協(xié)鑫系因負(fù)債高等不到補(bǔ)貼等問(wèn)題 被迫甩賣(mài)電站資產(chǎn)

新能源補(bǔ)貼拖欠現(xiàn)象嚴(yán)重，使電站資產(chǎn)成為了光伏民企的“燙手山芋”。

5月23日早間，保利協(xié)鑫能源（03800.HK）及協(xié)鑫新能源（00451.HK）聯(lián)合發(fā)布公告宣布，向上海榕耀新能源有限公司（上海榕耀新能源）出售旗下蘇州協(xié)鑫新能源投資有限公司（下稱(chēng)蘇州協(xié)鑫新能源）70%股權(quán)，連同70%的股東貸款，現(xiàn)金代價(jià)總額為17.4億元。

上述交易完成后，蘇州協(xié)鑫新能源將不再是協(xié)鑫新能源及保利協(xié)鑫的附屬公司。前者在中國(guó)擁有19座已營(yíng)運(yùn)的光伏電站，總裝機(jī)容量約為0.97GW。

協(xié)鑫新能源認(rèn)為，上述資產(chǎn)出售是公司轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)展目標(biāo)的一環(huán)，其將推進(jìn)業(yè)務(wù)向輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型。

一位要求匿名的光伏行業(yè)分析人士對(duì)界面新聞表示，協(xié)鑫新能源的轉(zhuǎn)型有被迫的成分。

“目前想要運(yùn)營(yíng)重資產(chǎn)的光伏電站，對(duì)民企來(lái)說(shuō)不可能。”他說(shuō)，融資成本高、補(bǔ)貼拖欠嚴(yán)重、地方秋后算賬等帶來(lái)的壓力，不是民企能承受的。

“資本和重資產(chǎn)只能交給國(guó)企。”該人士說(shuō)。

根據(jù)2018年財(cái)報(bào)，截至去年底，協(xié)鑫新能源國(guó)內(nèi)總裝機(jī)容量達(dá)7.16GW，但納入國(guó)家可再生能源電價(jià)附加資金補(bǔ)助目錄的僅有1.85GW，占比為25.8%。

另一方面，“協(xié)鑫新能源自身資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，發(fā)不出來(lái)債了，以前的債務(wù)到期，也沒(méi)有能力償還，若不出售電站資產(chǎn)，現(xiàn)金流將斷。”上述匿名人士表示。

去年，協(xié)鑫新能源歸母凈利潤(rùn)同比減少39%至4.7億元，期內(nèi)融資開(kāi)支大幅增加59%。其去年底的資產(chǎn)負(fù)債率為84%，凈負(fù)債率為384%，在手現(xiàn)金加上融資額度為128億元，一年內(nèi)到期債務(wù)為95億元。

協(xié)鑫新能源認(rèn)為，上述交易后，公司及其控股股東保利協(xié)鑫能源的負(fù)債將下降約57.99億元，同時(shí)將獲得約20.6億元的現(xiàn)金。根據(jù)公告，所得現(xiàn)金將用于償還協(xié)鑫新能源債務(wù)及新項(xiàng)目的發(fā)展。

兩個(gè)月前，協(xié)鑫新能源2.46億元出售了280MW光伏電站項(xiàng)目55%權(quán)益。

去年，協(xié)鑫新能源共完成了約0.3GW的光伏電站項(xiàng)目股權(quán)轉(zhuǎn)讓。當(dāng)年電站出售速度不及公司預(yù)期，其原定計(jì)劃將出售2GW。

協(xié)鑫新能源計(jì)劃在今年出售3GW以上的電站。

這意味著，截至今年底，協(xié)鑫新能源的光伏電站持有規(guī)模將近乎減半。

協(xié)鑫新能源是協(xié)鑫集團(tuán)旗下以主營(yíng)光伏電站開(kāi)發(fā)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)的平臺(tái)，于2014年在香港聯(lián)交所上市，在國(guó)內(nèi)擁有16個(gè)區(qū)域分公司，并在海外設(shè)有三個(gè)區(qū)域分公司。

它是全球第二大光伏電站運(yùn)營(yíng)商，在民營(yíng)企業(yè)中持有最多的光伏電站資產(chǎn)。截至2018年底，協(xié)鑫新能源國(guó)內(nèi)外總裝機(jī)容量約7.3GW，在全球持有211座電站。

目前，全球最大的光伏電站運(yùn)營(yíng)商為五大發(fā)電集團(tuán)之一的國(guó)家電力投資集團(tuán)，擁有光伏裝機(jī)15.95GW。

除了協(xié)鑫新能源外，國(guó)內(nèi)第二大民營(yíng)運(yùn)營(yíng)商晶科電力，也正為脫手電站資產(chǎn)做準(zhǔn)備。截至2018年底，該公司光伏并網(wǎng)裝機(jī)容量約3.09GW。

今年4月，沖刺IPO的晶科電力在發(fā)行文件中表示，公司將延伸開(kāi)展光伏電站轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，公司自主開(kāi)發(fā)及建設(shè)完光伏電站后，將轉(zhuǎn)讓給購(gòu)買(mǎi)方。