為什么貿(mào)易摩擦升級(jí)我國(guó)外貿(mào)順差反而同比擴(kuò)大近四成？

在中美貿(mào)易關(guān)系緊張的背景下，慣性思維是我國(guó)貿(mào)易順差將繼續(xù)收窄。不過，海關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，今年1-5月，中國(guó)累計(jì)貿(mào)易順差1304.7億美元，較去年同期增幅達(dá)到38%。而在這之前，從2016年至2018年，我國(guó)外貿(mào)順差已連續(xù)三年下降。

6月23日，國(guó)家外匯管理局國(guó)際收支司原司長(zhǎng)、中國(guó)金融四十人論壇高級(jí)研究員管濤在“清華大學(xué)與世界經(jīng)濟(jì)論壇”上指出，中國(guó)貿(mào)易順差擴(kuò)大的主要原因不是出口增加，而是進(jìn)口下降。進(jìn)口下降則是因?yàn)閲?guó)內(nèi)投資和需求不足。比如，去年7月，我國(guó)降低了汽車進(jìn)口關(guān)稅，但因?yàn)樾枨笥邢?，汽車再便宜進(jìn)口也不會(huì)增加。

管濤表示，從過去二十年的經(jīng)驗(yàn)看，今年中國(guó)貿(mào)易順差擴(kuò)大是大概率事件。他說，中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)增速差異的變化與中國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口差額變化成負(fù)相關(guān)。也就是說，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速高于世界經(jīng)濟(jì)增速是常態(tài)，但當(dāng)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)增速的缺口收窄時(shí)，通常當(dāng)期中國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口順差會(huì)較上年擴(kuò)大，1998年、2008年和2015年都是如此。

其原理是，中國(guó)出口對(duì)外需敏感、進(jìn)口對(duì)內(nèi)需敏感，當(dāng)外需擴(kuò)張的速度大于內(nèi)需，或者外需萎縮的速度小于內(nèi)需時(shí)，出口表現(xiàn)大概率將好于進(jìn)口，進(jìn)而導(dǎo)致外貿(mào)進(jìn)出口順差擴(kuò)大。

不過，管濤表示，由于中國(guó)貿(mào)易順差擴(kuò)大不是因?yàn)槌隹诟?jìng)爭(zhēng)力提高，而是因?yàn)閲?guó)內(nèi)投資和消費(fèi)要求不足，因此整體上中國(guó)經(jīng)濟(jì)還是面臨下行壓力。

“現(xiàn)在外需是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)里面的一小部分，所以外需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向上的支撐作用有可能小于內(nèi)需下滑的速度，可能整個(gè)經(jīng)濟(jì)還處于下行的狀態(tài)。”他說。

對(duì)于未來人民幣對(duì)美元匯率要不要“破7”，管濤表示，任何政策都有利有弊，不論守或者不守，利與弊都很難簡(jiǎn)單判斷。最關(guān)鍵的是要做情景分析和壓力測(cè)試，要預(yù)見在最壞的情形下需要怎么辦。

“大家都相信你肯定能守住7，因此就不會(huì)去攻擊你，過去這些年的經(jīng)驗(yàn)來看就是這樣。去年之所以能守住7，人民幣中間價(jià)沒有破7，是因?yàn)椋ㄖ袊?guó)）在守7方面有公信力。（今年）5月人民幣交易價(jià)已經(jīng)破了6.9，但中間價(jià)沒有破6.9，是因?yàn)榍皟纱我呀?jīng)有過教訓(xùn)，大家不敢輕舉妄動(dòng)。”他說。

管濤稱，人民幣對(duì)美元匯率最終會(huì)在7以下還是7以上，關(guān)鍵取決于年底的情形。如果中美能達(dá)成協(xié)議，人民幣沒有理由破7，如果達(dá)不成，甚至貿(mào)易摩擦擴(kuò)大到其他領(lǐng)域，有可能市場(chǎng)信心極度悲觀，這時(shí)候政府就要選擇守不守，以及守要付出什么代價(jià)，不守會(huì)出現(xiàn)什么情況。