增值稅下調(diào)落地 鎳價10萬關(guān)口能否支撐

上周五增值稅下調(diào)落地，貿(mào)易商普遍拿貨不出，因為等4．1號之后開票，中間可賺3個點的利潤。若剛需下游想拿貨，貿(mào)易商反應俄鎳升水在2000元／噸以上，以及金川升水在3000以上考慮出貨。因此4月份之前，金川和俄鎳升水將居高不下，下游不好買。雖然金川和俄鎳升水較高，但是本周純鎳庫存有明顯增加，華東隱形庫存增加1000噸至1．83萬噸，上期所倉單庫存增加1400噸至1．22萬噸。雖然增幅明顯，但近半個月不會明顯體現(xiàn)在現(xiàn)貨市場上，對于3月份現(xiàn)貨市場供應無較大影響。

升貼水方面，本周由無錫1903合約換至1904合約，俄鎳1903合約周均升水100元／噸，換月至1904合約升水至2000元／噸左右，主要因國內(nèi)降增值稅政策影響，合約back結(jié)構(gòu)價差擴大。金川1903合約周均升水1000－1100元／噸左右，換月至1904升水擴大至3700－3800元／噸左右。下周預計升水繼續(xù)上升，主要因4．1號降3個點增值稅，導致貿(mào)易商不愿出貨。

SMM綜合分析，降稅政策刺激遠期消費需求，但對于近期合約，更多反映成本下移。且疊加純鎳庫存增加，鎳生鐵供應增產(chǎn)預期等，對于鎳價來說，10萬關(guān)口支撐較困難。