烯烴缺口2000萬噸寶豐能源74億投向焦炭氣化制烯烴項目

近日，寶豐能源召開了第二屆董事會第二十三次會議、第二屆監(jiān)事會第十次會議，審議通過了《關于使用募集資金置換前期已投入募投項目自籌資金的議案》，同意公司使用募集資金置換前期已投入募集資金投資項目（以下簡稱“募投項目”）自籌資金38.04億元。

此前，公司首發(fā)募集資金約80億元，其中6億元用來償還銀行貸款，其余74億元投向焦炭氣化制60萬噸/年烯烴項目。

記者了解到，寶豐能源二期募投項目60萬噸烯烴項目預計2019年8月份建成投產(chǎn)，同時220萬噸甲醇項目預計年底前投產(chǎn)。

寶豐能源方面告訴記者，上述新項目相較于粉煤產(chǎn)氣，焦炭單噸價格比煤高，但固定碳含量高，轉化率較高，綜合產(chǎn)氣率比煤的產(chǎn)氣率要高。

據(jù)公司招股書披露，目前公司已擁有包括510萬噸/年煤炭、400萬噸/年焦炭、170萬噸/年甲醇、60萬噸/年烯烴、30萬噸/年聚乙烯、30萬噸/年聚丙烯、57萬噸/年精細化工等產(chǎn)能。公司方面人士告訴記者，隨著新一輪產(chǎn)能的增加，屆時公司將形成400萬噸甲醇、120萬噸烯烴、60萬噸聚乙烯、60萬噸聚丙烯產(chǎn)能規(guī)模。

據(jù)透露，寶豐能源在2019年以后的規(guī)劃有兩個方面：第一，繼續(xù)做大高端煤制烯烴產(chǎn)業(yè)。第二是向精細化工領域挖潛，就是與國際國內(nèi)大的高端技術公司合作，研發(fā)應用一些高精尖技術來完善、拓展、延伸精細化工產(chǎn)業(yè)，做好高端化、差異化文章。

寶豐能源：用煤制烯烴替代稀缺石油

公開資料顯示，寶豐能源地處中國能源金三角之一的國家級寧東能源化工基地核心區(qū)，是寧東能源化工基地的重要組成部分，也是最早入駐寧東能源化工基地的骨干企業(yè)之一。

5月16日，寶豐能源在上交所上市，發(fā)行價格位11.12元/股。據(jù)了解，寶豐能源主營現(xiàn)代煤化工產(chǎn)品業(yè)務，包括烯烴產(chǎn)品、焦化產(chǎn)品、精細化工產(chǎn)品三大產(chǎn)品分部，主要產(chǎn)品為聚乙烯、聚丙烯、焦炭、MTBE、純苯、改質(zhì)瀝青等。

根據(jù)招股書顯示，在過去三年時間中，公司分別實現(xiàn)凈利潤17.18億元、29.23億元、36.96億元，年均復合增速接近30%。從現(xiàn)金流方面來看，寶豐能源亦不斷充沛。數(shù)據(jù)顯示，寶豐能源經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2014年為6.48億元，2018年已增長至32.65億元。

其中，主營產(chǎn)品聚乙烯、聚丙烯2018年產(chǎn)量分別為32.2萬噸、30.21萬噸，產(chǎn)能利用率分別為107.33%、100.7%，營收分別為26.19億元、25.06億元，分別占主要產(chǎn)品收入的20.13%、19.15%。

根據(jù)披露，寶豐能源今年一季度延續(xù)此前增速，實現(xiàn)單季凈利潤10.2億元，歸屬于母公司凈利潤較上年同期同比增長率24.93%，凈利率31.95%。

公司方面表示，寶豐能源業(yè)績可以保持高增長主要是依賴公司聚烯烴產(chǎn)品產(chǎn)銷量增長。其中，聚烯烴產(chǎn)品2017年較上年產(chǎn)量同比增長13.07%，銷量同比增長12.50%。

據(jù)寶豐能源招股說明書顯示，其在建的募投項目投產(chǎn)后，甲醇產(chǎn)量年增長約130%，聚丙烯、聚乙烯產(chǎn)量年增長1倍?；貓蟾嗟膭t是來自項目的未來現(xiàn)金流。經(jīng)測算，焦炭氣化制60萬噸/年烯烴項目達產(chǎn)后，年度營業(yè)收入、凈利潤分別為57.7億元、11.8億元。所得稅后項目財務內(nèi)部收益率為11.31%，投資回收期為10.11年（含建設期4年）。

中國是“富煤、少油、缺氣”的國家，用煤替代石油是國家的能源結構戰(zhàn)略。據(jù)統(tǒng)計，國內(nèi)2018年烯烴缺口在2000萬噸，增長量約9%。據(jù)了解，目前中國乙烯、丙烯以及烯烴深加工產(chǎn)品主要以石油為原料，而中國對于原油進口的依存度大于60%。

寶豐能源規(guī)劃建成了目前國內(nèi)最大的單體高端煤基新材料循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園區(qū)，實現(xiàn)將煤炭“吃干榨凈”，生產(chǎn)出近百種產(chǎn)品替代石油。一位寶豐能源方面人士告訴記者，煤制烯烴與石油制烯烴比具有一定優(yōu)勢。該人士表示，石油制60萬噸的烯烴，建設投資成本大約50-60億元，煤制烯烴需要120-130億，投資成本約是油制烯烴的2倍。

該人士表示，在原料成本方面煤制烯烴優(yōu)勢較大，“1噸油制1噸烯烴，成本在7000多元/噸；5噸煤產(chǎn)1噸烯烴，成本在6000元/噸以內(nèi)，差價大約在1000-2000元。由于煤制烯烴的固定資產(chǎn)投入較大，折舊后現(xiàn)金流比較好，是因為油需要用船運輸，會占用約1.5個月的資金沉淀，但煤的備貨僅為5-7天，流動資金壓力較小。”

技術支撐成本較同業(yè)低1/3

“一般國有企業(yè)的成本比寶豐能源要高1/3。”寶豐能源方面人士告訴記者，寶豐能源一套烯烴生產(chǎn)線比國企至少減少50億元，財務成本和折舊成本約為11%，長期貸款的利率約為6%，攤到60萬噸產(chǎn)能上，1噸成本減少約900元，具有較強的競爭優(yōu)勢。

而且從成本上看，壓低成本的原因在于寶豐能源自有用煤成本低。據(jù)了解，除園區(qū)投產(chǎn)的兩個煤礦外，還有距園區(qū)8公里和40公里的兩個礦沒有投產(chǎn)。在投產(chǎn)后短途運費增加不多。8公里的煤礦和園區(qū)內(nèi)的成本相比，增加約20塊錢成本，40公里的也僅增加30塊錢。但外購煤特別是焦煤現(xiàn)在價格比較高，大約每噸七八百塊錢。

據(jù)介紹，目前寶豐能源煤制烯烴的直接成本控制好的話可以達到4600元/噸左右。

從成本和產(chǎn)品售價方面來看，寶豐能源認為今年下半年的公司業(yè)績表現(xiàn)將非常樂觀。寶豐能源方面負責人表示，“第一，烯烴價格今年看漲。第二，寶豐能源去年有一個月的檢修期（一般是兩年一大修），今年產(chǎn)量會比去年增加。第三，在產(chǎn)品結構上，寶豐能源有明顯優(yōu)勢。”

同時，從長遠看，預計煤價將呈下降趨勢。原因是在于煤炭作為燃料，日本在2035年退出化石能源，美國在2040年退出化石能源，英國已基本退出，中國目前各省煤炭量均在減少，寧夏的發(fā)電廠原來是國務院重點的煤發(fā)電基地，現(xiàn)在也僅為3000-4000小時負荷，煤電廠不會再擴建。“作為主力發(fā)電在下降，用煤量自然在下降。如果1噸煤降100元，寶豐能源成本則1噸少500元。預測未來煤價每噸可降200元。”上述人士分析。

據(jù)了解，此次募投項目“焦炭氣化制60萬噸/年烯烴項目”仍屬于煤制烯烴工藝路徑，寶豐能源主要與魯姆斯、雪佛龍菲利普斯、大連化物所等技術設備供應商合作，保障技術的先進性。