世界與中國：石化工業(yè)的新格局

前言：2018年石化行業(yè)進(jìn)入景氣高峰期，但隨著產(chǎn)能的增加，市場競爭更加激烈，行業(yè)面臨著轉(zhuǎn)型升級和提升自身競爭力的艱巨任務(wù)，與此同時，石化行業(yè)新的競爭格局也逐步形成。

高油價時期帶來的行業(yè)景氣低迷隨著前兩年低價原料資源獲得性得到突破，行業(yè)進(jìn)入景氣高峰期的同時裝置產(chǎn)能在2018年進(jìn)入集中投放期，產(chǎn)能迅速增加，供需矛盾較為尖銳，各國均加大了貿(mào)易保護(hù)主義步伐。

激烈的市場競爭、科技革命、信息化和環(huán)境保護(hù)開創(chuàng)了行業(yè)新格局。2019年行業(yè)逐步步入景氣低谷，各大企業(yè)持續(xù)加速轉(zhuǎn)型升級，提升自身競爭力，以保證生存和可持續(xù)性發(fā)展。

世界石化工業(yè)：整體景氣度良好

2018年全球經(jīng)濟風(fēng)起云涌，是2008年金融危機后形勢最為動蕩的一年，但對全球石化行業(yè)影響甚微，行業(yè)整體經(jīng)營情況良好。投資經(jīng)歷了幾年的停滯、項目取消和延遲后，進(jìn)入擴產(chǎn)周期，全年煉油能力增加1．1％，超過9550萬桶／日，乙烯能力增加5．3％，達(dá)到1．78億噸／年。

隨著全球制造業(yè)PMI指數(shù)見頂回落，貿(mào)易保護(hù)主義盛行，經(jīng)濟全球化遭遇波折，科技革命帶動產(chǎn)業(yè)變革步伐加快等效應(yīng)顯現(xiàn)，行業(yè)面臨金融、政治和科技的巨大挑戰(zhàn)，市場競爭加劇，行業(yè)格局重塑步伐加快。

1．1 原油供給形成三強并立格局，原油需求維持高增長

北美頁巖油產(chǎn)量爆發(fā)式增長及制裁伊朗引發(fā)的產(chǎn)油國增產(chǎn)效應(yīng)，2018年全球原油日均產(chǎn)量首次突破1億桶，達(dá)到10007萬桶?！叭蠛诵摹碑a(chǎn)油國美國、沙特、俄羅斯均逼近歷史最高水平，控制了全球超過三分之一的供給。

美國20年來首超俄羅斯，躍居全球第一，日產(chǎn)能力超過1500萬桶。俄羅斯最高日產(chǎn)量觸及1250萬桶，創(chuàng)后蘇聯(lián)時代最高水平。沙特最高日產(chǎn)量超過1100萬桶。

傳統(tǒng)油價定價模式從OPEC和俄羅斯二元主導(dǎo)演變?yōu)槊绹?、沙特和俄羅斯三足鼎立，成為左右國際油價走勢的主要供應(yīng)博弈方，尤其是美國通過制裁伊朗、牽制沙特、挑起貿(mào)易摩擦等手段給世界經(jīng)濟和國際油價走勢帶來了嚴(yán)重擾動。

全年原油需求約45．23億噸，增長1．5％，仍主要以亞太、北美和西歐為主。美國消費量占比超過20％，位居第一。中國占比13．8％。印度經(jīng)濟保持了較高速增長，機動車數(shù)量近幾年激增，占比4．8％，成為第三大消費國。日本、德國等發(fā)達(dá)國家通過增加新能源方式，原油消費處于平穩(wěn)下降趨勢。

1．2 煉化產(chǎn)能集中投產(chǎn)，市場巨幅波動

廢舊料禁令全球化及北美低成本天然氣凝析液刺激了投資，2018年進(jìn)入新一輪投產(chǎn)集中期，全球原油加工能力達(dá)到49．6億噸，開工率86％。

美國、歐洲、亞太三地復(fù)雜性煉廠毛利分別為10．8美元／桶、7．1美元／桶和4．0美元／桶，相較于2009－2014年分別提升31．7％、29％、17．6％。乙烯產(chǎn)能在美國4套大型乙烷裂解裝置以及2套擴建裝置投產(chǎn)下達(dá)到1．78億噸。

化工產(chǎn)品消費進(jìn)入穩(wěn)步回升階段，產(chǎn)量增速達(dá)到3．2％，乙烯開工率92％，處于歷年最好水平，三大合成材料消費增速連續(xù)三年保持在4．8％左右。

但受“美國優(yōu)先”的貿(mào)易戰(zhàn)、金融環(huán)境收緊、地緣政治局勢緊張、環(huán)保壓力升級、新興經(jīng)濟體經(jīng)濟下行等諸多因素影響，年中經(jīng)濟增長動力基本消失，成為石化市場的重要掣肘。

市場前三季度總體平穩(wěn)，第四季度原油再次呈現(xiàn)斷崖式下跌，行業(yè)景氣見頂后開始回落，市場格局大變。WTI從年初60美元／桶到年底51美元／桶，下降15％，相比全年高點76美元／桶下降33％。雖然化工品同比上漲6．8％，但年底相比全年高點，乙烯價格下降16％、丙烯下降31％、PX下降27％、PTA下降41％、甲醇下降29％、煤碳下降6％。

1．3 全球并購重組空前活躍，能源資產(chǎn)洗牌逐漸加速

2018年全球并購達(dá)到新高度，以大型石油公司尋求低成本油氣資產(chǎn)開發(fā)為標(biāo)志，具有行業(yè)影響的大型并購持續(xù)推進(jìn)，能源資產(chǎn)和行業(yè)格局洗牌速度加快。初步估計全年并購交易額約6300億美元，占全球總交易額的20％。代表性的有德國拜耳以630億美元收購美國生物技術(shù)巨頭孟山都公司，成為全球最大的種子和農(nóng)用化學(xué)品廠商。

德國工業(yè)氣體巨頭林德與美國普萊克斯公司價值830億美元的并購，合并后市場份額達(dá)到33％，取代了液化空氣成為全球氣體業(yè)務(wù)的主導(dǎo)。另外，美國第二大煉油商馬拉松原油公司、BP公司都有超過百億美元的收購，全球格局重組將進(jìn)一步增加。

1．4 市場、信用和環(huán)保政策收緊，生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險增加

2018年石化產(chǎn)品供需快速增長，供大于求形勢嚴(yán)峻，而終端市場需求疲軟，尤其是新興經(jīng)濟體汽車、建筑、電子等領(lǐng)域消費量下降。

同時，全球朝鮮核危機、伊朗核協(xié)議廢除加劇了地區(qū)動蕩局勢，英國脫歐進(jìn)程、德國政府換屆、法國“黃馬甲”運動，意大利等國預(yù)算赤字，以及美國加息、減稅等利好政策紅利消退后前期消費透支加劇了經(jīng)濟下滑不確定性。

環(huán)保政策不斷收緊，除常規(guī)大氣、廢水、廢固治理外，土壤修復(fù)和禁塑全球化需求凸起。曾憑借石油起家的巨頭加快轉(zhuǎn)型步伐，但科技技術(shù)尚難以支撐利潤替代。

為此，各國加大了貿(mào)易保護(hù)主義，美國出《外國投資風(fēng)險評估現(xiàn)代化法案》，引發(fā)了全球貿(mào)易大戰(zhàn)，2017年10月中旬至2018年10月中旬，世貿(mào)組織成員共實施137項新的貿(mào)易限制措施，總額達(dá)5883億美元，商品流通性弱化，各企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險增加。

中國石化工業(yè)：變化中前行

2018年我國經(jīng)濟形勢受中美貿(mào)易摩擦不斷發(fā)酵、資管新規(guī)政策出臺、環(huán)保監(jiān)管大幅收緊等政策影響震蕩，初步核算，全年國內(nèi)生產(chǎn)總值90萬億元，同比增長6．6％。但環(huán)保督查以及長江經(jīng)濟帶保護(hù)帶來的不合規(guī)企業(yè)關(guān)停風(fēng)潮，石化市場供應(yīng)偏緊，市場價格保持較高水平，增加值持續(xù)增長。

受低油價帶來的低價原料供應(yīng)，利潤保持較快增長，行業(yè)整體效益延續(xù)較好態(tài)勢。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2018年末，全行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)27813家， 資產(chǎn)總計12．81萬億元，比上年增加5．3％。主營業(yè)務(wù)收入12．4萬億元，同比增長13．6％；利潤總額8394億元，同比增長32．1％。單位能耗持續(xù)下降，萬元收入耗標(biāo)煤同比下降10％。