興業(yè)太陽(yáng)能或獲國(guó)資入主 能否紓困債務(wù)危機(jī)待解

:1月22日晚間，興業(yè)太陽(yáng)能公告稱(chēng)，公司、StrongEagle與水發(fā)能源集團(tuán)有限公司（潛在買(mǎi)方）就可能出售及購(gòu)買(mǎi)StrongEagle現(xiàn)時(shí)擁有的公司股本的若干普通股及潛在買(mǎi)方可能認(rèn)購(gòu)若干新股份訂立諒解備忘錄。StrongEagle分別由劉紅維（興業(yè)太陽(yáng)能主席兼執(zhí)行董事）、孫金禮、謝文（執(zhí)行董事）、熊湜（執(zhí)行董事）及卓建明（非執(zhí)行董事）擁有53%、15%、14%、9%及9%股份，截至2019年1月22日，直接并實(shí)益持有約3.06億股股份，相當(dāng)于公司全部已發(fā)行股本的約36.75%。

也因此如此，停牌三個(gè)月的興業(yè)太陽(yáng)能于今日（1月23日）復(fù)牌，但復(fù)牌股價(jià)大跌，盤(pán)中一度跌至0.6港元，跌幅一度逾七成，創(chuàng)歷史新低。對(duì)此，興業(yè)太陽(yáng)能方面回應(yīng)記者稱(chēng)，這主要是因?yàn)槿ツ?0月公司公告境外債務(wù)違約所導(dǎo)致，此次引入山東國(guó)資也是解決債務(wù)危機(jī)的關(guān)鍵一步。

公司控股權(quán)擬易主

根據(jù)公告，水發(fā)能源集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)水發(fā)能源）擬將于完成可能交易后擁有不少于興業(yè)太陽(yáng)能經(jīng)擴(kuò)大已發(fā)行股本之50.1%股權(quán)。按照收購(gòu)守則規(guī)定，倘可能交易已落實(shí)及完成，潛在買(mǎi)方將須根據(jù)收購(gòu)守則規(guī)則26.1對(duì)所有已發(fā)行股份（潛在買(mǎi)方及與其一致行動(dòng)人士已擁有或同意收購(gòu)者除外）作出強(qiáng)制性要約，這也意味著公司控股權(quán)將易主。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，水發(fā)能源的最終控股股東為山東省國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。訂立諒解備忘錄后，水發(fā)能源將對(duì)興業(yè)太陽(yáng)能的資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)及營(yíng)運(yùn)進(jìn)行盡職審查。

不過(guò)，要完成此項(xiàng)交易，還需滿(mǎn)足多個(gè)條件，這其中就包括：潛在買(mǎi)方信納對(duì)興業(yè)太陽(yáng)能的盡職審查結(jié)果；興業(yè)太陽(yáng)能及其債權(quán)人已就潛在買(mǎi)方滿(mǎn)意之債務(wù)重組計(jì)劃達(dá)成協(xié)議，而該計(jì)劃已取得所有相關(guān)批準(zhǔn)及同意；可能交易及計(jì)劃已獲諒解備忘錄各方之相關(guān)董事會(huì)及股東批準(zhǔn)（如需要）；可能交易及計(jì)劃已獲公司境內(nèi)及境外債權(quán)人及相關(guān)司法管轄區(qū)之法院批準(zhǔn)（如需要）；及已根據(jù)法律、法規(guī)或其他來(lái)源就可能交易及計(jì)劃獲得所有必要批準(zhǔn)、同意、許可及/或授權(quán)（包括但不限于中國(guó)相關(guān)政府部門(mén)、證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)及聯(lián)交所）。

值得一提的是，興業(yè)太陽(yáng)能是自531光伏新政后，第一個(gè)債務(wù)暴雷的光伏上市企業(yè)。去年10月，興業(yè)太陽(yáng)能公告稱(chēng)，其1.6億美元優(yōu)先票據(jù)（年息6.75%）未能如期償付，造成付款違約并觸發(fā)另2.6億美元優(yōu)先票據(jù)和9.3億人民幣可轉(zhuǎn)債的交叉違約。

然而，在債務(wù)危機(jī)爆發(fā)前不久，興業(yè)太陽(yáng)能還發(fā)布了一份頗為亮麗的半年報(bào)：2018上半年?duì)I業(yè)收入達(dá)30.24億元，同比增長(zhǎng)3.87%，凈利潤(rùn)為2.28億元，同比增幅為185.67%，毛利率也較上一年同期增長(zhǎng)3.57個(gè)百分點(diǎn)至24.40%。

多項(xiàng)業(yè)務(wù)受資金掣肘

此前的1月10日，興業(yè)太陽(yáng)能發(fā)布公告，稱(chēng)于2018年10月31日，集團(tuán)境外貸款總額為約人民幣2.196億元及違約境外貸款總額為約人民幣2.021億元。中國(guó)境內(nèi)的貸款總額為約人民幣24.362億元，該等貸款中合計(jì)金額約人民幣7.653億元可能被視為違約。

但興業(yè)太陽(yáng)能方面稱(chēng)，2019年1月10日，境內(nèi)貸款人并無(wú)要求提前償還彼等各自的貸款。集團(tuán)一直在與境內(nèi)貸款人進(jìn)行密切商討?；诂F(xiàn)時(shí)的持續(xù)討論，已了解到境內(nèi)貸款人不擬要求立即償還彼等各自的貸款且愿意考慮延長(zhǎng)彼等各自貸款下的還款計(jì)劃。

受債務(wù)違約影響，興業(yè)太陽(yáng)能多項(xiàng)業(yè)務(wù)受到掣肘，其中，幕墻和綠色建筑業(yè)務(wù)中已暫停相當(dāng)大一部分的境外貨品銷(xiāo)售；多個(gè)太陽(yáng)能EPC項(xiàng)目或延遲或暫停；減少其兩間工廠(chǎng)的生產(chǎn)活動(dòng)，將其每日工作時(shí)數(shù)由24小時(shí)（3班）換為8~16小時(shí)（1~2班）。

興業(yè)太陽(yáng)能方面稱(chēng)，在幕墻和綠色建筑業(yè)務(wù)上，集團(tuán)目前不會(huì)投標(biāo)任何具有緊迫執(zhí)行時(shí)間表及需要大量現(xiàn)金投資的新項(xiàng)目，而是有選擇性地承接其從溢利及現(xiàn)金流角度認(rèn)為合適的新項(xiàng)目；在太陽(yáng)能EPC業(yè)務(wù)上，會(huì)繼續(xù)密切監(jiān)控其現(xiàn)金流狀況及定期檢討其流動(dòng)性狀況，合適時(shí)或會(huì)恢復(fù)已暫停的項(xiàng)目；積極尋求機(jī)會(huì)出售其光伏電站。此外，興業(yè)太陽(yáng)能方面還強(qiáng)調(diào)稱(chēng)，并無(wú)任何裁員計(jì)劃以大幅縮減其員工數(shù)量。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，此前國(guó)泰君安發(fā)布的研報(bào)稱(chēng)，此次危機(jī)將損害興業(yè)太陽(yáng)能的業(yè)務(wù)前景。向前看，預(yù)計(jì)公司的融資成本將大幅攀升，而其EPC業(yè)務(wù)或?qū)⑹艿經(jīng)_擊，特別是考慮到長(zhǎng)期的伙伴及供應(yīng)商，此后或?qū)⒃谂c興業(yè)太陽(yáng)能的商業(yè)往來(lái)中變得更為保守。

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