里蘭卡的FSRU項目也正在商洽中。目前，越來越多的LNG市場參與者進(jìn)入了液化、船運、再氣化和分銷等各產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分環(huán)節(jié)，包括罐式集裝箱運輸?shù)萀NG小型儲運設(shè)施。

　　日本“代加工”液化模式無需全產(chǎn)業(yè)鏈投入，無目的地條款，其簡單的離岸價格模型和成本加成的商業(yè)模式，將進(jìn)一步推動LNG定價市場化。日本石油天然氣與金屬礦產(chǎn)資源機(jī)構(gòu)（JOGMEC）、國際協(xié)力銀行（JBIC）和日本貿(mào)易保險（NEXI），是為日本資源型企業(yè)走出去提供投資、融資、保險的三駕馬車。過去，日本對LNG項目融資的前提條件是：日本企業(yè)擁有該項目資產(chǎn)權(quán)益，并確保日本回購所產(chǎn)天然氣，是基于長約合同為主模式的策略。面對新形勢，日本將不再拘泥于本國企業(yè)是否在天然氣上游投資擁有資產(chǎn)權(quán)益，只要參與第三國LNG項目，包括液化項目或接收站項目，政府均可提供資金支持。日本政府希望，能借此政策創(chuàng)造出年5000萬噸規(guī)模的市場需求。為此，作為前期鋪墊，日本政府宣布為亞洲國家提供100億美元資金，支持各國建設(shè)LNG相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并在5年內(nèi)培訓(xùn)500個專業(yè)人才。

　　轉(zhuǎn)售第三方市場。2018年，中國天然氣進(jìn)口總量雖然超過日本，但日本LNG進(jìn)口量仍居全球第一。隨著可再生能源大規(guī)模發(fā)展和核電重啟以及節(jié)電的成效，2030年日本LNG國內(nèi)需求量預(yù)計將減少到6200萬~6900萬噸，電力和天然氣市場的自由化帶來LNG市場價格競爭更趨激烈，日本發(fā)電市場LNG需求將更具不確定性。另一方面，2020年美國LNG出口能力將擴(kuò)大到7115萬噸，日本單與美國就簽訂了占其產(chǎn)量24%的進(jìn)口合同，達(dá)到1700多萬噸。預(yù)計到2020年，日本的LNG長約合同采購量將超過實際需求，出現(xiàn)1900萬噸左右的供給過剩。

　　因此，日本考慮將從美國購進(jìn)的LNG，直接橫跨大西洋轉(zhuǎn)售給歐洲國家，JERA公司與法國電力公司合資組建LNG事業(yè)部，擬利用法電的15個LNG接收站從事歐洲轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)。東京燃?xì)庖才c英國最大的天然氣和電力公司森特理克及德國的萊茵集團(tuán)簽訂了合作協(xié)議，共同開展LNG轉(zhuǎn)售歐洲的調(diào)期交易。

　　此外，日本還擬將過剩的LNG轉(zhuǎn)售給東南亞、韓國以及中國等其他國家。2016年9月，日本首次將LNG成功轉(zhuǎn)賣給韓國。2017年中國遭遇“氣荒”之時曾得到日本供貨，今年1月，日本靜岡燃?xì)庥峙c中國大連一家企業(yè)簽訂了1600噸/年的LNG供給合同?；蛟S有一天日本真的會成為中國LNG進(jìn)口的重要來源國。

　　長約合同、目的地限制、與原油價格掛鉤，是亞洲區(qū)域LNG貿(mào)易的三大特征。以全球最大的買家身份為依托，日本正在積極努力，試圖改變束縛全球LNG貿(mào)易發(fā)展的這三大商業(yè)慣例，構(gòu)建更加靈活的交易方式和更加透明的價格機(jī)制，從對賣方有利的合同條款變更為對買方有利的合同條款，打好長約、中短約以及現(xiàn)貨買賣的組合拳，提高LNG的全球市場競爭力，為完成自身在全球LNG貿(mào)易中角色的轉(zhuǎn)變，即從最大進(jìn)口商轉(zhuǎn)型為最大轉(zhuǎn)口貿(mào)易商，創(chuàng)造條件。與此同時，日本正在加快亞洲LNG定價中心建設(shè)，與新加坡和上海的天然氣交易所展開競爭。當(dāng)前，全球LNG貿(mào)易合同漸漸向“更短”“更小”“更靈活”、“更多元”的方向發(fā)展，對LNG國際市場戰(zhàn)略的再定位，將開啟日本與第三國LNG貿(mào)易的新時代。（文/周杰 國際清潔能源論壇（澳門）秘書長、武漢新能源研究院研究員）