動力煤：一跌再跌何時見底？

前期被供應(yīng)端緊張所掩蓋的淡季需求疲軟愈加明顯，開始逐漸顯露，沿海六大電廠庫存眼見一路上漲，28日已經(jīng)突破1700萬噸，創(chuàng)出2月份以來新高。而日耗卻不及預(yù)期，仍不足60萬噸，繼續(xù)對煤價頂部壓制。后期需持續(xù)關(guān)注日耗及產(chǎn)地開工動態(tài)。

截至5月29日，沿海六大電廠庫存1744.2萬噸，周環(huán)比大幅增加165.6萬噸，同比增加497.7萬噸；日耗煤57.9萬噸，周環(huán)比減少1.6萬噸，同比減少18.6萬噸；可用天數(shù)為30.1天，周環(huán)比增加3.6天，同比增加13.8天。

分析人士指出，當前盡管東南沿海煤炭消費地逐漸轉(zhuǎn)入夏季模式，但沿海電廠卻進入“低耗高存”狀態(tài)，高庫存制約電廠采購熱情。同時水電等清潔能源也將進入快速增長期，后續(xù)電煤短期難有放量，使得買方議價權(quán)大幅提升。

最新市場方面看，北方港市場悲觀預(yù)期進一步加重。29日港口市場報價持續(xù)走低，下游庫存高位，需求較弱，市場成交稀少，貿(mào)易商對后期市場看跌較多。29日CV5500動力末煤主流報價605-610元左右，CV5000動力末煤主流報價515元左右。

5月29日中國煤炭資源網(wǎng)最新一期的CCI動力煤價格顯示，CCI5500動力煤價格報604元/噸，較上期價格繼續(xù)回調(diào)5元/噸，連續(xù)四期持續(xù)回調(diào)，期間累計跌幅達13元/噸，較上月同期價格下調(diào)17元/噸或2.7%；CCI5000動力煤價格報515元/噸，較上期價格回調(diào)4元/噸，較上月同期價格水平下調(diào)9元/噸或1.7%。

市場人士分析稱，港口貿(mào)易商心態(tài)有所受挫，部分貿(mào)易商出貨情緒進一步增加，并且受華北高溫天氣影響，港口存煤自燃可能性加大，后期存在疏港可能，貿(mào)易商出貨壓力較大，短期市場下行趨勢或難扭轉(zhuǎn)，持續(xù)關(guān)注電廠采購節(jié)奏變化。

另據(jù)市場消息稱，大型煤企年度長協(xié)價格已基本確定下調(diào)，月度長協(xié)價格也大概率下調(diào)，銷售端開啟下行通道引領(lǐng)現(xiàn)貨價格向下回歸。

中國煤炭資源網(wǎng)通過某生產(chǎn)商了解到，5月份整體市場需求并不是很好，此前港口煤價一直比較堅挺，更多是產(chǎn)地的支撐，最近產(chǎn)地價格也略有松動，整體看空情緒增加，出貨意愿增加，而下游持續(xù)壓價采購，成交冷清。另外，近日市場也傳出一些利空消息，比如，大集團長協(xié)價的下調(diào)等等，短期看現(xiàn)貨走勢不樂觀。

產(chǎn)地方面看，主產(chǎn)地煤礦需求轉(zhuǎn)差，庫存增加。內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)煤價穩(wěn)中小降，終端用戶需求穩(wěn)定，貿(mào)易商采購積極性下降，煤礦庫存增加，部分礦價格小幅下調(diào)5-10元，市場觀望情緒較濃。陜西榆林神府地區(qū)煤價跟降，部分礦沫煤降10-20元，煤礦表示，沫煤出貨較困難，但產(chǎn)能限制，整體庫存不高，預(yù)計后期市場整體較穩(wěn)，降幅不會太大。

今年以來一直都是坑口受煤管票、安監(jiān)、突發(fā)情況如礦難因素影響，煤價一直堅挺，進而支撐港口煤價，現(xiàn)在坑口煤價大幅回調(diào)會使價格突然失去最強有力支撐。找煤網(wǎng)日前分析指出，坑口煤價持續(xù)下跌會傳回港口，加速煤價下跌。這輪煤價下跌預(yù)計持續(xù)時間會略長。從2018年開始，旺季不旺、淡季不淡的行情一直延續(xù)。需要等待電廠日耗大幅增加，電廠庫存不斷消耗。