美晨生態(tài)“磕麻”自救背后：國(guó)資入主后巨額浮虧

面對(duì)監(jiān)管層的質(zhì)疑，美晨生態(tài)終于作出回復(fù)。

5月13日晚，美晨生態(tài)在關(guān)于深交所關(guān)注函的回復(fù)公告中稱，布局工業(yè)大麻協(xié)議的簽署與股東減持無(wú)直接關(guān)聯(lián)關(guān)系，是公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的一次嘗試，并非為了迎合市場(chǎng)熱點(diǎn)、炒作公司股價(jià)。

然而，美晨生態(tài)旗下子公司賽石園林也好，合作伙伴柯藍(lán)集團(tuán)也罷，兩家公司均沒(méi)有工業(yè)大麻種植經(jīng)驗(yàn)，資源以及相關(guān)人員儲(chǔ)備。毫無(wú)準(zhǔn)備之下，選擇攜手進(jìn)軍一個(gè)熱門(mén)領(lǐng)域，這真的是公司基于現(xiàn)有業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型的一次嘗試嗎？

5月14日，投資者用腳投票，今日（5月14日）美晨生態(tài)開(kāi)盤(pán)便震蕩走低，截至收盤(pán)，大跌5．37％，報(bào)4．23元／股。

股東減持疑云

5月7日晚，美晨生態(tài)發(fā)布公告表示，全資子公司賽石園林與澳大利亞柯藍(lán)集團(tuán)，雙方擬組建合資企業(yè)開(kāi)展工業(yè)大麻的研發(fā)、選育、種植和應(yīng)用推廣，在澳大利亞建立總面積約30萬(wàn)畝種植基地。這意味著，工業(yè)大麻概念股又添一員。

受此消息影響，5月8日，美晨生態(tài)股價(jià)應(yīng)聲漲停，開(kāi)盤(pán)便牢牢封住漲停板。有意思的是，公司剛公布利好，股東就選擇減持。

資料顯示，美晨生態(tài)持股5％以上的股東賽石集團(tuán)（其與郭柏峰是一致行動(dòng)人，郭柏峰控股90％）于在協(xié)議簽訂后，即5月7日、5月8日分別通過(guò)大宗交易減持285萬(wàn)股、323．73萬(wàn)股。

據(jù)悉，郭柏峰與柯藍(lán)集團(tuán)法人代表李濤系新西蘭奧塔哥大學(xué)DBA班的同學(xué)，兩人就雙方公司的業(yè)務(wù)合作事宜進(jìn)行過(guò)多次溝通。2019年04月25日雙方就大麻飲料產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)進(jìn)行了溝通交流，達(dá)成初步合作意向，并于2019年05月06日與澳大利亞柯藍(lán)集團(tuán)簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議書(shū)。

此外，財(cái)聯(lián)社查閱天眼查數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，控股賽石集團(tuán)的郭柏峰亦是賽石園林的的法人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。也就是說(shuō)，在美晨生態(tài)子公司——郭柏峰擔(dān)任董事長(zhǎng)和總經(jīng)理的賽石園林進(jìn)軍工業(yè)大麻領(lǐng)域的節(jié)點(diǎn)，談成合作的郭柏峰，卻通過(guò)其控股的賽石集團(tuán)選擇減持美晨生態(tài)。

這樣的前后腳操作難免引人注意，當(dāng)日，深交所對(duì)美晨生態(tài)火速下發(fā)問(wèn)詢函。

深交所連發(fā)數(shù)問(wèn)，要求公司說(shuō)明其開(kāi)展工業(yè)大麻相關(guān)業(yè)務(wù)的合理性與必要性，是否存在迎合市場(chǎng)熱點(diǎn)炒作、配合股東減持情形等問(wèn)題。

不過(guò)，深交所的問(wèn)詢并沒(méi)有立即讓美晨生態(tài)的熱度冷卻，5月9日其又以漲停板開(kāi)盤(pán)，收盤(pán)時(shí)漲停板被打開(kāi)，最終收漲9．43％。

面對(duì)股價(jià)異動(dòng)，9日盤(pán)后，美晨生態(tài)表示，公司與澳大利亞柯藍(lán)集團(tuán)的合作目前只為框架性、意向性協(xié)議，尚未正式簽訂相關(guān)合同等，存有一定不確定性。

隨后，美晨生態(tài)股價(jià)表現(xiàn)降溫，5月10日微漲1．47％，5月13日大跌7．45％，5月14日繼續(xù)跌5．37％，而工業(yè)大麻指數(shù)這三個(gè)交易日的累計(jì)漲幅為1．76％。

在回復(fù)函中，美晨生態(tài)強(qiáng)調(diào)，公司曾于4月24日郭柏峰披露減持計(jì)劃，其擬自5月21日起6個(gè)月內(nèi)減持不超過(guò)公司股本總額2％的股份。郭柏峰及其一致行動(dòng)人是通過(guò)大宗交易方式進(jìn)行的減持，根據(jù)證監(jiān)會(huì)規(guī)定，交易對(duì)手方受讓股份后需要鎖定6個(gè)月，故認(rèn)為交易行為未利用該次與大利亞柯藍(lán)集團(tuán)簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議書(shū)事宜進(jìn)行內(nèi)幕交易。

真假轉(zhuǎn)型

雖然美晨生態(tài)否認(rèn)進(jìn)軍工業(yè)大麻是炒作公司股價(jià)，但實(shí)際上，對(duì)于工業(yè)大麻概念股這一稱號(hào)，美晨生態(tài)或許是真的有名無(wú)實(shí)。

一方面，主營(yíng)業(yè)務(wù)為PPP模式的美晨生態(tài)和經(jīng)營(yíng)范圍包括園林綠化咨詢、設(shè)計(jì)施工及管理的賽石園林并沒(méi)有工業(yè)大麻種植經(jīng)驗(yàn)，資源以及相關(guān)人員儲(chǔ)備。

對(duì)此，美晨生態(tài)認(rèn)為，工業(yè)大麻本質(zhì)上是一種農(nóng)作物，工業(yè)大麻種植對(duì)土壤、光照、水分、肥力的要求與苗圃種植和養(yǎng)護(hù)的要求相近或相似。以土壤為例，種植工業(yè)大麻與種植苗圃需要的土壤條件相似，其多年來(lái)積累的苗圃種植養(yǎng)護(hù)技術(shù)經(jīng)驗(yàn)以及培養(yǎng)的種植管理隊(duì)伍，可以很好的用于工業(yè)大麻的大規(guī)模種植，為開(kāi)展工業(yè)大麻種植業(yè)務(wù)打下較好基礎(chǔ)。

然而，財(cái)聯(lián)社發(fā)現(xiàn)，美晨生態(tài)在5月7日晚發(fā)布的《關(guān)于全資子公司與澳大利亞柯藍(lán)集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議書(shū)》公告中卻表示，麻類作物種植在氣溫、土壤、水分等自然條件與公司已有的傳統(tǒng)苗圃種植存在一定差異。

僅僅過(guò)去6天，為什么美晨生態(tài)會(huì)給出兩個(gè)截然不同的結(jié)論呢？究竟哪一個(gè)結(jié)論才是美晨生態(tài)要告訴投資者的？

另一方面，從事藥品、化妝品、保健食品等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的柯藍(lán)集團(tuán)自身也未實(shí)際開(kāi)展工業(yè)大麻業(yè)務(wù)。

美晨生態(tài)也坦誠(chéng)表示，柯藍(lán)集團(tuán)計(jì)劃于今年年底投資工業(yè)大麻項(xiàng)目，具體安排以盡調(diào)時(shí)間和結(jié)果為準(zhǔn)，該事項(xiàng)的實(shí)際開(kāi)展具有不確定性。

兩家在工業(yè)大麻領(lǐng)域毫無(wú)經(jīng)驗(yàn)和準(zhǔn)備的公司選擇攜手進(jìn)軍一個(gè)熱門(mén)領(lǐng)域，這真的是公司基于現(xiàn)有業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型的一次嘗試嗎？值得提醒的是，美晨生態(tài)最近三年披露的框架協(xié)議截至目前近6成無(wú)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

國(guó)資浮虧4億

退一步來(lái)說(shuō)，哪怕不是進(jìn)軍工業(yè)大麻，美晨生態(tài)也會(huì)跨界其它行業(yè)自救。

公開(kāi)資料顯示，于2011年6月上市的美晨生態(tài)主業(yè)為園林綠化與汽車，營(yíng)收很大程度都來(lái)源于政府的PPP項(xiàng)目。

PPP的模式?jīng)Q定園林企業(yè)不僅需要前期墊資，同時(shí)，其審計(jì)結(jié)算流程較慢，回款周期較長(zhǎng)。這兩個(gè)特點(diǎn)決定美晨生態(tài)的流動(dòng)性深受影響。

財(cái)聯(lián)社統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2015－2018年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)流出，累計(jì)達(dá)9．06億元，這意味著PPP業(yè)務(wù)并沒(méi)有為美晨生態(tài)帶來(lái)現(xiàn)金流入。2019年第一季度，美晨生態(tài)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為－1．17億元，而2018年現(xiàn)金流量?jī)纛~為－1．23億，現(xiàn)金流危機(jī)進(jìn)一步加大。

面對(duì)現(xiàn)金流壓力，美晨生態(tài)于2018年末就選擇引進(jìn)國(guó)資。

2018年11月，美晨生態(tài)發(fā)布公告稱，濰坊城投、諸城投資與張磊和李曉楠（夫妻關(guān)系）簽署相關(guān)協(xié)議，擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式收購(gòu)控股人張磊等人持有的美晨生態(tài)2．45億股份（占總股份的 16．86％）其中濰坊城投受讓1．66億股股份（占總股本的 11．46％），諸城投資受讓7843．13萬(wàn)股股份（占總股本的5．40％）。

此前（2018年9月），張磊曾轉(zhuǎn)讓1．45億股（占總股本的10％）給濰坊城投集團(tuán)。

交易完成后，濰坊城投實(shí)控人濰坊市國(guó)資委將成為公司實(shí)控人。截至目前，該協(xié)議轉(zhuǎn)讓已獲得濰坊市國(guó)資委批復(fù)同意，但尚需通過(guò)深交所合規(guī)性審核，并在中國(guó)證券登記結(jié)算公司深圳分公司辦理股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓過(guò)戶相關(guān)手續(xù)。

入股不到一年，可國(guó)資股票價(jià)值已巨額浮虧。

根據(jù)公告，國(guó)資2018年11月接手價(jià)格為為5．10元／股，9月接手價(jià)格為每股6．201元。在美晨生態(tài)未發(fā)布進(jìn)軍工業(yè)大麻相關(guān)公告前，其股價(jià)最低跌至3．49元／股，5月7日晚的收盤(pán)價(jià)格為3．95元／股。

以3．95元來(lái)計(jì)算的話，濰坊城投賬面浮虧4．59億元，諸城投資賬面浮虧9019．6萬(wàn)元，合計(jì)浮虧近5．5億元。借了工業(yè)大麻的炒作東風(fēng)后，美晨生態(tài)股價(jià)最高回升至5．16元／股，如今又面臨回落，截至5月14日收盤(pán)，兩家國(guó)資仍浮虧近5億元。