近期產(chǎn)地煤炭?jī)r(jià)格走勢(shì)分析

近期產(chǎn)地價(jià)格松動(dòng)疊加下游需求疲軟、庫(kù)存高企，短期動(dòng)力煤價(jià)格仍存下探可能，后期隨著夏季來(lái)臨，氣溫升高，電廠日耗水平預(yù)計(jì)將有所提升，但由于下游庫(kù)存高企，電廠補(bǔ)庫(kù)意愿存疑，動(dòng)力煤仍存在旺季不旺可能。

整體來(lái)看，5月港口煤價(jià)整體呈現(xiàn)先是W式波動(dòng)，然后出現(xiàn)滯漲回落、直線下跌的走勢(shì)。進(jìn)入6月，下游依舊處于高庫(kù)存低耗煤狀態(tài)，僅有少數(shù)終端及貿(mào)易商有逢低采購(gòu)的情況，不過(guò)下行速度有所趨緩，近期持續(xù)關(guān)注沿海市場(chǎng)日耗回升速度。

針對(duì)6月份動(dòng)煤價(jià)格將如何演繹？華創(chuàng)證券最新研報(bào)分析指出，若工業(yè)生產(chǎn)維持現(xiàn)狀或者惡化，秦港動(dòng)煤將迎來(lái)半年度級(jí)別的下跌。對(duì)于6月，供給端有恢復(fù)預(yù)期，需求端三產(chǎn)+居民用電攀升將驅(qū)動(dòng)日耗回升，供需面預(yù)計(jì)將在6月中下旬重回平衡狀態(tài)。在旺季高庫(kù)存的背景下，港口煤價(jià)在6月突破年度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格或者現(xiàn)貨出現(xiàn)提漲的概率均不大。預(yù)計(jì)價(jià)格呈現(xiàn)為坑口+港口共振下跌的趨勢(shì)，現(xiàn)貨短期有望跌至580元/噸附近，月度區(qū)間預(yù)計(jì)為570-600元/噸，中軸為590元/噸，不斷產(chǎn)生市場(chǎng)煤和月度長(zhǎng)協(xié)之間的套利空間。

6月份，雖然是傳統(tǒng)的“迎峰度夏”前期存煤階段，但電廠處于高庫(kù)存狀態(tài)，市場(chǎng)看空情緒仍將制約其拉運(yùn)積極性；鄂爾多斯煤炭網(wǎng)預(yù)計(jì)6月上旬，沿海煤炭市場(chǎng)基本延續(xù)5月份的低迷走勢(shì)。6月中旬開(kāi)始，隨著南方天氣逐漸升溫，空調(diào)負(fù)荷將有所提高，沿海電廠拉運(yùn)積極性將有所提升。此外，6月正值南方梅雨季節(jié)，水電將擠占部分火電份額，加之電廠消耗當(dāng)前庫(kù)存，補(bǔ)庫(kù)需求難以大幅提升。綜合看，6月份，煤價(jià)在成本倒掛和需求難有大幅增長(zhǎng)的背景下，煤炭?jī)r(jià)格將處于弱勢(shì)震蕩局面。

最新市場(chǎng)方面看，整體市場(chǎng)需求仍然低迷，但近期北港交投氛圍略有好轉(zhuǎn)，加上港口低卡煤相對(duì)偏緊，貿(mào)易商出現(xiàn)一定挺價(jià)觀望情緒。5日港口市場(chǎng)煤詢貨交易以CV5000低硫煤為主，現(xiàn)CV5000（S<0.8）動(dòng)煤平倉(cāng)價(jià)509元左右。而高卡煤報(bào)、詢盤(pán)積極性都不高，CV5500（S0.8）動(dòng)煤主流報(bào)價(jià)595-600元。

6月5日中國(guó)煤炭資源網(wǎng)最新一期的CCI動(dòng)力煤價(jià)格顯示，CCI5500動(dòng)力煤價(jià)格報(bào)596元/噸，較上期價(jià)格持平，連續(xù)兩期持穩(wěn)運(yùn)行，較上月同期價(jià)格下調(diào)25元/噸或4.0%；CCI5000動(dòng)力煤價(jià)格報(bào)509元/噸，較上期價(jià)格上調(diào)2元/噸，較上月同期價(jià)格水平下調(diào)15元/噸或2.9%。

據(jù)河北某貿(mào)易商表示，5日了解的市場(chǎng)煤中低熱值的價(jià)格有小漲，前期價(jià)格下行較快，倒掛嚴(yán)重，低硫中卡煤貨源少，加之有詢貨的需求，導(dǎo)致價(jià)格有上漲。另?yè)?jù)浙江某貿(mào)易商表示，目前港口煤價(jià)受成本因素影響下跌困難，有趨穩(wěn)反彈的意思，市場(chǎng)又進(jìn)入了怪圈，低硫煤貨少，賣方惜售，高卡高硫煤成本高，賣方不愿低價(jià)出，買方也不愿采購(gòu)，現(xiàn)在下游詢貨還是圍繞中卡煤來(lái)采購(gòu)。

下游方面看，截至6月5日，沿海六大電廠庫(kù)存1781.0萬(wàn)噸，周環(huán)比增加36.8萬(wàn)噸，同比增加512.8萬(wàn)噸；日耗煤58.4萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.5萬(wàn)噸，同比減少7.7萬(wàn)噸；可用天數(shù)為30.5天，周環(huán)比增加0.4天，同比增加11.3天。

產(chǎn)地方面看，主產(chǎn)地動(dòng)力煤價(jià)格整體弱勢(shì)下行，礦方預(yù)期悲觀。陜西榆林地區(qū)沫煤需求較差，庫(kù)存增加，價(jià)格持續(xù)下調(diào)，塊煤價(jià)格暫穩(wěn)，礦方預(yù)計(jì)仍有下跌空間；陜西關(guān)中地區(qū)煤礦銷售一般，庫(kù)存高位，價(jià)格下跌10-20元。內(nèi)蒙古鄂爾多斯煤礦降價(jià)后銷售情況無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，煤礦庫(kù)存小幅增加，短期看煤價(jià)仍有下跌壓力。山西晉北地區(qū)煤礦價(jià)格下跌5-10元，目前港口市場(chǎng)弱勢(shì)，貿(mào)易商采購(gòu)積極性差，煤礦及煤廠出貨一般，庫(kù)存有所增加，礦方多預(yù)期后市持續(xù)弱勢(shì)。