中信證券：山西能源革命綜改試點(diǎn)望成為板塊估值提升催化劑

周一滬深兩市小幅高開，在券商板塊的帶領(lǐng)下快速沖高，但未能持續(xù)沖高回落，午后受消息刺激5G板塊拉升，帶動股指再次沖高，但整體熱點(diǎn)題材集體回調(diào)，板塊內(nèi)個股嚴(yán)重分化，上周大漲的次新板塊全線回調(diào)成殺跌主力，個股跌多漲少。周二滬深兩市低開后震蕩下挫，跌幅均超過1%，午前三大股指小幅反彈，跌幅略有收窄；午后市場交投低迷，5G概念降溫，多股炸板，各大指數(shù)紛紛創(chuàng)出日內(nèi)新低。周三滬深兩市高開，隨后震蕩回落，臨近午盤在地產(chǎn)板塊的帶領(lǐng)下，三大股指紛紛企穩(wěn)回升，午后券商股接力，帶動指數(shù)短暫上揚(yáng)，但多頭乏力，場內(nèi)增量資金不足，股指再度回落先后翻綠。周四開盤后三大股指迅速走弱，午后滬指一度跌破前期低點(diǎn)再創(chuàng)調(diào)整新低，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)更弱，多只個股閃崩跌停，截止收盤，滬指報(bào)2827.80點(diǎn)；深成指報(bào)8584.94點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板報(bào)1416.06點(diǎn)。

中國能源網(wǎng)能源綜合指數(shù)本周收于938.57點(diǎn)。其中，油氣指數(shù)收于769.06點(diǎn)，指數(shù)下跌；煤炭指數(shù)收于801.31點(diǎn)，指數(shù)微跌；電力指數(shù)收于1194.76點(diǎn)，指數(shù)微跌；新能源指數(shù)收于1428.79點(diǎn)，指數(shù)下跌。

本周油氣指數(shù)下跌。近日國家能源局召開大力提升油氣勘探開發(fā)力度工作推進(jìn)會議，會議指出石油企業(yè)要落實(shí)增儲上產(chǎn)主體責(zé)任，不折不扣完成2019年-2025年七年行動方案工作要求。對此，海通證券表示，2019年1月份-4月份我國石油和天然氣開采業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比增加47.60%，反映行業(yè)景氣度上升。隨著中石油以及中石化的勘探和生產(chǎn)資本支出計(jì)劃大幅增長，2019年我國油氣上游勘探開發(fā)景氣度有望進(jìn)一步提高，頁巖油氣產(chǎn)業(yè)鏈將得到更多重視。建議關(guān)注：杰瑞股份、石化機(jī)械、海油工程等。

煤炭指數(shù)本周微跌。中信證券認(rèn)為，山西能源革命綜改試點(diǎn)的政策短期有望成為板塊估值提升的催化劑，長期或?yàn)槊禾科髽I(yè)帶來新的業(yè)績增長點(diǎn)，建議關(guān)注山西煤焦相關(guān)的龍頭企業(yè)如：陽泉煤業(yè)、潞安環(huán)能、大同煤業(yè)、西山煤電、美錦能源等。

電力指數(shù)本周微跌。5月15日，國家發(fā)展改革委發(fā)布關(guān)于降低一般工商業(yè)電價的通知，提出為貫徹落實(shí)《政府工作報(bào)告》關(guān)于一般工商業(yè)平均電價再降低10%的要求，采取第二批措施降低一般工商業(yè)電價。據(jù)了解，第二批降價措施主要從四方面著手：國家重大水利工程建設(shè)基金減半；增值稅率和電網(wǎng)固定資產(chǎn)平均折舊率降低后，降低跨省跨區(qū)專項(xiàng)工程輸電價格；水電、核電（除三代機(jī)組）非市場電部分增值稅稅率調(diào)整讓利下游；積極擴(kuò)大一般工商業(yè)用戶參與電力市場化交易的規(guī)模，通過市場機(jī)制進(jìn)一步降低用電本。

新能源指數(shù)本周下跌。中銀國際認(rèn)為，新出臺的風(fēng)電電價政策電價退坡幅度合理，同時明確了陸上風(fēng)電的補(bǔ)貼退出時點(diǎn)，并有力支持了海上風(fēng)電的穩(wěn)步發(fā)展。整體而言，電價新政在邁向全面平價上網(wǎng)的關(guān)鍵時期為行業(yè)的穩(wěn)定健康發(fā)展提供了溫和有效的銜接措施，符合產(chǎn)業(yè)和市場的預(yù)期。從需求端來看，政策規(guī)定了陸上風(fēng)電2020、2021年底和海上風(fēng)電2021年底的并網(wǎng)時點(diǎn)，有望加速存量項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度，并網(wǎng)時點(diǎn)前有望出現(xiàn)“搶裝”。判斷國內(nèi)風(fēng)電需求有望持續(xù)高增長，大宗原材料價格預(yù)期下滑將顯著增厚中游產(chǎn)業(yè)鏈盈利。建議關(guān)注零部件龍頭日月股份、天順風(fēng)能，風(fēng)機(jī)龍頭金風(fēng)科技，風(fēng)電運(yùn)營標(biāo)的福能股份等。