焦炭期貨價(jià)格反彈動(dòng)力不足

12月17日-12月21日，焦炭期貨價(jià)格呈區(qū)間震蕩走勢(shì)，主力1905合約在1950元/噸-2050元/噸盤整。上周初，受唐山市環(huán)保限產(chǎn)力度加大的消息刺激，市場(chǎng)信心得到提振，焦炭期貨價(jià)格延續(xù)反彈行情。周中，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，全球市場(chǎng)流動(dòng)性收緊，利空大宗商品價(jià)格，焦炭期貨價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整。

焦炭期貨主力J1905合約日線圖顯示，5日、10日均線拐頭向下，20日、40日、60日均線橫向延伸。從KDJ指標(biāo)來(lái)看，K、D線形成死叉且向下延伸，K、D值處于20-50區(qū)間。從MACD指標(biāo)來(lái)看，DIFF線和DEA線形成金叉，MACD紅柱延續(xù)。綜合來(lái)看，焦炭1905合約中短期技術(shù)面偏中性，近期走勢(shì)將以區(qū)間震蕩為主。

焦炭供給方面，上周，江蘇徐州地區(qū)繼續(xù)維持較大的環(huán)保限產(chǎn)力度。河北唐山地區(qū)亦出臺(tái)通知，要求當(dāng)?shù)亟够髽I(yè)延長(zhǎng)出焦時(shí)間。受此影響，上周，全國(guó)焦化企業(yè)開工率整體小幅下降。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，截至12月21日，產(chǎn)能小于100萬(wàn)噸的焦化廠開工率為75.09%，環(huán)比上升0.27個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)能為100萬(wàn)噸-200萬(wàn)噸的焦化廠開工率為74.56%，環(huán)比上升0.39個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)能大于200萬(wàn)噸的焦化廠開工率為75.54%，環(huán)比下降1.05個(gè)百分點(diǎn)。近期，全國(guó)環(huán)保督察的力度加大，焦化廠的開工率難以上升，焦炭供給將維持平穩(wěn)，對(duì)焦炭期貨價(jià)格形成支撐。

下游需求方面，上周，唐山市政府進(jìn)一步采取強(qiáng)化管控措施，要求當(dāng)?shù)劁撈鬅Y(jié)機(jī)全部停產(chǎn)，如因保障供暖和技術(shù)問(wèn)題導(dǎo)致燒結(jié)機(jī)無(wú)法全停的，須按照環(huán)保部門認(rèn)定的最低負(fù)荷生產(chǎn)。這導(dǎo)致上周全國(guó)高爐開工率延續(xù)下降趨勢(shì)。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，截至12月21日，全國(guó)163家鋼廠高爐開工率為65.06%，環(huán)比下降0.69個(gè)百分點(diǎn)。臨近年底，按照以往規(guī)律，鋼廠高爐檢修情況將增多，再加上近期河北地區(qū)持續(xù)實(shí)施大氣污染強(qiáng)化措施，預(yù)計(jì)后期鋼廠高爐開工率將繼續(xù)下降，利空焦炭需求。

宏觀方面，12月19日，中國(guó)央行決定創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利（TMLF），利率比中期借貸便利（MLF）利率優(yōu)惠15個(gè)基點(diǎn)，目前為3.15%。有分析認(rèn)為，定向中期借貸便利的推出是央行定向降息邁出的第一步，將改善市場(chǎng)流動(dòng)性，利好大宗商品價(jià)格。

綜上所述，近期宏觀面多空因素交織，焦炭供給持續(xù)改善，而下游需求減少，焦炭基本面偏中性。因此，預(yù)計(jì)焦炭期貨價(jià)格近期將以區(qū)間震蕩為主，1905合約價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為1900元/噸-2050元/噸。