用戶側(cè)配電資產(chǎn)投資機會及挑戰(zhàn)

　　在去年一般工商業(yè)電價下降10%評估的調(diào)研中，我們發(fā)現(xiàn)了一個驚人的事實：在我們國家大電網(wǎng)之外，包括轉(zhuǎn)供電主體擁有的配電網(wǎng)資產(chǎn)，還存在著比電網(wǎng)資產(chǎn)更為龐大的用戶側(cè)配電資產(chǎn)。

　　這些配電資產(chǎn)是不屬于電網(wǎng)資產(chǎn)的電力設施，投資主體是非電網(wǎng)類社會資本，游離于電力行業(yè)管理體系之外，但是行使著電網(wǎng)基層營業(yè)所的基本職能；這些配電網(wǎng)有的是電網(wǎng)直供用戶，基本上是工商業(yè)大用戶。有的則是轉(zhuǎn)供電主體。絕大部分一般工商業(yè)屬于被轉(zhuǎn)供戶；這些配電資產(chǎn)的轉(zhuǎn)供電主體存在著迫不得已轉(zhuǎn)嫁成本給被轉(zhuǎn)供戶的亂收費情況。

　　簡而言之，用戶側(cè)配電資產(chǎn)就是全社會除了電網(wǎng)企業(yè)電力資產(chǎn)之外的電力基礎(chǔ)設施。根據(jù)我們調(diào)研評估的結(jié)果，這部分資產(chǎn)的總額至少兩倍于電網(wǎng)資產(chǎn)，達到了8-10萬億的規(guī)模。而這些巨額資產(chǎn)，卻以分散和破碎的方式存在于全社會電力用戶手里，形成了社會為獲取電力服務的沉沒成本。

　　用戶側(cè)配電資產(chǎn)已成為不得不解決的社會隱患

　　隨著實體經(jīng)濟對于用能成本降低的迫切要求，政府不斷地提出逐年降低電價和獲取電力的成本，用戶側(cè)配電資產(chǎn)尤其是轉(zhuǎn)供電主體已經(jīng)成為不得不解決的社會隱患。

　　用戶側(cè)配電資產(chǎn)雖然不是電力主體，但是行使著電力基層營業(yè)所的管理職能。公用電網(wǎng)目前的管理觸角僅僅只到用戶圍墻以外，甚至有的局限在用戶側(cè)配電網(wǎng)并網(wǎng)接入的變電站間隔。

　　如果說電網(wǎng)企業(yè)是按照專業(yè)化和規(guī)范化管理的標準來管理配電網(wǎng)，這種管理到了用戶的范圍就成了脫韁之馬，既沒法做到配電網(wǎng)的專業(yè)化和規(guī)范化管理，更談不上合法的對終端用戶進行電費的結(jié)算。這種現(xiàn)象意味著，我國配電管理體制長期以來處于不完善、不規(guī)范、不專業(yè)的狀態(tài)，難以高質(zhì)量地使用電力和最優(yōu)化地降低能耗。

　　目前從整個電力行業(yè)管理的鏈條來看，電網(wǎng)的最后一公里居然游離于整個電力行業(yè)管理機制之外，這直接造成了用戶側(cè)配電資產(chǎn)日積月累的不規(guī)范行為，同時新的用戶側(cè)配電資產(chǎn)還在不斷地誕生。

　　3月份克強總理再次呼吁降低獲得電力的成本，并不只是要求降低電價，更多的是要求降低用戶側(cè)配電資產(chǎn)的投入和成本。

　　從用戶側(cè)配電資產(chǎn)的特點可以看出，社會資本是真金白銀的投資了用戶區(qū)域內(nèi)的配電設施的。而且這些電力設施由于特殊原因，經(jīng)常出現(xiàn)高于用戶實際使用容量的情況，使得絕大部分用戶側(cè)配電網(wǎng)出現(xiàn)了“大馬拉小車”的現(xiàn)象，大大增加了電力設施投資的成本，也使得用戶側(cè)配電網(wǎng)的度電過網(wǎng)成本難以下降。

　　由于用戶側(cè)配電網(wǎng)游離于電力行業(yè)管理之外，投資者又認為既然自行投資了配電網(wǎng)，那么從投資回收的角度出發(fā)，向終端用戶轉(zhuǎn)嫁投資成本、運營成本和配電網(wǎng)的損耗是“天經(jīng)地義”的。

　　而從電力運營和電價管理機制來說，這部分配電網(wǎng)不屬于管制性業(yè)務的范疇，也難以納入相關(guān)電力監(jiān)管部門的工作范圍。因此造成了用戶側(cè)配電資產(chǎn)的投資機制缺乏監(jiān)管和政策依據(jù)。

　　用戶側(cè)配電網(wǎng)作為事實上的基層供電營業(yè)所，其性質(zhì)已經(jīng)具備準壟斷企業(yè)的特點。對于終端用戶，擁有用戶側(cè)配電網(wǎng)的產(chǎn)權(quán)單位在收費權(quán)上與電網(wǎng)是處于同等地位的。終端用戶一旦進入用戶側(cè)配電網(wǎng)的供電范圍，就處于弱勢地位，很難把控電價的高低。

　　因此在這種準壟斷下，配電網(wǎng)投資主體必然不受監(jiān)管地向終端用戶收取所有自行認為應該攤銷的成本和損耗。更有的還加收若干管理費，把用戶側(cè)配電網(wǎng)變成了一種斂財行為。

　　在清理一般工商業(yè)用戶電價過高的過程中，我們發(fā)現(xiàn)很多終端用戶出現(xiàn)了電費和物業(yè)費難以區(qū)分、用電量和損耗難以確認、公攤電量和自用電量難以厘清、直接電費成本和電力設施運營管理費等混淆不清的繳費方式。

　　這使得相當一部分終端用戶的度電支出超過國家規(guī)定的終端銷售目錄電價30%以上，從而大大增加中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)和生產(chǎn)成本。

　　從這次一般工商業(yè)電價下降價格檢查和清理不合理收費的過程中，反映出了電力配電網(wǎng)監(jiān)管存在對用戶側(cè)配電資產(chǎn)（事實上的基層供電營業(yè)所）的“死角”。

　　雖然目前能源、經(jīng)信、價格和能監(jiān)部門對電網(wǎng)企業(yè)監(jiān)管力度日益加強，但是用戶側(cè)配電資產(chǎn)的管理問題也就是這次因為特殊原因突顯出來，一旦清理“運動”結(jié)束，這種純行政行為，由于缺乏市場驅(qū)動、系統(tǒng)監(jiān)管和政策制約，也只能治標不治本。

　　用戶側(cè)配電資產(chǎn)治理陷入困境

　　發(fā)改價格〔2018〕500號文和發(fā)改價格〔2018〕787號，為用戶側(cè)配電資產(chǎn)（主要是轉(zhuǎn)供電）的出路提供了一定的解決辦法。但我們調(diào)研發(fā)現(xiàn)，目前用戶側(cè)配電資產(chǎn)的治理陷入了困境。

　　根據(jù)以前的習慣，用戶尤其是企業(yè)用戶把內(nèi)部配電網(wǎng)無償移交給電網(wǎng)公司基本是一種慣例，但是這種慣例使得社會資本嚴重浪費，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)閑置難以發(fā)現(xiàn)價值，同時這種移交基本上沒有移交土地所有權(quán)，從物權(quán)法角度判斷事實上屬于一種“擦邊球”行為，移交后的產(chǎn)權(quán)也難以經(jīng)受法律上的考驗。

　　電改以來，尤其是分布式能源的發(fā)展和增量配電網(wǎng)改革的推動作用，使得用戶側(cè)配電網(wǎng)成為社會上的一種優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。雖然這些資產(chǎn)目前都是非經(jīng)營性資產(chǎn)，但是對于專業(yè)從事配電網(wǎng)投資的電力企業(yè)和社會資本來說，如果能夠把這些存量配電網(wǎng)從非經(jīng)營性資產(chǎn)改制為經(jīng)營性資產(chǎn)，就可以收購、租賃和托管轉(zhuǎn)供電企業(yè)的電力業(yè)務。

　　對于轉(zhuǎn)供電用戶來說，原來積壓的資金得到盤活、原來無法經(jīng)營的資產(chǎn)可以合法經(jīng)營、原來缺乏專業(yè)管理的電力業(yè)務得到規(guī)范化管理，這無疑要比無償移交給電網(wǎng)更有吸引力。

　　根據(jù)國家文件指示，電網(wǎng)企業(yè)應該盡量做到裝表到戶。然而由于目前電網(wǎng)計量點基本上是以產(chǎn)權(quán)分界的，導致了即使電網(wǎng)企業(yè)不計成本給用戶側(cè)終端用戶安裝計量裝置，卻存在著非電網(wǎng)資產(chǎn)的損耗和運營出現(xiàn)產(chǎn)權(quán)不清晰的隱患。這也使得電網(wǎng)企業(yè)難以有動力開展裝表到戶的工作。

　　根據(jù)500號文，部分產(chǎn)業(yè)園區(qū)用戶側(cè)配電網(wǎng)可以改制為增量配電網(wǎng)，這對于長期缺乏電力專業(yè)管理的用戶側(cè)配電網(wǎng)投資者，同樣是一個艱難的選擇。

　　一是缺乏成建制的管理團隊做好增量配電網(wǎng)的安全運營；二是大量資產(chǎn)處于不合理匹配和運營年限過長需要重新優(yōu)化和技術(shù)改造；三是缺乏對非經(jīng)營性資產(chǎn)升級換代的金融政策支持，從而導致用戶側(cè)配電資產(chǎn)的運營成本惡性上升。

　　由于以上理由，最然去年一般工商業(yè)電價降低10%的目標雖然達到了，但是用戶側(cè)配電資產(chǎn)的問題卻未得到實質(zhì)性解決。

　　只要投資者認為投資無法回收、計量無法精確、轉(zhuǎn)制難以成功，電費難以彌補企業(yè)成本支出，造成企業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡化，亂收費的現(xiàn)象必然卷土重來，難以杜絕。尤其今年一般工商業(yè)電價要繼續(xù)降低10%，雖然有減稅因素，但是仍然給用戶側(cè)配電網(wǎng)傳遞了很大的壓力。如果行政行為過度，甚至會出現(xiàn)打擊社會資本投資，延緩地方經(jīng)濟發(fā)展等惡性效果。

　　更令人擔憂的是，我們一邊在清理用戶側(cè)配電資產(chǎn)的亂象，新的用戶側(cè)配電資產(chǎn)基于目前的電力配電網(wǎng)管理體制，還在不斷的擴展和延伸。

　　由于電網(wǎng)投資體制和地方經(jīng)濟發(fā)展的差異，使得政府和企業(yè)都面臨“遠水解不了近渴”的局面，只能通過自行建設配電網(wǎng)的毛細血管來達到項目投產(chǎn)的要求，從而周而復始的重復惡性循環(huán)之路。

　　用戶側(cè)配電資產(chǎn)面臨重新洗牌

　　今年總理政府工作報告再次要求降低一般工商業(yè)電價10%，同時要求電網(wǎng)企業(yè)將全部減稅利潤用于降低一般工商業(yè)電價。這再次使得用戶側(cè)配電資產(chǎn)投資者面臨巨大的壓力。在這種情況下，用戶側(cè)配電資產(chǎn)必然面臨重新洗牌。

　　從專業(yè)管理要求，用戶側(cè)配電網(wǎng)必然納入統(tǒng)一的電力管理體系。由于用戶側(cè)配電資產(chǎn)未能納入電力管理體系，無論是技術(shù)標準，還是運營管理體系都屬于用戶自發(fā)行為。這使得如此龐大的資產(chǎn)一直處于非專業(yè)管理狀態(tài)之下。這不符合社會發(fā)展專業(yè)化和規(guī)范化管理的要求，因此用戶側(cè)配電網(wǎng)納入統(tǒng)一的電力管理體系勢在必行。

　　從社會分工要求，地方政府為主持有用戶側(cè)配電資產(chǎn)是大勢所趨。從資產(chǎn)分布情況看，雖然用戶側(cè)配電網(wǎng)資產(chǎn)龐大，但仍然大部分掌握在各級政府和國有企業(yè)手中。而這些資產(chǎn)沉淀了改革開放四十年來的大量社會資本。

　　就社會分工而言，地方政府正逐步通過能源投資平臺集中管理用戶側(cè)配電資產(chǎn)。因此集中持有用戶側(cè)配電資產(chǎn)的管理模式是符合地方經(jīng)濟發(fā)展的大趨勢。

　　從整合資源入手，破碎的用戶側(cè)配電網(wǎng)必然朝著區(qū)域化統(tǒng)籌管理發(fā)展。根據(jù)國外經(jīng)驗，很多國家對于用戶側(cè)配電網(wǎng)均授予配電網(wǎng)區(qū)域特許經(jīng)營權(quán)進行專業(yè)化管理，這使得破碎的用戶側(cè)配電網(wǎng)得以整合，從而大大提升了電力設施的負載率和社會資本的利用效率。結(jié)合增量配電網(wǎng)的改革，賦予區(qū)域配電網(wǎng)管理公司以電力業(yè)務許可證正成為電力管理體制的重要環(huán)節(jié)。

　　從盤活資產(chǎn)入手，用戶側(cè)配電資產(chǎn)的資本化是提升社會資本利用的剛需。面對沉沒在灰色地帶的巨額資金，通過盤活配電資產(chǎn)，使得用戶側(cè)配電網(wǎng)從非經(jīng)營性資產(chǎn)剝離成為經(jīng)營性資產(chǎn)，從而使得地方政府可以利用這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進行招商引資，通過用戶側(cè)配電資產(chǎn)的資本化提升社會資本的利用效率。

　　從節(jié)能減排要求，必須降低用戶側(cè)配電網(wǎng)過高的管理漏洞和技術(shù)損耗。目前在用戶側(cè)配電資產(chǎn)端其實有很多節(jié)能公司提供了大量的專業(yè)服務。但是由于都是按照破碎的“點”來提供的服務，節(jié)能效率和減排效果難以大幅度提升。由此造成了我國能耗的居高不下。只有通過對用戶側(cè)配電資產(chǎn)進行“面”的統(tǒng)籌管理和技術(shù)優(yōu)化，才能充分發(fā)揮節(jié)能技術(shù)的效率。我們可以斷言，用戶側(cè)配電網(wǎng)的問題不解決，我國能耗很難達到國際先進水平。

　　要解決用戶側(cè)配電網(wǎng)的問題，首先必須有專業(yè)的投資機構(gòu)承擔基層電網(wǎng)的電力基礎(chǔ)設施投資，從而降低配電網(wǎng)投資成本。其次要能配合地方經(jīng)濟發(fā)展的投資速度，保證地方招商引資的需要。再次，配電網(wǎng)投運之后，要有專業(yè)的管理隊伍按照國家規(guī)定管制性業(yè)務的約束和監(jiān)管要求運行配電網(wǎng)。第四，必須按照國家規(guī)定的終端銷售電價向用戶收取合理電費。綜上所示，我們就會得到“完善配電資產(chǎn)管理體制”是解決用戶側(cè)配電網(wǎng)問題的唯一出路。

　　用戶側(cè)配電資產(chǎn)的投資機會

　　用戶配電資產(chǎn)的巨額體量使得社會資本有非常難得的投資機會，這是中國電力行業(yè)千載難逢的投資機會。將一個超過8萬億資產(chǎn)的終端產(chǎn)業(yè)納入到正規(guī)的管理體系之中，這其中的投資、盤活、優(yōu)化、重組、上市等等機會無窮。

　　工商業(yè)大用戶目前是用戶側(cè)配電資產(chǎn)中最優(yōu)質(zhì)的客戶。這些資產(chǎn)中往往有巨大的配電優(yōu)化、配售電和節(jié)能空間。像其他自然壟斷行業(yè)比如通訊領(lǐng)域一樣，投資或者收購工商業(yè)大用戶配電資產(chǎn)，將是一個非常好的投資選擇。

　　通過投資區(qū)域性用戶側(cè)配電資產(chǎn)，將破碎的資產(chǎn)集合成為片狀配電資產(chǎn)，通過降低基本電費、提升電力設施使用效率，將破碎的用戶整合成集中用戶，開展配售電業(yè)務，符合條件的轉(zhuǎn)制增量配電網(wǎng)，是目前國家政策鼓勵和支持的投資項目。

　　隨著電改的進一步深入和工商業(yè)電價的逐年下降，成立城市配電資產(chǎn)管理公司，將用戶側(cè)配電資產(chǎn)進行集中管理將成為地方政府的首選。

　　參考城市燃氣模式，利用城市配電資產(chǎn)管理公司，配合地方經(jīng)濟高速發(fā)展的需要，集中財力、物力和人力，努力降低獲得電力的成本是發(fā)展實體經(jīng)濟的必由之路。在現(xiàn)成用戶，現(xiàn)成負荷、現(xiàn)成現(xiàn)金流的情況下，參與城市配電資產(chǎn)管理公司的組建和入股將是非常難得的機會。

　　城市配電資產(chǎn)管理公司的成立，將會在配網(wǎng)優(yōu)化、用戶側(cè)電氣化質(zhì)量的提升、電力設施的升級換代以及用戶側(cè)配電網(wǎng)的監(jiān)控、調(diào)度和安全管理、節(jié)能技術(shù)等，都將產(chǎn)生新的產(chǎn)業(yè)形態(tài)。超過8萬億資產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)提升將為整個產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品投資帶來海量的機會。積極參與用戶側(cè)配電產(chǎn)品的投資，未來一定會有非常豐厚的回報。

　　可以預計，由于資源獨特和占據(jù)能源基礎(chǔ)設施的重要地位，形式多樣的城市配電資產(chǎn)管理公司將是未來資本市場的寵兒。

　　由于處于用戶側(cè)，這類配電資產(chǎn)管理公司將是多能互補、分布式能源、節(jié)能降耗、充電樁以及其他綜合能源服務的最佳應用場景。即使嚴格區(qū)分管制性業(yè)務和競爭性業(yè)務，每個城市的配電資產(chǎn)管理公司在改革初期仍然能夠獲得更多的資本青睞。

　　用戶側(cè)配電資產(chǎn)的投資挑戰(zhàn)

　　值得指出的是，雖然目前用戶側(cè)配電資產(chǎn)的問題諸多，但是由于長期形成的歷史慣性，用戶對于這部分資產(chǎn)的價值缺乏認識，同時也對于節(jié)能降耗缺乏責任感。因此投資用戶側(cè)配電資產(chǎn)將面臨挑戰(zhàn)。

　　投資用戶側(cè)配電資產(chǎn)目前沒有政策障礙。但是新生的城市配電資產(chǎn)管理公司將有大量的商業(yè)模式、能源管理體制以及能源金融方面的創(chuàng)新和探索。

　　雖然盤活用戶側(cè)配電資產(chǎn)可以給政府帶來巨額利益，但是同樣需要在國有資產(chǎn)管理及交易政策、配電網(wǎng)獨立電價核算政策、城市配電資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管政策等方面需要積極的探索和有益的嘗試。

　　并非所有的用戶側(cè)配電資產(chǎn)都是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。目前處于破碎化并未得到整合的用戶側(cè)配電資產(chǎn)甚至有可能是垃圾資產(chǎn)。如何通過行之有效的商業(yè)模式和交易機制挖掘這類資產(chǎn)的價值？同時通過市場手段既要保證電價不能超過國家規(guī)定的限價，又要保證現(xiàn)有從業(yè)人員就業(yè)不成為社會問題，這將是投資用戶側(cè)配電資產(chǎn)面臨的市場挑戰(zhàn)。

　　對于用戶側(cè)配電資產(chǎn)，電網(wǎng)企業(yè)并非不動心。但是由于長期形成的慣性，電網(wǎng)企業(yè)管理用戶側(cè)配電資產(chǎn)的前提是要求用戶將這類資產(chǎn)無償移交。

　　在增量配電網(wǎng)改革之前，大量用戶已經(jīng)以捐贈的方式無償向電網(wǎng)移交了配電資產(chǎn)，而移交的資產(chǎn)確實也納入了電力管理體系之中。而現(xiàn)在社會資本如果通過有償?shù)姆绞奖P活、轉(zhuǎn)制和經(jīng)營用戶側(cè)配電資產(chǎn)，勢必跟電網(wǎng)企業(yè)形成局部競爭。解決這個辦法的途徑就是歡迎電網(wǎng)以有償?shù)姆绞絽⑴c用戶側(cè)配電資產(chǎn)管理改革，以保證社會資本和社會資源的充分利用。（文 | 彭立斌）