進(jìn)口風(fēng)波再現(xiàn) 進(jìn)口煤補(bǔ)充效應(yīng)減弱

當(dāng)前需求端終端日耗剛剛恢復(fù)，未來有望繼續(xù)提升，但短期內(nèi)高庫(kù)存依舊對(duì)煤價(jià)起到壓頂作用。近日沿海六大電庫(kù)存重返高位，短期需求仍未可期，但市場(chǎng)傳出海關(guān)或?qū)?yán)控劣質(zhì)煤進(jìn)口，市場(chǎng)對(duì)于供給端產(chǎn)生收緊預(yù)期，短期內(nèi)煤價(jià)下行空間或?qū)⒂邢蓿^續(xù)關(guān)注進(jìn)口方面動(dòng)態(tài)。

有分析人士指出，主產(chǎn)區(qū)發(fā)運(yùn)不積極，下游采購(gòu)活躍度有所提升，環(huán)渤海港口煤炭庫(kù)存量震蕩下行，截至6月19日，秦唐滄三港煤炭庫(kù)存量雖仍高于去年同期水平但較月初下降近200萬噸，另有消息稱海關(guān)將加強(qiáng)煤炭進(jìn)口監(jiān)管，進(jìn)口煤補(bǔ)充效應(yīng)減弱，各環(huán)節(jié)貨源供給能力降低激發(fā)終端部分采購(gòu)熱情。

綜合看，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，歷年嚴(yán)格執(zhí)行限制進(jìn)口煤后，我國(guó)煤炭進(jìn)口量確實(shí)出現(xiàn)同比明顯回落。今年傳聞澳煤港口通關(guān)延長(zhǎng)開始后，澳煤進(jìn)口量也出現(xiàn)明顯回落。6月份以后，若傳聞的加強(qiáng)進(jìn)口煤監(jiān)管工作、嚴(yán)控劣質(zhì)煤進(jìn)口真正實(shí)施，將會(huì)抑制后面幾個(gè)月我國(guó)進(jìn)口煤量的增長(zhǎng)，但具體持續(xù)時(shí)間仍需看政策的具體執(zhí)行情況。

最新市場(chǎng)方面看，進(jìn)口煤消息尚未證實(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)買賣雙方仍舊保持膠著觀望態(tài)勢(shì)。港口市場(chǎng)成交較少，詢貨采購(gòu)以CV5000動(dòng)煤為主。中卡煤價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。19日CV5500動(dòng)力末煤主流報(bào)價(jià)在595-600元，CV5000動(dòng)力末煤主流報(bào)價(jià)在515-520元。

6月19日中國(guó)煤炭資源網(wǎng)最新一期的CCI動(dòng)力煤價(jià)格顯示，CCI5500動(dòng)力煤價(jià)格報(bào)595元/噸，較上期價(jià)格持平，較上月同期價(jià)格下調(diào)23元/噸或3.7%；CCI5000動(dòng)力煤價(jià)格報(bào)516元/噸，較上期價(jià)格上調(diào)2元/噸，較上月同期價(jià)格水平下調(diào)11元/噸或2.1%。

據(jù)貿(mào)易商表示，最近港口成交還是不夠活躍，中卡煤價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺一些。當(dāng)前市場(chǎng)沒有太明確的趨勢(shì)指向，短期預(yù)計(jì)還是會(huì)以穩(wěn)為主，漲跌空間都不大。后期價(jià)格走勢(shì)呆看進(jìn)口煤政策，感覺不會(huì)太大波動(dòng)。

下游方面看，截至6月19日，沿海六大電廠庫(kù)存1789.9萬噸，周環(huán)比增加62.2萬噸，同比增加391.6萬噸；日耗煤66.7萬噸，周環(huán)比減少1.2萬噸，同比減少2.1萬噸；可用天數(shù)為26.8天，周環(huán)比增加1.3天，同比增加6.5天。

季節(jié)性規(guī)律顯示，6月以后日均耗煤量將環(huán)比走高，并于8月達(dá)到夏季峰值。然而，至少有兩個(gè)因素會(huì)制約今夏動(dòng)力煤下游需求的表現(xiàn)。其一，下游庫(kù)存已然高企，未來補(bǔ)庫(kù)意愿偏弱；其二，今年我國(guó)雨水偏多概率較大，水電將明顯擠壓火電需求。

申萬宏源最新研報(bào)指出，上周電廠日耗隨氣溫快速回升而明顯增加，下半周已攀升至65萬噸/天水平，厄爾尼諾氣候影響開始凸顯，云南地區(qū)旱情加劇，長(zhǎng)江中下游暴雨高溫極端天氣逐步加強(qiáng)，“迎峰度夏”期間日耗可期，疊加上游吉林龍家堡發(fā)生礦難致9人遇難，預(yù)計(jì)隨著70周年大慶臨近，而產(chǎn)地安監(jiān)趨嚴(yán)，煤價(jià)將觸底反彈。

而華金證券最新研報(bào)則分析指出，5月，全國(guó)發(fā)電量同比小幅增長(zhǎng)0.2%，受水電的擠出，火電發(fā)電量同比下降4.9%。從6月上旬重點(diǎn)電廠日耗數(shù)據(jù)來看，發(fā)電耗煤繼2月份后再次同比下滑。截止6月10日，重點(diǎn)電廠煤炭日耗平均數(shù)為334.8萬噸，同比微跌0.35%，環(huán)比增加11.97%。動(dòng)力煤下行趨勢(shì)已經(jīng)得到確立?；痣娦枨蟮钠＼?、終端與中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存的高企，南方地區(qū)雨量充沛，即使旺季效應(yīng)、安全檢查以及限制進(jìn)口煤能夠部分延緩煤價(jià)下跌的時(shí)間和降低調(diào)整幅度，但景氣見頂?shù)内厔?shì)已經(jīng)確立。

產(chǎn)地方面看，主產(chǎn)地煤礦庫(kù)存壓力增加，價(jià)格整體穩(wěn)中下行。陜西榆林地區(qū)沫煤價(jià)格暫穩(wěn)，部分礦塊煤出貨緩慢，價(jià)格下跌10-20元；關(guān)中彬長(zhǎng)礦區(qū)煤價(jià)跌幅較大，銅川煤價(jià)整體較穩(wěn)，省內(nèi)電廠需求穩(wěn)定，水泥廠等用戶采購(gòu)積極性下降，煤庫(kù)存壓力增加，對(duì)后市仍持看跌預(yù)期。內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)煤價(jià)整體較穩(wěn)，近期汽運(yùn)治超、環(huán)保安全檢查及掃黑除惡會(huì)議等對(duì)煤礦生產(chǎn)影響較大，部分煤礦供應(yīng)緊張價(jià)格小幅上漲10元左右，其他煤礦價(jià)格暫穩(wěn)。山西同朔地區(qū)煤價(jià)暫穩(wěn)，近期港口行情比較穩(wěn)，當(dāng)?shù)孛旱V及站臺(tái)發(fā)運(yùn)正常，庫(kù)存低位，煤礦認(rèn)為終端需求弱，后期煤價(jià)較難上漲。