寶武之后添“寶馬” 鋼鐵業(yè)兼并重組進程加速

今年5月底、6月初，中國鋼鐵業(yè)界又出重磅消息：中國寶武對馬鋼集團實施重組。

中國鋼鐵業(yè)打響“過剩產(chǎn)能治理戰(zhàn)”之后，首推的聯(lián)合重組“樣板”，是寶鋼與武鋼的聯(lián)合。這個“首例”也不負眾望，以亮眼業(yè)績打響了“頭炮”。如今，寶武之后有“寶馬”，中國鋼鐵業(yè)的聯(lián)合重組之“局”又將有怎樣的“新棋眼”呢？

水到渠成的“寶馬”

中國寶武傳給記者的正式信息稿說：“中國寶武對馬鋼集團實施重組，將打造億噸級的鋼鐵集團。”

此次采取的具體步驟是：5月31日，中國寶武鋼鐵集團有限公司（下稱“中國寶武”）與安徽省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會簽署無償劃轉(zhuǎn)協(xié)議，安徽省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會將馬鋼（集團）控股有限公司（下稱“馬鋼集團”）51%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給中國寶武。

中國寶武方面表示，上述重組還需上報國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會批準，并履行反壟斷審查、境內(nèi)外要約豁免等程序。“具體的重組細節(jié)和未來安排，還有待程序走完，正式完成重組并掛牌的時候，才能一一揭曉。”

中國寶武人士說，本次重組有助于促進我國鋼鐵行業(yè)的健康發(fā)展，深入推進國有經(jīng)濟布局結(jié)構(gòu)調(diào)整，落實供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，是加快產(chǎn)能過剩行業(yè)兼并重組的重要舉措，滿足“服務(wù)國家‘長江經(jīng)濟帶’戰(zhàn)略、加強區(qū)域經(jīng)濟協(xié)同發(fā)展”的客觀要求，是培育具有國際競爭力的世界一流企業(yè)集團的關(guān)鍵措施。

中國寶武戰(zhàn)略規(guī)劃明確提出，要以“成為全球鋼鐵業(yè)引領(lǐng)者”為愿景，努力打造“億噸寶武”。中國寶武與馬鋼集團重組，一方面將帶動馬鋼集團實現(xiàn)跨越式發(fā)展，壯大安徽省國有經(jīng)濟，促進鋼鐵及相關(guān)產(chǎn)業(yè)聚集發(fā)展，助推安徽省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，實現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展；另一方面將推動中國寶武“成為全球鋼鐵業(yè)引領(lǐng)者”的遠大愿景，進一步打造鋼鐵領(lǐng)域世界級的技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)投資和資本運營平臺。

中國寶武由原寶鋼集團有限公司和武漢鋼鐵（集團）公司聯(lián)合重組而成，鋼鐵產(chǎn)能規(guī)模7000萬噸，位居中國第一、全球第二，是中國現(xiàn)代化程度最高、最具競爭力的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)，2018年資產(chǎn)總額7118億元，實現(xiàn)粗鋼產(chǎn)量6725萬噸，營業(yè)收入4386億元，利潤總額338.4億元，位居《財富》世界500強第162位。

馬鋼集團位于安徽省馬鞍山市，是我國特大型鋼鐵聯(lián)合企業(yè)，由安徽省政府授權(quán)經(jīng)營。馬鋼集團2018年資產(chǎn)總額970.04億元，實現(xiàn)粗鋼產(chǎn)量1964萬噸，營業(yè)收入918億元，利潤總額89.45億元。馬鋼集團具備2000萬噸鋼配套生產(chǎn)規(guī)模，形成了馬鋼股份公司本部、長江鋼鐵、合肥公司、瓦頓公司四大鋼鐵生產(chǎn)基地。

其實，“寶馬”合作的醞釀期已有近20年之久。早在本世紀初，當時的寶鋼就以“基層管理項目輸出”的方式，把現(xiàn)代鋼鐵企業(yè)的優(yōu)秀管理“基因”之一的作業(yè)長制，植入馬鋼的產(chǎn)線和車間。這種從“軟件”做起的先期融合模式，在當時是一大創(chuàng)舉，被業(yè)界稱作“形成合作的共同語言”。之后，寶鋼與馬鋼還曾簽署戰(zhàn)略聯(lián)盟框架協(xié)議，在產(chǎn)品品種和結(jié)構(gòu)上形成互補；在地理區(qū)位上共同維護區(qū)域市場秩序，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)；在大宗原燃料采購、市場營銷領(lǐng)域加強合作，以降低成本；在企業(yè)戰(zhàn)略和規(guī)劃領(lǐng)域加強溝通和協(xié)調(diào)，促進企業(yè)健康發(fā)展。如今，從松散到緊密，從聯(lián)盟到重組，“寶馬”終于走到一起，可謂“水到渠成”。

期待“寶馬”效應(yīng)

“寶馬”重組已成為鋼鐵業(yè)界眼下最大的“興奮點”。不少研究機構(gòu)已對未來的“寶馬”效應(yīng)作出自己的預(yù)估。

在國內(nèi)主要鋼鐵資訊機構(gòu)“我的鋼鐵”，記者與多位資深分析師進行了交流。他們普遍認為，寶武重組馬鋼是大勢所趨，這將會對國內(nèi)鋼鐵企業(yè)主陣營和整個鋼鐵行業(yè)帶來積極意義和影響。

在“我的鋼鐵”首席分析師汪建華、研究中心主任魏迎松等人士看來，“寶馬”重組，一是有望持續(xù)提升馬鋼集團的管理效益。中國寶武是國內(nèi)競爭力最強的大型鋼鐵聯(lián)合企業(yè)，旗下寶鋼股份(6.400, -0.07, -1.08%)是國內(nèi)最大鋼鐵上市公司，人均產(chǎn)鋼效率高，費用成本控制能力強，噸鋼盈利能力居行業(yè)前列。前期，中國寶武通過直接控股或創(chuàng)投基金投資的方式，對技術(shù)水平先進，但管理水平有待提升的武鋼和重慶鋼鐵(1.880, -0.02, -1.05%)進行了重組，或是參與了調(diào)整。重組或重整后的兩家公司優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能得到了充分釋放，人均產(chǎn)鋼量、三費費率等管理指標提升明顯。由此，中國寶武入主，有望補足馬鋼管理方面的短板，推動企業(yè)發(fā)展。

二是優(yōu)化企業(yè)間的資源配置，避免惡性競爭。從二者產(chǎn)品來看，中國寶武主要以生產(chǎn)汽車、家電用鋼的板材為主，而馬鋼產(chǎn)品比較多元化，除與寶武在冷熱軋薄板、彩涂板、鍍鋅板等板材上有所重疊外，其鐵路車輪用鋼、H型鋼、線棒材均具有較高的市場認可度，并對中國寶武形成互補。從市場方面來看，中國寶武與馬鋼同屬沿長江經(jīng)濟帶，板材的下游消費市場趨同。以家電為例，安徽合肥為國內(nèi)第一大“白色家電”生產(chǎn)基地，鋼企在此天然會有激烈競爭。“寶馬”重組，可以較大程度上避免惡性競爭，提高重組后的企業(yè)集團在板材方面的市場影響力和定價權(quán)。

三是提高行業(yè)集中度，增大對外礦資源的話語權(quán)。中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年我國排名前10的鋼鐵企業(yè)總產(chǎn)量為3.4億噸，占國內(nèi)鋼鐵總產(chǎn)量的36.5%，行業(yè)集中度并不高，遠未達到鋼鐵行業(yè)“十三五”規(guī)劃60%的目標。“寶馬”重組后，總產(chǎn)量將提升至8700萬噸以上，占到全國粗鋼產(chǎn)量的9.4%左右，預(yù)計可以把國內(nèi)鋼鐵業(yè)的集中度指數(shù)提高1.5個百分點，相應(yīng)可提高我國鋼廠對國外礦山的議價能力，提升在鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈中的全球話語權(quán)。

聯(lián)合重組將步入“高發(fā)期”

“我的鋼鐵”高級分析師宋賽等專家近來對全球鋼鐵工業(yè)的歷史進行了梳理，從中可以發(fā)現(xiàn)，通過行業(yè)的兼并重組，提高產(chǎn)業(yè)的集中度，是發(fā)達國家工業(yè)化后期的成熟經(jīng)驗。

回溯歷史，100多年來全球鋼鐵工業(yè)已經(jīng)歷了多次大規(guī)模的“并購重組潮”：第一次發(fā)生在20世紀初的美國，同時也產(chǎn)生了世界第一鋼廠——美國鋼鐵公司；第二次發(fā)生在20世紀70年代的日本，日本八幡制鐵和富士制鐵合并為新日鐵，此后，新日鐵長期保持“日本國內(nèi)第一、全球第二”的地位；第三次發(fā)生在20世紀90年代末至本世紀初的歐洲，造就了當時的全球第一大鋼鐵集團安賽樂；第四次是本世紀以來，米塔爾領(lǐng)導(dǎo)的橫跨北美、歐洲、亞洲、南美、非洲等地區(qū)的并購重組，到2005年米塔爾已位居全球第一，到2006年又重組全球第二的安賽樂，一舉成為全球鋼鐵巨頭。

這四次大規(guī)模的“重組潮”，促使全球鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度持續(xù)上升，并使美國、日本、韓國、歐洲等國家和地區(qū)的鋼鐵工業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級。當前，中國鋼鐵業(yè)界的重組不斷：中國寶武鋼鐵集團成立，河鋼集團跨國收購塞爾維亞鋼廠，沙鋼、建龍、德龍等鋼鐵集團先后實施重組并購的舉措……這些“多點開花”的并購舉動和信息匯總起來，似乎在表明，世界歷史上新一輪的鋼鐵并購潮正在中國形成，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的聯(lián)合重組將逐步進入“高發(fā)期”。中國的目標是：到2025年，前十家鋼鐵企業(yè)（集團）粗鋼產(chǎn)量占全國比重不低于60%，形成3家到5家在全球范圍內(nèi)具有較強競爭力的超大型鋼鐵企業(yè)集團以及一批區(qū)域市場、細分市場的領(lǐng)先企業(yè)。