光伏兩大陣營對壘升級：隆基正式結(jié)盟通威

事件：6月3日，隆基股份與通威股份發(fā)布公告，雙方就高純晶硅、硅片合作事項達成合作意向。雙方的合作具體包括兩個方面：在戰(zhàn)略合作與項目投資方面，通威股份戰(zhàn)略入股隆基股份寧夏銀川15GW單晶硅棒和切片項目，入股后持有該項目30%股權(quán)，而隆基股份按照對等金額戰(zhàn)略入股通威股份包頭5萬噸高純晶硅項目，入股后持有該項目30%股權(quán)；在供應(yīng)鏈方面，隆基股份將于2020年至2022年每年向通威股份包頭5萬噸高純晶硅項目的項目公司采購的高純晶硅數(shù)量不少于隆基股份擁有該項目公司權(quán)益產(chǎn)能的2.5倍；同期，通威股份每年向隆基股份銀川15GW單晶硅棒和切片項目的項目公司采購的單晶硅片數(shù)量不少于通威股份擁有該項目公司權(quán)益產(chǎn)能的2.5倍。

結(jié)論：隆基股份與通威股份以互相參投對方項目的方式“結(jié)盟”，深度捆綁對方的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈，各取所需。同時，這兩大光伏巨頭達成戰(zhàn)略合作，使得光伏頭部企業(yè)“抱團取暖”的跡象更加明顯，影響著整個行業(yè)的競爭格局。

分析：1、深度捆綁優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈，兩大光伏巨頭各取所需。單晶龍頭隆基股份未來三年產(chǎn)品產(chǎn)能規(guī)劃顯示，該公司將在單晶硅片、單晶電池片和單晶組件等環(huán)節(jié)堅持穩(wěn)步擴產(chǎn)的節(jié)奏。而作為晶硅產(chǎn)品的原料型材料，多晶硅則成為隆基股份擴產(chǎn)過程中的必需品。通威股份擁有行業(yè)內(nèi)居前的多晶硅產(chǎn)能，與通威股份達成合作，預(yù)示著未來隆基股份的多晶硅料供應(yīng)將得到保障。

對于通威股份而言，為了實現(xiàn)其全球最大的單晶高效電池企業(yè)目標(biāo)，該公司對于單晶硅片的需求如同隆基股份之于多晶硅料。無論是年產(chǎn)5萬噸的高純多晶硅項目，還是年產(chǎn)15GW單晶硅棒和切片項目，隆基股份和通威股份可謂各取所需。

2、結(jié)盟時間點值得關(guān)注，光伏頭部企業(yè)兩大陣營“對壘”升級。隆基股份和通威股份宣布合作，恰逢保利協(xié)鑫能源和中環(huán)股份不久前公布增資。5月底，保利協(xié)鑫能源和中環(huán)股份雙雙宣布，將向中環(huán)協(xié)鑫和新疆協(xié)鑫分別實施增資，合計增資規(guī)模超過25億元，兩家公司分別對應(yīng)著單晶硅和多晶硅料。保利協(xié)鑫能源和中環(huán)股份早在2017年8月份便宣布達成“戰(zhàn)略同盟”，彼時，隆基股份和通威股份的合作僅以設(shè)立合資子公司的方式開始。

此次隆基股份和通威股份正式宣布結(jié)盟，光伏頭部企業(yè)已經(jīng)明確形成了“協(xié)鑫+中環(huán)”對陣“隆基+通威”的鮮明競爭格局。

3、平價上網(wǎng)漸行漸近，產(chǎn)業(yè)鏈深度整合在所難免。目前，光伏各制造環(huán)節(jié)已形成龍頭企業(yè)，如硅片環(huán)節(jié)的協(xié)鑫、隆基、中環(huán)，組件環(huán)節(jié)的晶科、天合、隆基等。在平價上網(wǎng)漸行漸近的背景下，龍頭企業(yè)將會優(yōu)勢互補，行業(yè)集中度將越來越高，這致使產(chǎn)業(yè)鏈的合作成為必然的趨勢。