各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格迅速下降 光伏龍頭業(yè)績(jī)承壓

　　光伏產(chǎn)業(yè)鏈制造端各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格下降令頭部企業(yè)業(yè)績(jī)承壓。

　　1月22日晚間，通威股份有限公司（下稱“通威股份”，600438.SH）公告顯示，預(yù)計(jì)2018年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)同比增加0%-5%，去年同期，凈利潤(rùn)增幅則為80%~100%。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，通威股份指出，高純晶硅業(yè)務(wù)因產(chǎn)品價(jià)格下降明顯，毛利受到一定影響，盈利水平低于同期。

　　稍早前，單晶龍頭企業(yè)隆基綠能科技股份有限公司（下稱“隆基股份”，601012.SH）在業(yè)績(jī)預(yù)告中也表示，“2018年以來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)政策發(fā)生較大變化，國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)規(guī)模明顯下滑，光伏產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌，對(duì)整個(gè)行業(yè)盈利水平和開工率產(chǎn)生較大影響。”

　　盡管主要產(chǎn)品單晶硅片和組件銷量同比大幅增長(zhǎng)，單晶市場(chǎng)占有率快速提升，生產(chǎn)成本持續(xù)降低，但由于期間主要產(chǎn)品價(jià)格下降幅度較大，毛利率同比下降。此外，受存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提的影響，凈利潤(rùn)同比下滑。隆基股份預(yù)計(jì)2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為26.61億元~27.61億元，同比減少25.36%~22.55%。

　　多晶硅與硅片生產(chǎn)商保利協(xié)鑫能源控股有限公司（下稱“保利協(xié)鑫”，03800.HK）也遇到了相似的問(wèn)題。去年12月，保利協(xié)鑫作價(jià)8.5億元出售其富余硅片業(yè)務(wù)，同時(shí)也在公告中給出盈利預(yù)警，稱“由于受硅片售價(jià)下降及財(cái)務(wù)成本及匯兌虧損增加影響，2018年的營(yíng)運(yùn)表現(xiàn)將較上年度有較大下滑”。

　　據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2018年制造端包括硅料、硅片、電池、組件在內(nèi)的四大環(huán)節(jié)的產(chǎn)量均同比上升，但增速相比于上半年明顯放緩。

　　其中，多晶硅產(chǎn)量超過(guò)25萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)超過(guò)3.3%，上半年多晶硅產(chǎn)量14.3萬(wàn)噸，增幅約24%；硅片全年產(chǎn)量109.2GW，增幅接近20%，而上半年硅片產(chǎn)量超過(guò)50GW，增幅近四成；組件全年產(chǎn)量約為85.7GW，同比增長(zhǎng)14.3%；增長(zhǎng)最快的電池片產(chǎn)量約為87.2GW，同比增長(zhǎng)約21.1%，與上半年增幅基本持平。

　　與此同時(shí)，產(chǎn)業(yè)集中度提升愈發(fā)明顯。

　　“硅片的集中度提升迅速，集中于幾家巨頭中。電池片方面，專業(yè)的電池片廠商快速崛起，通威、愛旭、展宇、中來(lái)等企業(yè)去年的增長(zhǎng)率在100%~150%之間。上述變化表明產(chǎn)業(yè)未來(lái)將進(jìn)一步走向?qū)I(yè)化發(fā)展。”中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)王勃華此前曾分析。

　　與產(chǎn)量增加相對(duì)應(yīng)的是價(jià)格的全年下行?？v觀2018年各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格下降很快，雖在年末有所抬頭，但全年下行幅度最低也超過(guò)了30%。

　　據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，156mm多晶硅片價(jià)格從年初約0.6美元/片跌至年底的0.3美元/片以下，156mm單晶硅片價(jià)格從年初的0.7美元/片左右跌至年底的0.4美元/片左右，跌幅分別為66%和43%。

　　產(chǎn)業(yè)向頭部集中疊加產(chǎn)品價(jià)格下滑，頭部企業(yè)的毛利受到明顯的拖累。為降本增效，企業(yè)選擇向西部低成本地區(qū)轉(zhuǎn)移產(chǎn)能。以保利協(xié)鑫為例，去年其在新疆維吾爾自治區(qū)新建6萬(wàn)噸的多晶硅產(chǎn)能的舉措的目的即是如此。

　　“多晶硅環(huán)節(jié)產(chǎn)能從中東部向西部轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)愈發(fā)明顯，2017年西部的產(chǎn)量占比剛過(guò)40%，2018年底則超過(guò)50%，產(chǎn)能的占比更高，約達(dá)到55%。”王勃華表示。

　　另一個(gè)明顯的趨勢(shì)則是，光伏頭部企業(yè)在海外市場(chǎng)的拓展。據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2018年光伏產(chǎn)品出口總額161.1億美元，達(dá)到2013年“雙反”后最高水平。各環(huán)節(jié)出口量均超過(guò)2017年，其中組件出口量約41GW，增長(zhǎng)30%。

　　光伏產(chǎn)品價(jià)格快速下降的同時(shí)，海外需求也受到驅(qū)動(dòng)。

　　隆基股份在其三季報(bào)中稱，由于國(guó)內(nèi)出貨受到影響，加大了海外市場(chǎng)拓展，預(yù)計(jì)2018年海外出貨占比有望達(dá)到30%，原定2020年海外占比超過(guò)50%的目標(biāo)有可能在2019年提前實(shí)現(xiàn)。