拋50億定增擴(kuò)產(chǎn)半導(dǎo)體硅片 中環(huán)股份“雄心”難阻股價(jià)大跌

:1月7日晚，中環(huán)股份（002129，SZ）公告稱(chēng)，擬非公開(kāi)發(fā)行股票5.57億股，募資總額50億元用于集成電路8~12英寸半導(dǎo)體硅片生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。不過(guò)，對(duì)于中環(huán)股份的這次大動(dòng)作，股民們“用腳投票”，公司股票價(jià)格第二天跌幅超過(guò)7%。

作為國(guó)內(nèi)唯一電子級(jí)和太陽(yáng)能級(jí)硅材料雙產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司，中環(huán)股份近些年在電子級(jí)半導(dǎo)體方面的變現(xiàn)并不理想，反倒是光伏產(chǎn)業(yè)成為公司營(yíng)收絕對(duì)主力。去年光伏新政后，中環(huán)股份開(kāi)始放緩在光伏產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張勢(shì)頭，轉(zhuǎn)向半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)力。

對(duì)于大股東是否參與此次定增的問(wèn)題，接近中環(huán)股份的人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者回應(yīng)稱(chēng)，公司可能于股東大會(huì)后的窗口期向大股東進(jìn)行問(wèn)詢(xún)，大股東本次參與與否尚未可知。

投資者不“買(mǎi)賬”50億定增

1月8日收盤(pán)時(shí)，中環(huán)股份的跌幅達(dá)7.25%。

消息層面來(lái)看，中環(huán)股份1月7日晚發(fā)布定增預(yù)案，擬定增募集資金50億元。其中，45億元募投資金將投入到半導(dǎo)體硅片生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目，另外5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

硅片是制造半導(dǎo)體產(chǎn)品最重要的基礎(chǔ)材料，其純度將直接影響半導(dǎo)體產(chǎn)品及終端電子產(chǎn)品的性能。硅片尺寸越大，半導(dǎo)體產(chǎn)品的生產(chǎn)效率和硅片的利用率越高。隨著半導(dǎo)體行業(yè)的不斷發(fā)展，8英寸、12英寸半導(dǎo)體硅片已成為市場(chǎng)主流產(chǎn)品。

中環(huán)股份認(rèn)為，公司作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的半導(dǎo)體硅片生產(chǎn)企業(yè)，通過(guò)擴(kuò)大8英寸半導(dǎo)體硅片產(chǎn)能，增加12英寸半導(dǎo)體硅片生產(chǎn)線(xiàn)，不僅能夠?yàn)閲?guó)內(nèi)和國(guó)際的晶圓制造商提供優(yōu)質(zhì)且穩(wěn)定的原材料，而且能夠填補(bǔ)目前大尺寸半導(dǎo)體硅片制造領(lǐng)域的產(chǎn)能缺口，贏得市場(chǎng)先機(jī)。

作為此次定增的主要募投方向，中環(huán)股份集成電路用8~12英寸半導(dǎo)體硅片生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目通過(guò)控股子公司實(shí)施，可以實(shí)現(xiàn)月產(chǎn)75萬(wàn)片8英寸拋光片和月產(chǎn)15萬(wàn)片12英寸拋光片。

對(duì)于中環(huán)股份此次定增，公司投資者在股吧中的反響意見(jiàn)不一。一些股民表示這是利好消息，也有股民認(rèn)為當(dāng)前融資環(huán)境下定增并不是一個(gè)好選擇。

1月8日，接近中環(huán)股份的人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在當(dāng)前進(jìn)行定向增發(fā)，是因?yàn)榇饲皣?guó)內(nèi)半導(dǎo)體市場(chǎng)并不景氣，現(xiàn)在來(lái)說(shuō)是比較好的時(shí)點(diǎn)。

值得注意的是，中環(huán)股份此次定增預(yù)案并未確定認(rèn)購(gòu)方，而公司控股股東也未明確是否參與。對(duì)此，上述人士介紹，這個(gè)項(xiàng)目需要經(jīng)過(guò)董事會(huì)、股東會(huì)通過(guò)，這種做法符合規(guī)定。下一步，公司將再確定發(fā)行對(duì)象。對(duì)于大股東是否參與此次定增的問(wèn)題，該人士稱(chēng)，公司可能于股東大會(huì)后的窗口期向大股東進(jìn)行問(wèn)詢(xún)，大股東本次參與與否尚未可知。

上述接近中環(huán)股份的人士還介紹，項(xiàng)目設(shè)備已經(jīng)進(jìn)場(chǎng)，目前建設(shè)進(jìn)展比較順利。中環(huán)股份的8英寸技術(shù)已經(jīng)有了比較完整的工業(yè)體系，屬于一個(gè)擴(kuò)大規(guī)模放量的階段，至于12英寸方面，還處于一個(gè)探討的階段。

主營(yíng)仍依賴(lài)光伏

實(shí)際上，中環(huán)股份此次投資的半導(dǎo)體項(xiàng)目早已經(jīng)提上日程。

2017年11月，中環(huán)股份及其控股子公司中環(huán)香港控股有限公司與無(wú)錫市人民政府下屬公司無(wú)錫產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司、浙江晶盛機(jī)電股份有限公司共同投資組建中環(huán)領(lǐng)先半導(dǎo)體材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中環(huán)領(lǐng)先）。

投資組建的控股子公司中環(huán)領(lǐng)先，在國(guó)電光伏現(xiàn)有廠房的基礎(chǔ)上，實(shí)施“集成電路用大硅片生產(chǎn)與制造項(xiàng)目”，該項(xiàng)目意在打造國(guó)際先進(jìn)的集成電路大硅片研發(fā)和生產(chǎn)基地。

無(wú)錫市發(fā)改委公布的信息顯示，無(wú)錫中環(huán)集成電路用大直徑硅片一期項(xiàng)目的建設(shè)單位為無(wú)錫產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司，項(xiàng)目位于宜興市，一期包括8寸fab2（宜興30~35萬(wàn)片），8寸fab3（宜興30~35萬(wàn)片），12寸fab1（宜興15~20萬(wàn)片）；二期包括12寸fab2（宜興15~20萬(wàn)片），12寸fab3（宜興15~20萬(wàn)片）。最終形成8英寸大硅片每月100萬(wàn)片、12英寸大硅片每月60萬(wàn)片的產(chǎn)能。項(xiàng)目計(jì)劃總投資200億元，2018年計(jì)劃投資50億元。

集成電路基地的核心是中環(huán)股份此次準(zhǔn)備定增募投的半導(dǎo)體項(xiàng)目，“走進(jìn)中環(huán)領(lǐng)先集成電路用大硅片項(xiàng)目一期現(xiàn)場(chǎng)，只見(jiàn)一年前的空地上，現(xiàn)代化的車(chē)間已拔地而起，生產(chǎn)設(shè)備正在加緊安裝調(diào)試。”1月1日，相關(guān)政府官網(wǎng)介紹了中環(huán)股份定增募投半導(dǎo)體項(xiàng)目的最新進(jìn)展，“項(xiàng)目滿(mǎn)產(chǎn)后，將實(shí)現(xiàn)8英寸大硅片產(chǎn)能進(jìn)入世界前三、12英寸大硅片產(chǎn)能進(jìn)入世界前五的目標(biāo)，突破國(guó)外公司對(duì)大硅片的技術(shù)封鎖和市場(chǎng)壟斷。”

不過(guò)，相比于中環(huán)股份雄心勃勃的發(fā)展目標(biāo)，公司當(dāng)前在電子級(jí)半導(dǎo)體方面的盈利能力并不理想。從主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，中環(huán)股份新能源光伏材料業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入的比重逐年提高，光伏業(yè)務(wù)占公司總收入的比重已經(jīng)超過(guò)九成。

光伏行業(yè)方面，從2016年到2018年上半年，公司新能源光伏材料分別實(shí)現(xiàn)收入58.88億元、85.84億元和59億元。其中，2018年上半年，新能源行業(yè)占公司總營(yíng)收的比重達(dá)到91.37%。

半導(dǎo)體業(yè)務(wù)方面，該業(yè)務(wù)營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)但增速較慢，且占營(yíng)業(yè)收入的比重逐年下降，對(duì)公司整體收入貢獻(xiàn)較低。從2016年到2018年上半年，公司半導(dǎo)體材料收入分別為5.16億元、5.84億元和4.89億元。

去年光伏531新政之后，國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)發(fā)展來(lái)了個(gè)“急剎車(chē)”，中環(huán)股份也受到很大影響，公司負(fù)責(zé)人在去年一次股東大會(huì)上介紹，公司將不再增加光伏產(chǎn)能。