中信證券：煤炭板塊預期改善明確

周一滬深兩市大幅低開，滬指盤初即失守3000點，隨后進一步下挫，盤中失守2900點，一度大跌超6%，創(chuàng)業(yè)板指盤中跌超8%，兩市飄紅個股僅100余只，兩市超1000股跌停。周二滬深兩市小幅高開，早盤在工業(yè)大麻、食品飲料板塊輪番表現(xiàn)下，三大股指震蕩上行，滬指一度大漲逾1%，創(chuàng)指收復1500點關口，午后養(yǎng)殖業(yè)板塊持續(xù)殺跌，各大股指相繼走低并翻綠，隨后在農業(yè)板塊再度拉升帶動下，兩市股指全線反彈，呈現(xiàn)下探回升走勢。周三滬深兩市大幅低開，盤中在工業(yè)大麻、國產芯片板塊輪番表現(xiàn)下，三大股指一度全線反彈并翻紅，但午后銀行、券商板塊持續(xù)殺跌，各大股指再度走低，滬指失守2900點整數(shù)關口，創(chuàng)指大跌近1.5%。周四滬深兩市大幅低開，早盤在芯片概念股走強帶動下，三大股指全線飆升，其中深成指和創(chuàng)業(yè)板指一度翻紅，但盤中受白酒等白馬股持續(xù)殺跌影響，各大股指紛紛走低，午后市場依舊低位震蕩，市場熱點匱乏。周五滬深兩市雙雙高開，早盤股指一路震蕩上行，午后受利空消息影響，三大股指全線殺跌并翻綠，隨后在芯片概念、國防軍工板塊強勢拉升帶動下，兩市股指迅速反彈并翻紅，滬指暴漲逾3%收復2900點關口，創(chuàng)指暴漲逾4%站上1500點，截止收盤，滬指報2939.21點；深成指報9235.39點；，創(chuàng)指報1533.87點。

中國能源網能源綜合指數(shù)本周收于996.78點。其中，油氣指數(shù)收于808.30點，指數(shù)微跌；煤炭指數(shù)收于857.76點，指數(shù)下跌；電力指數(shù)收于1285.68點，指數(shù)下跌；新能源指數(shù)收于1531.89點，指數(shù)微跌。

本周油氣指數(shù)微跌。2019年一季度，我國天然氣表觀消費770億立方米，同比增長11.6%，天然氣消費量繼續(xù)維持較快增長。天然氣板塊26家A股上市公司，2019年一季度合計實現(xiàn)營業(yè)收入284.96億元，同比增長14.27%；合計實現(xiàn)歸母凈利潤15.38億元，同比降低16.11%。2019Q1，天然氣板塊26家A股上市公司中有21家都實現(xiàn)了營收增長，體現(xiàn)了行業(yè)的發(fā)展趨勢，有14家在2018年一季度實現(xiàn)歸母凈利潤正增長。

煤炭指數(shù)本周下跌。中信證券認為，今年以來，煤炭板塊先后修正了行業(yè)供需預期、宏觀預期以及業(yè)績預期，再加上近期國企改革的催化，預期改善明確。而板塊相對估值處于歷史10%分位以下，有30%的公司估值仍處于破凈狀態(tài)。在后期市場情緒好轉的階段，預期共振還可帶動板塊反彈。

電力指數(shù)本周下跌。平安證券指出，通過對歷史和現(xiàn)行電價政策的梳理，一方面可以發(fā)現(xiàn)煤電標桿上網電價在現(xiàn)有電價體系中的核心地位，其在多個方面影響著其他各類電源的標桿、上限和無補貼電價；另一方面可以發(fā)現(xiàn)各電源類型中，水電與核電的上網電價相比煤電更有競爭力。建議關注水電與核電運營商，水電板塊推薦水火共濟、攻守兼?zhèn)涞膰峨娏?，以及全球水電龍頭長江電力，建議關注湖北能源、華能水電；核電板塊強烈推薦A股純核電運營標的中國核電，推薦參股多個核電項目的浙能電力、申能股份。

新能源指數(shù)本周微跌。光伏產業(yè)新政即將落地，30億元的補貼總規(guī)模已經基本確定，光伏扶貧不占用總補貼規(guī)模；戶用光伏電站則是通過劃定總補貼規(guī)模來確定裝機量的方式進行管理。據(jù)了解，總補貼中約有7億元將用于2019年戶用光伏電站的建設，預期2019年戶用光伏電站將有約3.5GW的新增規(guī)模。“十三五”第二批即最后光伏扶貧項目計劃將于近期下發(fā)，規(guī)模約為1.6GW。