預計2019年全球鈷供應16.9萬噸金屬噸

2017年以來，鈷價內(nèi)外價差變動劇烈，2018年10月內(nèi)外價差更是一度創(chuàng)新高達到20萬元／噸，海外價格指引功能紊亂，甚至一度影響國內(nèi)冶煉廠成本控制，部分以外媒為結(jié)算依據(jù)的采購商更向SMM表示自身遭受了巨大經(jīng)濟損失。

（數(shù)據(jù)來源國泰君安）

內(nèi)外價差巨大，國內(nèi)冶煉廠拒絕簽訂鈷原料長單，海外鈷原料供應商出貨壓力巨大終于不再僵持，外媒報價開啟一路下滑，至今內(nèi)外價差已逐步恢復至平穩(wěn)水平。SMM預計，后續(xù)國內(nèi)鈷市場需求增長有限，而供應增多概率較大，預計鈷價易跌難漲。

電解鈷（≥99．8％／金、贊）≥99．8％ 單位萬元／噸

中國鈷消費結(jié)構(gòu)中，鋰電行業(yè)占比超80％，其他傳統(tǒng)行業(yè)占比有限且已發(fā)展至飽和。鋰電行業(yè)中，數(shù)碼電子權重更大，近期市場熱議5G時代的到來對數(shù)碼電子的需求拉動，SMM認為，未來手機需求點主要存在于三個方面消費者固定的換機需求；手機軟硬件技術出現(xiàn)變革性的突破以及通信技術的發(fā)展。2019年下半年5G的應用會對手機的產(chǎn)量產(chǎn)生一定積極影響，但不得不提出的是，由于目前國內(nèi)手機市場已然飽和，換機需求更多來自于替換需求。就通信技術更新而言，雖然目前3G與4G技術應用已較為廣泛，但2G的覆蓋面積仍最大，且部分消費者考慮到資費成本、換機成本以及網(wǎng)絡覆蓋質(zhì)量等因素，仍有2％的消費者在使用2G手機。

2018年，三大運營商均表示開始推進2G網(wǎng)絡減頻工作，可以看到，即使是出現(xiàn)通信技術的更新迭代，換機的過程也是循序漸進的。同時，工信部也表示，2019年下半年，具備商業(yè)使用的產(chǎn)品將會投放市場，如5G的手機、5G的Pad等。然而，將來只有20％左右的5G設施是用于人和人之間的通訊問題，80％還是用于物與物、物和人，也就是物聯(lián)網(wǎng)，特別是移動的物聯(lián)網(wǎng)通訊問題。SMM預計，2019年下半年5G對手機需求的影響并不會太大，同時受到全球手機市場增速下滑的拖累，以及全球各手機廠商將目光轉(zhuǎn)向了智能手機普及較晚的以印度為代表的東南亞市場，未來中國的手機產(chǎn)量不甚理想，預計2019年手機產(chǎn)量為16．43億臺。

動力電池方面也不樂觀，中國正極材料行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴重，網(wǎng)傳補貼政策將再度面臨大幅退坡，各電池廠披露的應收賬款情況也十分緊張，而資金壓力在2019年將會更加巨大，嚴峻的環(huán)境壓力下，動力電池的需求增速或?qū)⒂瓉斫禍亍?/p>

SMM預計2019年全球鈷供應16．9萬噸金屬噸，需求13．34萬噸金屬噸，供應過剩3萬噸。隨著全球鈷供過于求格局的形勢越發(fā)嚴峻，中資企業(yè)鈷的外購比例逐步縮減，中國作為全球鈷消費對鈷的定價話語權也將逐步攀升。