累庫速度放緩，焦炭下跌空間有限

庫存方面，前期因環(huán)保受限區(qū)域焦企近期開工上升，焦化廠小幅累庫，近日邯鄲高爐復(fù)產(chǎn)剛性需求增加，累庫速度較前幾周有所放緩，鋼廠提貨稍有改善，基本維持日進(jìn)滿足日耗即可，鋼廠焦炭庫存雖處中高位但本周已有下降。

供應(yīng)方面，目前焦企仍有微利，焦企主動(dòng)減產(chǎn)意愿有限，短期焦炭供應(yīng)仍處高位，不過產(chǎn)量繼續(xù)提升空間有限，4月中下旬重點(diǎn)關(guān)注環(huán)保執(zhí)行情況，在當(dāng)前山西省工信廳再度強(qiáng)調(diào)加快淘汰落后焦?fàn)t，焦炭供應(yīng)端收縮概率更大。山西臨汾發(fā)文，要求4-10月焦企持續(xù)限產(chǎn)，當(dāng)?shù)亟蛊箝_工基本保持前期30-50%限產(chǎn)力度，而山西其他地方環(huán)保檢查仍不定期進(jìn)行，焦企在環(huán)保組檢查時(shí)不出焦，但檢查結(jié)束后基本可恢復(fù)生產(chǎn)，其余地方開工穩(wěn)定，預(yù)計(jì)后面供應(yīng)可能會(huì)有所減少。

需求方面，鋼廠高爐繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，鋼廠內(nèi)焦炭庫存水位下降，補(bǔ)庫需求邊際增強(qiáng)。內(nèi)外貿(mào)價(jià)差倒掛，內(nèi)貿(mào)方面產(chǎn)地發(fā)運(yùn)利潤(rùn)未打開，但港口方向發(fā)運(yùn)需求有所增強(qiáng)，上周港口焦炭總庫存增加，去庫壓力大，貿(mào)易商囤貨意愿較前期增強(qiáng)，預(yù)計(jì)焦炭市場(chǎng)近期有所好轉(zhuǎn)。

近期貿(mào)易商投機(jī)需求又有活躍跡象，港口庫存高位繼續(xù)增加，待鋼廠采購(gòu)需求啟動(dòng)后開始去化。整體而言，由于焦企成本支撐，疊加需求有上漲預(yù)期，焦炭下跌空間或已有限。