原油顯著反彈后存調(diào)整可能

　　進(jìn)入新年以來，“商品之王”原油市場表現(xiàn)亮眼，其中WTI原油、布倫特原油、國內(nèi)原油期貨主力合約累計分別上漲12.86%、11.89%、10.16%。分析人士表示，國際貿(mào)易局勢緩和、沙特聲明、歐佩克大幅減產(chǎn)數(shù)據(jù)以及美股止跌回升等均對油市構(gòu)成利好支撐。不過，從基本面來看，油市仍處于供需兩淡格局，且從季節(jié)性上看，一月份是全年庫存積累最多的月份，因此，短期油價可能出現(xiàn)休整。

　　油市表現(xiàn)亮眼

　　自2018年12月24日創(chuàng)下階段新低42.36美元/桶之后，WTI原油便展開連續(xù)反彈，2019年1月11日最高一度觸及53.31美元/桶，本月以來累計上漲12.86%；布倫特原油亦自2018年12月26日創(chuàng)下階段低點50.22美元/桶后便一路回升，1月11日最高一度觸及62.49美元/桶，本月以來累計上漲11.89%；國內(nèi)原油期貨主力1903合約亦從351.6元/桶，最高一度反彈至428.9元/桶，1月累計上漲10.13%。

　　廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心油金組分析師表示，近期，國際油價持續(xù)走高，WTI原油、布倫特原油均錄得八連漲，目前已顯著突破40日均線并即將測試60日均線壓力位。自上漲行情啟動后，兩油交投活躍度均明顯提升。

　　“近期油價與金融資產(chǎn)的相關(guān)性顯著提高，油價自2018年12月中旬以來與美國三大股指具有高度同向性，因此近期的反彈或得益于美股的止跌回升?！鄙鲜鲇徒鸾M分析師表示。

　　中信期貨分析師表示，國際貿(mào)易局勢出現(xiàn)緩和跡象、沙特聲明，疊加歐佩克大幅減產(chǎn)數(shù)據(jù)、美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁、美聯(lián)儲主席鮑威爾安撫市場、中國央行降準(zhǔn)釋放流動性等多重利好推升，油價自低位持續(xù)反彈，修復(fù)前期超跌幅度。

　　基本面支撐仍不足

　　展望后市，廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心油金組分析師表示，未來油市產(chǎn)業(yè)基本面將繼續(xù)修復(fù)，多單繼續(xù)持有。核心風(fēng)險方面注意警惕經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期、美股轉(zhuǎn)跌對油價的拖累。

　　不過，中信期貨分析師則認(rèn)為，本月以來，原油價格經(jīng)過大幅上行后目前接近前期平臺，或需進(jìn)行短暫休整。

　　從基本面來看，華泰期貨分析師表示，總體來看，油市仍處于供需兩淡的格局，且從季節(jié)性上看，一月份是全年庫存積累最多的月份，基本面依然不足以支撐油價繼續(xù)強(qiáng)勢反彈，當(dāng)前全球成品油庫存壓力依然偏大，顯示終端消費(fèi)不足以支撐煉廠的高開工率，煉廠利潤處在被壓縮的狀態(tài)，油價反彈有頂。

　　俄羅斯方面，2018年12月原油及凝析油產(chǎn)量繼續(xù)增至1140萬桶/日的創(chuàng)紀(jì)錄高位；2019年承諾減產(chǎn)至1120萬桶/日。利比亞方面，因El Sharara油田產(chǎn)量損失及天氣導(dǎo)致出口油港關(guān)閉；目前產(chǎn)量由2018年10月的120萬桶/日降至95萬桶/日，計劃在2021年將產(chǎn)量翻倍至210萬桶/日。

　　中信期貨分析師則表示，目前，原油市場供應(yīng)逐漸向好，需求壓力暫存，宏觀風(fēng)險依舊。近期，美股止跌回升、減產(chǎn)逐漸兌現(xiàn)、月差結(jié)構(gòu)暫穩(wěn)，若宏觀環(huán)境企穩(wěn)，油價或存繼續(xù)上行動力；若國際貿(mào)易局勢再現(xiàn)擾動，或可考慮將布倫特原油多單轉(zhuǎn)入多WTI原油空美股操作。操作上，建議布倫特原油多單續(xù)持；WTI原油期貨1906-1912月差多單持有。