成品油行情弱勢(shì)難改 加油站利潤(rùn)水平得以攀升

近期，國(guó)際原油市場(chǎng)利空不斷，期貨收盤(pán)價(jià)格接連下挫。首先，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩引發(fā)市場(chǎng)對(duì)能源需求前景的擔(dān)憂(yōu);加上美國(guó)及俄羅斯產(chǎn)量維持在紀(jì)錄高位，令市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的憂(yōu)慮日益加重;股市繼續(xù)下挫打壓市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒，這令原油等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)慘遭拖累，國(guó)際原油市場(chǎng)“雪上加霜”。

受原油期貨連續(xù)收跌影響，變化率負(fù)向持續(xù)加深。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)測(cè)算，截至12月25日第七個(gè)工作日，參考原油品種均價(jià)為53.87美元/桶，變化率-7.22%，對(duì)應(yīng)汽柴油價(jià)格下調(diào)300元/噸。本輪零售價(jià)“五連跌”毫無(wú)懸念，調(diào)價(jià)窗口為12月28日24時(shí)。

消息方面持續(xù)施壓，國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)行情萎靡不振，汽柴油價(jià)格承壓持續(xù)下滑。其中，山東地?zé)捚裼统鲐洔?，?kù)存水平攀升，汽柴油價(jià)格承壓不斷走低。受此影響，主營(yíng)單位外采成本下降，且因下游需求疲軟，業(yè)者入市操作意向淡薄，主營(yíng)單位出貨遇阻，汽柴油價(jià)格跌跌不休，市場(chǎng)交投氣氛難言樂(lè)觀。

據(jù)金聯(lián)創(chuàng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日，國(guó)內(nèi)92#汽油均價(jià)至7077元/噸，較月中大幅下跌295元/噸;0#柴油均價(jià)至6316元/噸，較月中大幅下跌296元/噸。與此同時(shí)，成品油零售價(jià)于14日兌現(xiàn)下調(diào)，其中汽油下調(diào)125元/噸，柴油下調(diào)120元/噸。而后，零售價(jià)暫維持平穩(wěn)，但國(guó)內(nèi)批發(fā)市場(chǎng)行情跌勢(shì)不止，由此導(dǎo)致批零價(jià)差加大，意味著加油站利潤(rùn)水平得以攀升。據(jù)監(jiān)測(cè)，汽油批零價(jià)差由月中的1675元/噸上漲至1836元/噸，上漲161元/噸;柴油批零價(jià)差上漲至1093元/噸，較月中上漲175元/噸。

后市而言，國(guó)際原油期貨依然弱勢(shì)震蕩為主，但近期跌至“地板價(jià)”概率不大，因此本輪零售價(jià)下調(diào)毫無(wú)懸念，消息方面依然利空油市。與此同時(shí)，目前山東地?zé)捈爸鳡I(yíng)煉廠開(kāi)工相對(duì)平穩(wěn)，汽柴油資源供應(yīng)較為充裕。然而，下游需求疲態(tài)難改。隨著氣溫大幅下降，工程、基建等戶(hù)外用油單位開(kāi)工負(fù)荷將至低點(diǎn)，柴油需求萎縮明顯。同時(shí)，盡管元旦假期臨近，但由于時(shí)間較短，車(chē)輛出行半徑有限，汽油需求難以顯著放量。整體而言，利空因素占據(jù)主導(dǎo)地位，國(guó)內(nèi)汽柴油市場(chǎng)行情弱勢(shì)難改，價(jià)格或繼續(xù)承壓下探。

備注：2016年，國(guó)際油價(jià)一度跌至歷史低位，發(fā)改委為國(guó)內(nèi)汽柴油價(jià)格調(diào)整設(shè)定國(guó)際原油40美元/桶的“地板價(jià)”，目的是在原油價(jià)格過(guò)低時(shí)，維持成品油價(jià)格穩(wěn)定，從而有利于上下游一體化石油企業(yè)以煉油利潤(rùn)支持原油正?？碧介_(kāi)發(fā)，維持整個(gè)行業(yè)穩(wěn)定運(yùn)行。另外，還為成品油價(jià)格上漲設(shè)置了“天花板”價(jià)格，規(guī)定當(dāng)國(guó)際油價(jià)高于每桶130美元時(shí)，汽柴油價(jià)格原則上不漲或少漲，旨在維護(hù)消費(fèi)者利益。