窗口期內(nèi)重組、蹊蹺漲停 誰(shuí)在暗中吃進(jìn)銀星能源

:三番五次聲明未來(lái)三個(gè)月內(nèi)不進(jìn)行重組、發(fā)行股份，卻在承諾做出后不足一個(gè)月突然停牌重組。停牌之前，在沒(méi)有任何征兆的情況下，股價(jià)還離奇漲停。因尚在窗口期內(nèi)，銀星能源(000862.SZ)6月4日的一紙重組停牌公告，引發(fā)了投資者廣泛質(zhì)疑。

據(jù)銀星能源披露，公司擬通過(guò)發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)，或發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)結(jié)合其他支付方式，以購(gòu)買本為其控股股東的股權(quán)，公司股票自6月4日開(kāi)市時(shí)起停牌。

從2019年1月底以來(lái)，在三個(gè)多月的時(shí)間里，銀星能源股價(jià)大起大落，從3元以下的谷底起步，最高上揚(yáng)到接近10元的高位，累計(jì)漲幅超過(guò)2.3倍。在此前后，銀星能源多次澄清，不籌劃重大資產(chǎn)重組、發(fā)行股份，而后股價(jià)大幅下挫，累計(jì)最大跌幅接近50%。

屢次聲明沒(méi)有重組計(jì)劃、股價(jià)沉寂兩個(gè)多月之后，銀星能源卻突然在5月31日漲停，幾天之后就因停牌重組。漲停當(dāng)天，多個(gè)券商營(yíng)業(yè)部席位大額吃進(jìn)銀星能源，買入金額占當(dāng)天總成交額的23%以上，其中多個(gè)席位還是“陌生面孔”，其身影此前并未在該股出現(xiàn)過(guò)。

不無(wú)巧合的是，銀星能源最新的前十大股東名單里，部分股東此前也未在該公司前十大、前十大流通股東名單中出現(xiàn)，且部分股東此前甚少在A股露面，僅有的幾次現(xiàn)身，買入的股票卻存在交集。

股價(jià)狂飆散戶接盤

“銀星能源6月4日臨時(shí)停牌，公告說(shuō)是籌劃發(fā)行股票購(gòu)買資產(chǎn)。但在5月6日公司曾公告未來(lái) 3 個(gè)月內(nèi)，不籌劃重大資產(chǎn)重組、發(fā)行股份?！?月5日，銀星能源投資者王雷(化名)對(duì)第一財(cái)經(jīng)說(shuō)，“這種前后矛盾的信息，我們中小投資者該相信哪些公告是真的？”

銀星能源6月4日公告稱，控股股東中鋁寧夏能源集團(tuán)有限公司(下稱“中鋁寧夏能源”)通知，中國(guó)鋁業(yè)股份有限公司(下稱“中鋁股份”)有意將所持中鋁寧夏能源股權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀星能源，公司擬發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)，或發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)結(jié)合其他支付方式，以購(gòu)買標(biāo)的股權(quán)。因尚存不確定性，其股票自6月4日開(kāi)市時(shí)起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)5個(gè)交易日。

公開(kāi)披露信息顯示，中鋁寧夏能源是銀星能源控股股東，截至2019年3月底，持有后者2.84億股，持股比例40.23%，而中鋁寧夏能源則由中鋁股份控股(持股比例為70.82%)。

此次公告重組之前，由于業(yè)績(jī)大幅扭虧、政策利好等因素，銀星能源股價(jià)在三個(gè)多月的時(shí)間里，經(jīng)歷了一輪大起大落，從3元以下的谷底起步，最高上揚(yáng)到接近10元的高位后，又掉頭向下。

銀星能源1月29日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)2018年凈利潤(rùn)為0.45億元至0.68億元，比上年同期增長(zhǎng)123.86%~135.79%，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，而業(yè)績(jī)變動(dòng)主要原因是公司所屬新能源發(fā)電企業(yè)利用小時(shí)增加，營(yíng)業(yè)收入增加，經(jīng)營(yíng)情況好轉(zhuǎn)。

除業(yè)績(jī)之外，行業(yè)政策方面也有一定利好。2月18日，國(guó)家能源局有關(guān)部門舉行座談會(huì)，透露今年光伏發(fā)電建設(shè)管理工作將包括以補(bǔ)貼額定裝機(jī)量、將光伏項(xiàng)目分為需要國(guó)家補(bǔ)貼和不需要國(guó)家補(bǔ)貼項(xiàng)目等在內(nèi)的七大創(chuàng)新。

受此利好刺激，銀星能源股價(jià)從1月底開(kāi)始大幅拉升，1月30日到2月18日，連續(xù)九個(gè)交易日漲停，股價(jià)從前一個(gè)交易日的2.97元狂飆至7.03元，期間累計(jì)上漲4.06元，累計(jì)漲幅接近137%。

此后，經(jīng)過(guò)2月底的短期震蕩整理之后，銀星能源股價(jià)在3月初重啟漲勢(shì)，并在3月8日一度沖至9.83元，創(chuàng)三年多來(lái)新高。至此，在短短一個(gè)月左右的時(shí)間里，銀星能源最高時(shí)股價(jià)一度累計(jì)上漲近7元，累計(jì)漲幅超過(guò)230%。

股價(jià)大幅上漲的過(guò)程中，出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)離場(chǎng)、散戶接盤的情況。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年12月底，銀星能源前十大股東中，除第一大股東和一名自然人外，其他八家均為公募基金、險(xiǎn)資等機(jī)構(gòu)投資者以及私募，持股比例合計(jì)為8.86%。

而到了2019年3月底，機(jī)構(gòu)投資者已大量退出。根據(jù)一季報(bào)數(shù)據(jù)，銀河證券、長(zhǎng)安保險(xiǎn)、東海祥龍定增靈活配置混合基金 、昆侖健康保險(xiǎn)、財(cái)通多策略福享混合基金等五家機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)投資者，均已在3月底退出前十大股東名單。

沒(méi)有全部退出的機(jī)構(gòu)投資者中，信誠(chéng)基金-工商銀行-國(guó)海證券股份有限公司、第一創(chuàng)業(yè)-國(guó)信證券-共盈大巖量化定增集合資管計(jì)劃(下稱“大巖量化”)、深圳瑞豐林投資管理中心(下稱“深圳瑞豐林”)也進(jìn)行了大幅減持，持股數(shù)量從1190萬(wàn)股、1066萬(wàn)股、853萬(wàn)股，減持到616.4萬(wàn)股、361萬(wàn)股、147萬(wàn)股。 截至6月3日，大巖量化、深圳瑞豐林也從前十大股東名單中消失。

機(jī)構(gòu)投資者撤退的同時(shí)，銀星能源的股東數(shù)量卻大幅增加。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年12月底，其股東數(shù)量為35544戶。而可查信息顯示，到了2019年2月20日，股東戶數(shù)已升至76650戶。到了3月8日，進(jìn)一步增加到89859戶。截至3月底，其股東戶數(shù)雖較之前有所下降，但仍高達(dá)82454戶。

與之相對(duì)應(yīng)的，則是自然人股東在前十大股東席位中的顯著增加。據(jù)一季報(bào)披露，2019年3月底，銀星能源自然人股東數(shù)量增至五名，持股比例合計(jì)1.07%。截至6月3日，自然人股東數(shù)量又增加到七名，持股比例上升到1.5%。

銀星能源上漲期間，不少知名游資營(yíng)業(yè)部活躍其中。龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，最近六個(gè)月，買入最多的是東方財(cái)富拉薩團(tuán)結(jié)路第二營(yíng)業(yè)部，累計(jì)買入3.74億元，凈買入約2475萬(wàn)元，財(cái)富證券杭州慶春路營(yíng)業(yè)部累計(jì)買入約1.06億元，凈買入約652萬(wàn)元。

上述兩個(gè)券商營(yíng)業(yè)部席位，均是知名游資席位。第一財(cái)經(jīng)此前曾報(bào)道，東方財(cái)富拉薩團(tuán)結(jié)路第二營(yíng)業(yè)部，曾多次上榜交易*ST長(zhǎng)生等退市股，其中，2018年11月至12月，曾交易*ST長(zhǎng)生約2710萬(wàn)元，凈買入額365.8萬(wàn)元。

為何在窗口期內(nèi)重組

銀星能源此次停牌重組，由于尚在窗口期內(nèi)，引起了投資者廣泛質(zhì)疑。

“我重倉(cāng)銀星能源，4月底股價(jià)大跌時(shí)，看到公告就提前清倉(cāng)了?！蓖趵讓?duì)第一財(cái)經(jīng)稱，他原計(jì)劃從5月6日計(jì)算的三個(gè)月后，亦即 8月初，再把股票買回，但沒(méi)想到“銀星能源現(xiàn)在就停盤購(gòu)買資產(chǎn)”。

王雷所稱的“從5月6日計(jì)算”，是指銀星能源當(dāng)天披露的一則股價(jià)異常波動(dòng)公告。公司在公告中稱，除已披露事項(xiàng)外，未來(lái) 3 個(gè)月內(nèi)，不籌劃重大資產(chǎn)重組、發(fā)行股份事項(xiàng)。此前的4 月 26 日、29 日、30 日，其股價(jià)累計(jì)下跌20.54%。

而按照公告時(shí)間計(jì)算，要到今年8月6日，其上述承諾才到期，目前尚在窗口期內(nèi)。而6月4日披露重組計(jì)劃之日，其承諾時(shí)間尚不足一個(gè)月，因此引起投資者不滿，認(rèn)為涉嫌損害投資者利益。

為何在窗口期內(nèi)進(jìn)行重組，銀星能源在相關(guān)公告中并未說(shuō)明。但可以肯定的是，這并非銀星能源今年第一次否認(rèn)重組、發(fā)行股份計(jì)劃。自2月份以來(lái)，該公司已就此多次公告。

公告顯示，2月13日、2月18日、3月8日、4月15日，銀星能源四次公告稱，除已披露事項(xiàng)外，未來(lái)3個(gè)月內(nèi)，公司不籌劃重大資產(chǎn)重組、發(fā)行股份。而從股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，銀星能源的上述公告，在一定程度上，“阻斷”了其股價(jià)上漲。

2月19日，銀星能源以6.77元開(kāi)盤，較前一個(gè)交易日低開(kāi)0.26元，盤中最低為6.58元，最大跌幅接近6%，最終報(bào)收于6.76元，跌幅3.84%。此后幾個(gè)交易日，銀星能源再度上漲，摸高到8元以上又小幅下跌，并在3月8日最終拉升到接近10元的高位。

在此情況下，銀星能源再次公告稱未有重組、發(fā)行股份事項(xiàng)，其股價(jià)再次應(yīng)聲下跌至7元以下。橫盤一個(gè)月多月后，從4月26日開(kāi)始加速下跌，經(jīng)過(guò)4 月 26 日至30 日的下跌之后，一度跌至最低的5.02元。

王雷對(duì)第一財(cái)經(jīng)稱，受公告影響，其清倉(cāng)導(dǎo)致?lián)p失了40%的本金。而龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，最近三個(gè)月，一些機(jī)構(gòu)、游資席位大量賣出銀星能源。其中，東方財(cái)富拉薩團(tuán)結(jié)路第二營(yíng)業(yè)部累計(jì)買入3946.8萬(wàn)元，賣出4164.2萬(wàn)元，凈買入約—217.4萬(wàn)元。4月30日，賣方前五席位中，賣出最多的是機(jī)構(gòu)席位，賣出金額2098萬(wàn)元。

“上市公司的公告存在前后矛盾，且公告內(nèi)容明顯違背之前三個(gè)月內(nèi)不籌劃重組、發(fā)行股份的承諾。” 廣東環(huán)宇京茂律師事務(wù)所律師劉華浩向第一財(cái)經(jīng)分析，前后不一的信披，涉嫌對(duì)投資者買賣其股票造成誤導(dǎo)，若無(wú)合理理由，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。