PPP，葛洲壩的進階與撤退

央企是環(huán)保產(chǎn)業(yè)的晴雨表。

2月22日，葛洲壩發(fā)布公告稱：撤銷PPP事業(yè)部。

用葛洲壩的原話是“為理順在建項目管理體制，加強在建項目管理，董事會同意撤銷公司PPP事業(yè)部，將其PPP項目管理職能分別移交至公司生產(chǎn)管理部和其他職能部門?！?/p>

這個決議是葛洲壩集團第七屆董事會第四次會議上，應(yīng)到的9名董事全票表決通過《關(guān)于公司生產(chǎn)管理部和PPP事業(yè)部職能調(diào)整的議案》。

這則很短的公告，讓環(huán)保企業(yè)后背發(fā)涼。畢竟，葛洲壩被譽為是PPP業(yè)務(wù)的領(lǐng)軍企業(yè)。如今領(lǐng)軍企業(yè)都撤退了，意味著什么？

帶著PPP胎記出生的環(huán)保業(yè)務(wù)

2014年，國家推廣PPP模式的政策密集出臺，當年11月公布了第一批30個示范項目，總投資1800億元。

當市場還在一片討論聲時，葛洲壩集團已經(jīng)進軍PPP項目。

2013年，遭遇宏觀經(jīng)濟下滑、建筑行業(yè)產(chǎn)能過剩等問題，葛洲壩集團開始向“立足能源和領(lǐng)域，拓展水務(wù)、交通業(yè)務(wù)，集投資、建設(shè)、服務(wù)于一體”的戰(zhàn)略目標轉(zhuǎn)型，而環(huán)保領(lǐng)域則成為其重拳出擊的領(lǐng)域之一。

根據(jù)公開的報道，也是在2013年，葛洲壩集團啟動了PPP規(guī)則、政策法律研究和項目實踐，持續(xù)對PPP模式進行分析、研究、探索。

2014年，環(huán)保業(yè)務(wù)作為戰(zhàn)略新興業(yè)務(wù)進入葛洲壩，但尚未納入主營業(yè)務(wù)。即便如此，這一年對葛洲壩環(huán)保業(yè)務(wù)的“迅速崛起”卻意義非凡，先后成立了日后在環(huán)保領(lǐng)域“開疆拓土”的兩大主力干將——葛洲壩投資和綠源科技。

2015年5月，發(fā)改委公開發(fā)布了1043個PPP項目，總投資約為1.97萬億，PPP大潮正式開啟。

也是在2015年的5月，葛洲壩與貴陽綜合保稅區(qū)管委會簽訂了《貴陽綜合保稅區(qū)建設(shè)項目PPP合作框架協(xié)議》，項目總投資額130億元，9月該項目正式簽約。

2015-2016年，葛洲壩集團向PPP之路大舉進軍，2015年全年新簽PPP合同額536億元，葛洲壩集團PPP項目新簽合同額分別占國內(nèi)訂單總額的64%。

2016年的環(huán)保市場取得了重大突破，戰(zhàn)略協(xié)議、PPP項目、并購?fù)顿Y……在國內(nèi)外遍地開花，環(huán)保業(yè)務(wù)儼然已經(jīng)風生水起。這一年，葛洲壩大力拓展PPP業(yè)務(wù)，全年成功簽約19個，金額719.26億元，占國內(nèi)訂單的50.28%，相比上一年的536億，增長31.72%。

業(yè)界唏噓不已。

不賺錢的活兒

然而，2017年勢頭急轉(zhuǎn)直下。

2017年國家相關(guān)部委出臺了系列PPP監(jiān)管政策，規(guī)范、監(jiān)管、風控成為重點，項目庫成為業(yè)內(nèi)不少公司噩夢的開始，PPP清庫存隨即啟動。

在2018年半年報中，葛洲壩這樣分析政策對于公司的影響：“PPP新政的出臺雖然加大了項目運作難度，對公司參與PPP業(yè)務(wù)產(chǎn)生了一定影響，但PPP市場的進一步規(guī)范，有益于公司獲取更高質(zhì)量的項目，提高項目落地效率?！?/p>

這個說法比現(xiàn)實委婉的多。

現(xiàn)實情況是，葛洲壩以PPP為主的環(huán)保利潤在迅速跳水。

以2015年為環(huán)保起點，葛洲壩當年總營收822億元，環(huán)保板塊營業(yè)收入65.6億元，占比7.97%，毛利率3.06%。

2016年葛洲壩環(huán)保全年營業(yè)收入138.7億元，占主營業(yè)務(wù)收入13.84%，毛利率2.14%。

2017年年報環(huán)保產(chǎn)業(yè)全年營收超過266億元，增60%，而毛利率卻降到不足1%。

2018年年報尚未公布，但通過這一年的半年報可以窺見一斑。

2018年上半年，葛洲壩環(huán)保業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收110.41億元，同比下降17.94%，實現(xiàn)利潤總額 2.55億元，同比下降32.64%。

如此看來，PPP成為葛洲壩快速進階環(huán)保的利器，卻沒有給葛洲壩帶來持續(xù)攀升的利潤，所以“理順在建項目管理體制，加強在建項目管理”這不算一句官話，反而顯得很中肯。

PPP的斷舍不能離

葛洲壩的環(huán)保PPP攤子鋪得很大，但從近幾年極速下降的利潤和毛利率來看，看上去幾乎是白忙乎。

這顯然是葛洲壩砍掉PPP事業(yè)部最直接的原因。

全國人大代表、江蘇科行環(huán)保董事長劉懷平曾經(jīng)公開吐槽，EPC基本上是個P，PPP基本還是個P，商業(yè)模式從出生就有問題，就是個殘疾兒，既不戰(zhàn)略也不新興，商業(yè)模式有問題。

PPP項目本身的缺陷仍未得到有效地解決，PPP最大的問題來自于商業(yè)模式的模糊不清，利潤太低。

無論葛洲壩是多大的巨無霸，作為企業(yè)，歸根結(jié)蒂是要盈利的。雖然這次葛洲壩并沒有砍掉，而是將其PPP項目管理職能分別移交至公司生產(chǎn)管理部和其他職能部門，但顯然 PPP 項目已經(jīng)不是其重要獲單途徑，重心從獲取項目轉(zhuǎn)向了對在建項目的規(guī)范管理，畢竟很多在建的PPP項目需要很多年完成。

過去一年，不少大規(guī)模拓展PPP項目的環(huán)保民營企業(yè)上演驚悚大翻船，一些企業(yè)明哲保身帶上紅領(lǐng)巾。而對于國資系的央企，雖然看起來對市場問題消化能力稍好，但是有病的棗兒也不易長期吞。

這個問題上，與其把葛洲壩看成是PPP領(lǐng)軍企業(yè)，不如將其看作是PPP的風向標。

作者：冶華