A股26家光伏企業(yè)2018業(yè)績預告：六成凈利下滑

:1月下旬，一年一度的業(yè)績披露潮拉開序幕。值得注意的是，A股頻頻上演“雷神劇”，上百份預虧公告集體亮相，慘淡收尾。當然，A股光伏企業(yè)年終業(yè)績也并不光鮮。

2018年，光伏行業(yè)可謂風浪交加，極為不平靜。中美關(guān)系屢起波瀾，印度對華反傾銷“雪上加霜”，“531”新政驟然降臨，這些“黑天鵝”事件迅速澆滅了原來的火熱市場。在此形勢下，整個行業(yè)歷經(jīng)股市暴跌、裁員、減產(chǎn)和破產(chǎn)等“至暗時刻”，不少企業(yè)遭受致命一擊。

通過對A股26家光伏企業(yè)2018年業(yè)績的盤點，我們發(fā)現(xiàn)有18家企業(yè)在2018年獲得盈利，占比達69%。不過，凈利潤預計超5億元的企業(yè)僅7家，他們分別是隆基股份、通威股份、陽光電源、中環(huán)股份、昌盛機電、橫店東磁和易事特。

26家A股光伏企業(yè)2018年度業(yè)績預告

意料之中，企業(yè)業(yè)績集體“大變臉”，超六成（約65%）企業(yè)業(yè)績同比預降或虧損。其中，預虧超1億元的企業(yè)有8家，預虧接近或超20億元的企業(yè)有2家。比較引人注意的是，相比2017年，安彩高科、向日葵、協(xié)鑫集成、茂碩電源、珈偉新能、天龍光電幾家企業(yè)業(yè)績預計出現(xiàn)大幅下滑，下降幅度高達4066.24%、3823.31%、2625.83%、833.66%、720%和327.54%。

可以看到，經(jīng)濟下行壓力及行業(yè)不景氣環(huán)境下，業(yè)績下滑已然成為2018年整個光伏行業(yè)的一致節(jié)奏。在統(tǒng)計范圍內(nèi)，光伏龍頭企業(yè)隆基股份、通威股份和陽光電源分別以27.11億元、20.63億元和8.25億元凈利潤業(yè)績位居前三位，不過相比2017年隆基股份和陽光電源在業(yè)績上同樣出現(xiàn)了下滑，兩者分別下滑23.96%和19.15%。

在業(yè)績預虧的8家企業(yè)中，*ST海潤、珈偉新能和向日葵位居前三甲，可謂光伏行業(yè)的三大“雷神”。其中，*ST海潤虧損高達31億元，珈偉新能虧損達19.53億元，向日葵虧損達8.63億元。

歸結(jié)業(yè)績下滑原因，主要是由于受宏觀經(jīng)濟及國內(nèi)光伏政策變化影響，國內(nèi)市場裝機需求受到較大沖擊，產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格大幅下降，行業(yè)盈利水平隨之下降。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，超半數(shù)的企業(yè)均在業(yè)績變動原因里提及國內(nèi)宏觀經(jīng)濟和國內(nèi)531新政變化的影響。市場疲軟，光伏價格出現(xiàn)斷崖式下跌，進一步壓縮了企業(yè)利潤。根據(jù)PVinfolink產(chǎn)業(yè)供應鏈價格數(shù)據(jù)，從5月31日到2018年年底，國內(nèi)多晶硅價格降幅接近40%，硅片價格降幅30%左右，電池價格降幅約35%，組件價格降幅超20%。

此外，受宏觀經(jīng)濟下行及政策變化影響，商譽減值、資產(chǎn)減值、存貨減值等風險加速出現(xiàn)，成為企業(yè)預計虧損的重要原因。瀏覽26家企業(yè)2018年業(yè)績預告，可以看到其中含“計提”“商譽”“減值”的詞條有12家，業(yè)績變動較大的茂碩電源、安彩高科、珈偉新能、協(xié)鑫集成和向日葵等企業(yè)在業(yè)績預告里都進行了相關(guān)說明。

國內(nèi)市場收窄，出海則成為光伏企業(yè)更為關(guān)注的發(fā)展方向。業(yè)績預告中，隆基股份、東方日升、陽光電源和協(xié)鑫集成等龍頭組件和逆變器企業(yè)提及海外市場的布局，有效彌補了531新政對企業(yè)造成的負面影響。據(jù)了解，隆基股份在2018年的海外市場銷售占比已由原來的20%提升至30%，明年有望達到60%。東方日升在2018年下半年海外項目訂單也是捷報頻傳，不斷提升全球范圍內(nèi)的光伏電站開發(fā)投資規(guī)模。此外，陽光電源進一步擴大海外市場銷售占比，提升市場抗風險能力。

2018年下半年，“政府救市”信號不斷釋放。地面和戶用630政策敲定、民營企業(yè)座談會召開、電價政策征求意見座談會召開及“風光”平價政策發(fā)布......一系列利好信號大大提振了市場信心，而這表現(xiàn)在股市上尤為明顯。其中，光伏概念股歷經(jīng)多次沖高飄紅，個股股票價格和市值明顯提升。

那么，2019年春節(jié)后，國內(nèi)市場能否再現(xiàn)光伏行業(yè)的繁榮景象，企業(yè)盈利能否再臨高光時刻？回歸現(xiàn)實，整個行業(yè)“翹首以盼”的補貼和指標政策仍起到?jīng)Q定性作用。目前，國內(nèi)光伏平價上網(wǎng)大幕已拉開，但不難想象光伏企業(yè)仍面臨著諸多困難與挑戰(zhàn)。在整個光伏產(chǎn)業(yè)平價訴求、產(chǎn)能加速釋放和利潤壓薄等綜合因素制約下，企業(yè)之間的業(yè)務領(lǐng)域競爭和價格競爭必將進一步加劇，行業(yè)洗牌也仍將繼續(xù)。