國際油價刷新3個月新高 化工期貨產(chǎn)品沖高回落

　　最近一周，國際原油價格保持大幅震蕩向上態(tài)勢，累計漲幅接近10%，連續(xù)上漲四個交易日后，上周末報收55.87美元/桶高位的年內(nèi)高點，同時刷新了近3個月新高。2019年，國際油價格累計反彈幅度達到了31.9%。在此影響下，國際成品油價上周五凌晨被調(diào)高，出現(xiàn)2019年油價“三連漲”。按照近兩個交易日趨勢，國際油價存在“四連漲”的可能性。

　　但與春節(jié)前市場不同，上周國內(nèi)大宗商品市場并沒有跟隨油價反彈繼續(xù)走高，甲醇、PTA等多個化工品種反而出現(xiàn)沖高回落的走勢，部分產(chǎn)品一周內(nèi)累計回落幅度超過5%。面對高漲油價與春節(jié)后交易淡季，投資者態(tài)度謹慎。

　　上周公布的油品供需數(shù)據(jù)，是推動油價連續(xù)反彈的重要原因。國際原油輸出國組織歐佩克1月落實減產(chǎn)之后，原油供應(yīng)數(shù)據(jù)保持相對低位，且部分地區(qū)需求增長，國際主流金融機構(gòu)對于后市油品需求保持樂觀態(tài)度。再者，美股出現(xiàn)反彈，也對油價有間接促進。

　　但油價反彈是否還會延續(xù)，至今仍難確定，如果歐佩克不減產(chǎn)，在美國頁巖油等新能源持續(xù)供應(yīng)、全球經(jīng)濟回暖速度緩慢的背景下，現(xiàn)有供求格局，是難以支撐高油價的。油價自去年12月底反彈，短時間里累計反彈了30%，技術(shù)面存在超買壓力，隨時可能沖高回落。

　　高盛、花旗分析師認為，政治、經(jīng)濟多方利益博弈下，國際油價趨向保持高頻寬幅度震蕩格局。

　　投資建議：

　　建議一：紙原油雙向操作機會增多

　　國際原油價格暴跌之后又大漲，震蕩幅度增加，頻率加快，為紙原油提供了更多的操作機會。相對于期貨類產(chǎn)品，國內(nèi)商業(yè)銀行上市的紙原油產(chǎn)品沒有放大倍數(shù)的功能，風險比較低。中國國際期貨分析師認為，在48-55美元/桶之間做空與做多，是比較適合散戶的雙向操作方式。

　　建議二：警惕原油期貨、化工期貨高位回落

　　在短短一個半月時間里，國際原油價格漲幅超過了30%，技術(shù)面上超買壓力增加，隨時可能大幅度回落，瀝青、甲醇等化工期貨產(chǎn)品的走勢也與原油期貨關(guān)系密切，有繼續(xù)回落的風險。原油期貨以及其他期貨產(chǎn)品具有放大功能，投資風險巨大，散戶必須隨時警惕風險。華泰期貨分析師認為，前期做多的投資者關(guān)注55-56美元/桶的壓力，建議部分獲利了結(jié)。

　　建議三：能源板塊股價、業(yè)績均有望上升

　　國際原油價格走高之后，會對A股能源板塊的股價、業(yè)績有所影響。對比2018年1-2季度，目前國際油價已經(jīng)高出了10%-30%，理論上來說，2019年能源板塊的半年報凈利潤也會同比有所增長。適逢A股大盤筑底，能源板塊市盈率較低。未來隨著A股大盤的反彈，該板塊股價有望震蕩上揚，值得關(guān)注。