單晶巨頭爭霸賽

　　單晶龍頭企業(yè)中環(huán)股份，高調宣布了一項重大舉措。

　　3月19日中午，中環(huán)股份發(fā)布公告，公司與呼和浩特市人民政府就共同在內蒙古自治區(qū)呼和浩特市投資建設“中環(huán)五期25GW單晶硅項目”達成合作事宜，并簽訂合作意向書。

　　該項目總投資約90億元，建成后年產能將達到25GW，屆時“中環(huán)產業(yè)園”單晶硅年產能將超過50GW，成為全球最大的高效太陽能用單晶硅生產基地。

　　該生產基地的建設，對應的恰恰是中環(huán)股份董事長沈浩平此前所說：“光伏未來更多的是要靠集約化的生產和工業(yè)4.0來降低成本、提升效率、改善品質”的發(fā)展策略。

　　此次中環(huán)的產能基地仍然選擇建設在了內蒙古地區(qū)。此前筆者在隆基凈利潤下降10億、中環(huán)利潤增長逾7成，誰占領了單晶風口？里分析過，中環(huán)在2018年行業(yè)遭遇慘烈的洗牌后業(yè)績正增長的原因在于其產能集中于內蒙古，而內蒙的低電價和制造基地的集群效應，給中環(huán)帶來了巨大的成本優(yōu)勢。

　　對標隆基？

　　沈浩平的戰(zhàn)略眼光業(yè)界早有耳聞，是技術出身的學霸型企業(yè)家。他曾經說過：

　　“不管中環(huán)股份在光伏材料產業(yè)還是半導體硅片產業(yè)，必須要進入到幾個前三里面去，你的產業(yè)規(guī)模進不到前三，再好的規(guī)模也沒用，因為什么事都有個金字塔結構。技術沒有量支撐，那叫什么技術？屠龍刀，天下無龍可屠。”

　　作為國內最早開始發(fā)展和投產區(qū)熔硅單晶的廠商，中環(huán)已在區(qū)熔硅單晶領域建立了長久且穩(wěn)定的優(yōu)勢地位。2006年中環(huán)區(qū)熔單晶硅材料產銷規(guī)模業(yè)已躍居世界第三位，僅次于日本信越和德國瓦克。截至目前，公司區(qū)熔硅單晶的國內市場占有率超過80%，全球市場占有率超過18%。

　　在與隆基多年較量中，中環(huán)一直以技術及多元化布局與之競爭。

　　中環(huán)與隆基的相同之處，在于制造端及應用端，二者都以單晶為品牌基礎，同步產品的開發(fā)、制造及銷售。

　　關于二者的差異化，外界一直沒有定論。隆基的路線很明確，所有資源都是單晶。

　　相較于隆基的全力投入，中環(huán)卻沒把雞蛋放在同一個籃子里，不僅深耕單晶光伏領域，同時依然將部分精力投入此前的優(yōu)勢半導體產業(yè)。

　　隆基的發(fā)展風格屬于all in式推廣，也叫激進擴產。自2018年起，隆基單晶硅片共降價11次，不僅打響了單多晶價格的“拉鋸戰(zhàn)”，也開啟了單晶企業(yè)瘋狂擴產的行動。隆基的每一次動作，中環(huán)都緊隨其后。

　　從過去幾年的數(shù)據(jù)來看，二者的擴產速度可謂十分驚人。

　　進入2019年，隆基綠能便發(fā)布了新的公告，計劃投60億元新增23GW單晶硅產能。

　　2月23日的公告中顯示，隆基股份計劃投資在保山年產6GW單晶硅棒建設項目（投資額17.49億元）、麗江年產6GW單晶硅棒建設項目（投資額19.37億元）和楚雄年產10GW單晶硅片建設項目（投資額14.86億元）。以及在馬來西亞砂撈越州古晉市投資建設年產1GW單晶電池項目，預計投資額為8.4億元。

　　不到一個月后的今天，中環(huán)股份便宣布投資90億，建設全球最大的高效太陽能用單晶硅生產基地，年產能25GW。

　　按照此前的擴產速度，截至2018年，隆基和中環(huán)兩家企業(yè)的產能就已經達到48GW，占國內單晶產能64%。若中環(huán)呼和浩特的單晶制造基地建成，僅中環(huán)一家的產能就將超過50GW。

　　搶占市場？

　　與中環(huán)股份有一些不同，隆基的擴產計劃在一兩年前就已經定好，并向全行業(yè)公開宣告。

　　在隆基此前公布的《戰(zhàn)略規(guī)劃》中，明確寫道：在2017年底硅片產能15GW的基礎上，力爭單晶硅片產能2018年底達到28GW，2019年底達到36GW，2020年底達到45GW。

　　中環(huán)對外并未直接公布單晶領域的擴產計劃，出貨量一直和隆基不相上下。沈浩平表示，“產能不是靜態(tài)的，產能是在不斷被優(yōu)化的。”

　　在過往三期領跑者項目中，單晶產品份額一直遙遙領先，對單晶產業(yè)的市占率提升起到了關鍵作用。

　　而隆基、中環(huán)等單晶企業(yè)的寡頭優(yōu)勢又讓單晶產品的價格下降的更為順利，目前來看，單晶產業(yè)的市占率已經在2018年逼近50%，而且2019年有望繼續(xù)提升。

　　在兩家企業(yè)的帶動下，不少企業(yè)也開始爭相布局。晶科此前主打多晶產品，但隨著單晶領域的崛起，晶科在今年推出了72片單晶PERC獵豹組件，量產功率達400W。

　　與此同時，協(xié)鑫寧夏1GW高效單晶，京運通寧夏2GW單晶、阿特斯包頭2GW單晶，中環(huán)內蒙15GW(公司總產能23GW左右)、晶科能源新疆4-5GW，晶澳太陽能3-4GW等單晶項目均在投建或量產之中。

　　此次中環(huán)投建單晶生產基地，被外界解讀為，是搶占單晶市場的一項重大行動。但也并非全無隱憂，業(yè)內人士對能見表示：

　　“還沒說什么時候建成，目前看來2020年底全部投產有點難，風險也是有的。要看于單晶市占率能不能繼續(xù)快速提高，下游需求能不能快速增長。”

　　巨額投資

　　根據(jù)中環(huán)股份發(fā)布的公告，此次項目總投資約90億元。

　　能見仔細梳理公告后發(fā)現(xiàn)，文件中只提到了8億呼和浩特市的投資落實，其余未公開。

　　據(jù)了解，該項目產能依然將分期釋放。據(jù)業(yè)內分析，在投資資金來源方面，可能是呼市下屬國企投資部分，以及其他合作方參股，最終公司借助資本力量完成項目資金的籌措。

　　事實上，上市以來，中環(huán)股份展現(xiàn)了極強的融資能力。

　　根據(jù)能見統(tǒng)計，上市以來，中環(huán)股份累計完成五次股票增發(fā)，累計股權融資101.97億元，且今年1月8日，擬再度定增募資不超50億元，投建集成電路用大硅片項目。在債券融資方面，2007-2019年，公司共計進行11次發(fā)行債券，累計募集資金71.3億元。

　　東興證券電力設備與新能源行業(yè)研究員賀朝暉表示：

　　目前單晶硅片是最好的環(huán)節(jié)，因為單晶滲透率還有提升空間，上游低成本硅料產能2019年大量投產降低硅成本，下游單晶PERC電池片需求穩(wěn)定，在平價上網項目逐步擴張的背景下，高效單晶未來將顯現(xiàn)更強的競爭力，單晶擴產有市場需求支撐。

　　“目前隆基、中環(huán)單晶雙寡頭的格局，也利于頭部企業(yè)不斷提升市占比，進一步降低成本。”

　　可以看到，單晶制造在技術進步的推動下，正不斷擴大市場對外開放，而單晶領域也將成為光伏巨頭爭奪搶占的新高地，2019年將迎來新的正面交鋒。（文 | 能見EKnower 飽飽）