能源公司“跨界競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代”已來(lái)？

最近幾年來(lái)，筆者屢屢聽(tīng)到業(yè)界出現(xiàn)一種聲音，即很多投資者開(kāi)始把油氣公司當(dāng)成公用事業(yè)公司來(lái)看待。

按理來(lái)說(shuō)，較之很多公用事業(yè)（電力、燃?xì)?、供水等）具有天然的自然壟斷屬性，石油和天然氣的市?chǎng)化和商業(yè)化程度總體上更高一些。而且，這兩類公司過(guò)去很多年來(lái)業(yè)務(wù)界面總體是清晰的，基本上各自“井水不犯河水”（除了產(chǎn)業(yè)鏈上下游可能存在一些產(chǎn)品供應(yīng)關(guān)系，比如石油公司的天然氣可能成為公用事業(yè)公司的發(fā)電原料），因此從理論上來(lái)說(shuō)很難將這兩大類公司放在一起比較。

如果非要說(shuō)石油公司和公用事業(yè)類公司的相似之處，我認(rèn)為首先就是這兩類公司都處在大能源服務(wù)類的范疇（供水、供電、供油、供氣、供熱乃至將來(lái)的供氫同屬“大能源”供應(yīng)）。

其次可能就是石油公司股利回報(bào)相對(duì)比較穩(wěn)定，可以與長(zhǎng)期以來(lái)公用事業(yè)公司的股息表現(xiàn)相媲美。由于很多公用事業(yè)公司從事的業(yè)務(wù)受到政府管制，一直以來(lái)?yè)碛邢鄬?duì)固定的投資回報(bào)率（多數(shù)國(guó)家在6％－10％左右），股利回報(bào)也相對(duì)穩(wěn)定。而跨國(guó)石油公司也一直高度重視股東回報(bào)。

從近年來(lái)的表現(xiàn)看，超級(jí)石油巨頭的股利回報(bào)甚至要優(yōu)于一些知名的公用事業(yè)公司。例如意昂集團(tuán)2017年年報(bào)顯示，該公司2016年每股股利同比2012年降幅高達(dá)80％，萊茵集團(tuán)2015年和2016年只是象征性地發(fā)放了500萬(wàn)歐元，較2013年和2014年的6．15億歐元降幅接近100％，其股息表現(xiàn)較之石油巨頭已經(jīng)大為遜色。

但是在能源轉(zhuǎn)型加速推進(jìn)背景下，“跨界競(jìng)爭(zhēng)”似乎開(kāi)始成為新常態(tài)。尤其是“再電氣化”越來(lái)越被看作未來(lái)能源轉(zhuǎn)型的核心，向電力轉(zhuǎn)型也成為很多石油公司的共識(shí)，而這一領(lǐng)域在很長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)一直被視為是傳統(tǒng)電力公用事業(yè)巨頭的“地盤(pán)”。

在向電力轉(zhuǎn)型的大趨勢(shì)下，石油公司和傳統(tǒng)公用事業(yè)公司的業(yè)務(wù)正在出現(xiàn)越來(lái)越多的交叉和重疊，正面競(jìng)爭(zhēng)似乎難以避免。

石油公司和公用事業(yè)公司多領(lǐng)域“短兵相接”？

參與上游的電力生產(chǎn)和銷(xiāo)售。從歷史上看，包括道達(dá)爾和埃尼等石油巨頭本身就有一定規(guī)模的傳統(tǒng)電力裝機(jī)。兩家公司年報(bào)顯示，道達(dá)爾在阿布扎比擁有1．6吉瓦燃?xì)獍l(fā)電廠，埃尼公司的電力裝機(jī)容量達(dá)到4．7吉瓦。道達(dá)爾2017年在歐洲地區(qū)的售電規(guī)模已經(jīng)達(dá)到702億千瓦時(shí)，埃尼公司2017年總發(fā)電量達(dá)到242．7億千瓦時(shí)，在意大利及其他地區(qū)售電量達(dá)到353億千瓦時(shí)。近年來(lái)BP、殼牌、Equinor、道達(dá)爾等公司逐步加大風(fēng)電、光伏發(fā)電等領(lǐng)域的投資。

傳統(tǒng)公用事業(yè)公司近年來(lái)也積極進(jìn)軍風(fēng)能、光伏等可再生電力業(yè)務(wù)，意大利國(guó)家電力公司和伯克希爾·哈撒韋能源公司電力結(jié)構(gòu)中超過(guò)30％來(lái)自新能源電力（非水電），法國(guó)燃?xì)馓K伊士集團(tuán)提出2022年前將擁有5吉瓦的風(fēng)電和光伏裝機(jī)。根據(jù)筆者初步統(tǒng)計(jì)，跨國(guó)石油巨頭的新能源電力裝機(jī)與一些老牌電力公用事業(yè)公司相比還存在數(shù)量級(jí)的差距，但不排除一些具有雄心的石油公司未來(lái)進(jìn)一步加大投資的可能。

拓展儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。國(guó)際大石油公司近年來(lái)通過(guò)收購(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)投資、與高校合作等方式，積極研發(fā)鋰電池、固態(tài)電池、燃料電池以及高壓充電技術(shù)等。道達(dá)爾收購(gòu)了電池制造公司saft；BP與特斯拉公司合作在美國(guó)建設(shè)風(fēng)力發(fā)電廠能量存儲(chǔ)系統(tǒng)，并對(duì)一些移動(dòng)出行技術(shù)公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，推動(dòng)“超極速充電”技術(shù)的發(fā)展；殼牌風(fēng)險(xiǎn)投資公司2018年5月向德國(guó)儲(chǔ)能方案提供商sonnen公司注資6000萬(wàn)歐元，近期完成對(duì)該公司100％的收購(gòu)。

近年來(lái)多家公用事業(yè)公司對(duì)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)也非常關(guān)注，先后進(jìn)行了一系列投資。根據(jù)GTMResearch的統(tǒng)計(jì)，2010－2016年間北美和歐洲公用事業(yè)集團(tuán)在儲(chǔ)能領(lǐng)域的投資，分別占其分布式能源投資的14％和13％。例如，萊茵集團(tuán)旗下公司英諾吉2016年8月斥資數(shù)千萬(wàn)歐元，購(gòu)并德國(guó)太陽(yáng)能暨能源儲(chǔ)存商Belectric，EnelGreenPower公司收購(gòu)美國(guó)電力需求響應(yīng)服務(wù)商EnerNOC公司，法國(guó)EDF公司宣布將在2035年前投資100億美元用于儲(chǔ)能系統(tǒng)?？傮w感覺(jué)這兩類公司在儲(chǔ)能領(lǐng)域基本處于同一起跑線上。

參與電力終端能源服務(wù)?？鐕?guó)石油巨頭近年來(lái)加快在移動(dòng)出行等終端領(lǐng)域的布局，殼牌希望到2025年全球加油站20％的銷(xiāo)售來(lái)自充電電動(dòng)汽車(chē)和低碳燃料。殼牌收購(gòu)了充電網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)公司NewMotion，這家公司在歐洲25個(gè)國(guó)家內(nèi)運(yùn)營(yíng)著超過(guò)3萬(wàn)個(gè)充電樁。公司還和Ionity達(dá)成合作協(xié)議，2019年之前打算在歐洲的高速路上建立80個(gè)充電站點(diǎn)。BP公司2018年宣布收購(gòu)Chargemaster，這家公司是英國(guó)最大的充電樁供應(yīng)商和運(yùn)營(yíng)商，擁有6500個(gè)公共的和3萬(wàn)個(gè)住戶充電樁。同時(shí)BP還投資500萬(wàn)美元給電動(dòng)車(chē)移動(dòng)充電系統(tǒng)供應(yīng)商FreeWire，投資2000萬(wàn)美元給電池技術(shù)公司StoreDot。

而傳統(tǒng)公用事業(yè)公司對(duì)未來(lái)交通出行服務(wù)也是“野心勃勃”，一些公司制定了大規(guī)模建設(shè)充電設(shè)施的目標(biāo)，例如德國(guó)意昂集團(tuán)計(jì)劃2020年前后在歐洲建成1萬(wàn)個(gè)充電樁，ENEL（意大利國(guó)家電力公司）計(jì)劃到2020年新建7000個(gè)充電站，2022年建成14000個(gè)充電站。隨著交通電氣化的逐步普及，預(yù)計(jì)在交通出行領(lǐng)域這兩類公司的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈。

跨國(guó)石油巨頭開(kāi)始并購(gòu)公用事業(yè)公司。典型案例就是殼牌并購(gòu)英國(guó)的第一公用事業(yè)公司（FirstUtility）。盡管FirstUtility只是英國(guó)的一個(gè)小型公用事業(yè)公司，只為82．5萬(wàn)個(gè)家庭提供服務(wù)。但從英國(guó)終端市場(chǎng)情況看，這些小型公用事業(yè)公司已經(jīng)從10年前僅占英國(guó)市場(chǎng)不到1％的份額，快速增長(zhǎng)至目前20％的份額（其中FirstUtility占有3％的份額）。預(yù)計(jì)殼牌的并購(gòu)將成為攪動(dòng)英國(guó)零售能源市場(chǎng)的“鯰魚(yú)”，對(duì)原有市場(chǎng)供應(yīng)格局帶來(lái)沖擊。

在能源轉(zhuǎn)型的大趨勢(shì)下，可以看到石油公司和傳統(tǒng)電力、燃?xì)獾裙檬聵I(yè)公司的產(chǎn)業(yè)邊界日趨模糊，兩類公司將來(lái)很可能打破舊有模式，在可再生電力生產(chǎn)、儲(chǔ)能、移動(dòng)出行以及終端能源服務(wù)等領(lǐng)域產(chǎn)生更多的交叉和融合，并在一些領(lǐng)域展開(kāi)較量和競(jìng)爭(zhēng)。當(dāng)然，在競(jìng)爭(zhēng)中合作也可能是一種趨勢(shì)。

兩類公司之間可以充分發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，在一些新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域形成合作和聯(lián)盟的關(guān)系。例如在多格爾沙洲這個(gè)全球最大的海上風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)中，挪威國(guó)家石油公司就是與萊茵集團(tuán)、南蘇格蘭電力公司、挪威國(guó)家電力公司等三家公用事業(yè)公司組成了聯(lián)合體，各自占25％的股份。還有一些燃?xì)饧半娏檬聵I(yè)公司聯(lián)手石油公司推進(jìn)上游LNG資源的獲取。

向“綜合能源服務(wù)商”轉(zhuǎn)型成為共同趨勢(shì)？

從這兩類公司面臨的挑戰(zhàn)看，目前可再生能源對(duì)傳統(tǒng)化石能源的替代，主要發(fā)生在電力領(lǐng)域，因此低碳能源轉(zhuǎn)型對(duì)電力公用事業(yè)公司的沖擊要比石油公司大得多（尤其在歐洲地區(qū)），這也導(dǎo)致這些公用事業(yè)公司向提供綜合用能解決方案的“綜合能源服務(wù)商”轉(zhuǎn)型的決心更加堅(jiān)定，探索也更加深入。

可以看到，隨著傳統(tǒng)的生產(chǎn)、銷(xiāo)售電力業(yè)務(wù)利潤(rùn)率下滑，很多公用事業(yè)公司開(kāi)始從單一的電力提供商向綜合能源服務(wù)供應(yīng)商轉(zhuǎn)變。

例如，意大利國(guó)家電力公司于2016年開(kāi)啟了新一輪戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，以數(shù)字化戰(zhàn)略和客戶聚焦戰(zhàn)略作為引領(lǐng)未來(lái)發(fā)展的兩大引擎，確立了包括提升運(yùn)營(yíng)效率、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、組織精簡(jiǎn)和積極靈活的資產(chǎn)管理、開(kāi)放式創(chuàng)新生態(tài)、人力資源和社會(huì)責(zé)任等五大戰(zhàn)略支柱，致力于成為以可再生能源、配售電和綜合能源服務(wù)為主要發(fā)展方向的能源公司。

面對(duì)近年來(lái)德國(guó)新能源業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，該國(guó)電力公用事業(yè)公司被迫加快推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。經(jīng)過(guò)2018年3月意昂集團(tuán)和萊茵集團(tuán)的資產(chǎn)重組后（按照協(xié)議內(nèi)容，意昂集團(tuán)將獲得萊茵集團(tuán)持有76．8％股權(quán)的英諾吉電網(wǎng)資產(chǎn)，萊茵集團(tuán)將獲得意昂集團(tuán)收購(gòu)英諾吉之后的16．67％股權(quán)），意昂集團(tuán)將專注于電網(wǎng)業(yè)務(wù)及為下游客戶提供能源解決方案，擁有德國(guó)60％的配電網(wǎng)份額，更加專注于配電網(wǎng)絡(luò)、智能電網(wǎng)、電動(dòng)汽車(chē)充電、能源供應(yīng)、能效服務(wù)和智慧家庭解決方案。

萊茵集團(tuán)近年來(lái)也在積極協(xié)助家庭或社區(qū)設(shè)立自有分散式發(fā)電設(shè)備以及能源儲(chǔ)存整合系統(tǒng)，不少社區(qū)能源自給率可達(dá)8～9成，不足之處才由萊茵集團(tuán)電網(wǎng)供電，但不以電量計(jì)算費(fèi)用（否則營(yíng)收將只剩下1～2成），而是以綜合服務(wù)費(fèi)用計(jì)算。

法國(guó)燃?xì)馓K伊士集團(tuán)同樣致力于成為一家全球領(lǐng)先的能源服務(wù)及供應(yīng)方案的提供商，其提供的綜合能源服務(wù)業(yè)務(wù)涵蓋供氣、供熱、供電等產(chǎn)品服務(wù)、能源工程設(shè)計(jì)、安裝以及大數(shù)據(jù)支持服務(wù)等多方面內(nèi)容。例如，該公司與美國(guó)俄亥俄州立大學(xué)簽訂了50年的合同，投資8．11億歐元建立一套涵蓋綠色能源生產(chǎn)、存儲(chǔ)及電動(dòng)汽車(chē)等一體化的綜合能源生產(chǎn)系統(tǒng)，預(yù)計(jì)將為該區(qū)域10萬(wàn)用戶提供用能服務(wù)，使建筑物能源效率提高30％，能源成本降低20％以上。

從北美和歐洲公共事業(yè)集團(tuán)并購(gòu)?fù)顿Y的方向看，近年來(lái)他們對(duì)提供能源管理方案的公司、分布式能源系統(tǒng)集成公司等的投資力度逐步加大。根據(jù)GTMResearch的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2010－2016年，歐洲和北美的公共事業(yè)集團(tuán)在分布式能源領(lǐng)域共投資了130家企業(yè)，投資總額超過(guò)29億美元，直接為消費(fèi)者提供能源管理方案的公司獲得了最多的集團(tuán)投資（分別達(dá)到27％和38％）。這些并購(gòu)無(wú)疑將進(jìn)一步助推傳統(tǒng)公用事業(yè)公司加速向一體化綜合能源服務(wù)解決方案提供商轉(zhuǎn)型。

盡管近年來(lái)也有一些國(guó)際石油公司提出向“大能源”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，但從目前看很多石油公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入仍然來(lái)自傳統(tǒng)油氣業(yè)務(wù)，對(duì)“綜合能源服務(wù)商”概念的理解更多停留在提供多元化的綜合能源產(chǎn)品上，離建立一套成熟的商業(yè)模式有不小的差距。

一些石油公司借助于數(shù)字化技術(shù)，在提供加油、加氣、充電、商品零售、汽車(chē)金融等終端服務(wù)上進(jìn)行了積極探索，但上述探索似乎更多集中在出行領(lǐng)域，在為客戶（企業(yè)、社區(qū)等）提供全方位綜合能源解決方案方面，目前還沒(méi)看到特別成熟的樣本。

或許隨著未來(lái)能源轉(zhuǎn)型的逐步深入，隨著石油公司在新能源業(yè)務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈投資的逐步增多，石油公司陣營(yíng)中也將出現(xiàn)“綜合能源服務(wù)商”的身影，但這還需要更長(zhǎng)時(shí)間的觀察。

作者林益楷