多因素影響煤價(jià)持續(xù)下行:供應(yīng)持續(xù)寬松 庫存高企

臨近年末，正是用煤高峰期，但由于終端電廠日耗高企，市場(chǎng)采購需求未得到有效拉動(dòng)，市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，動(dòng)力煤價(jià)格一路走弱。

12月24日，CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)格顯示，5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格為589元/噸，較前日下降5元/噸；5000大卡動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)格507元/噸，較前日下降8元/噸。

動(dòng)力煤價(jià)格下行的背后是終端電廠場(chǎng)存的小幅下降及可用天數(shù)的上漲。

截至12月23日，沿海六大電廠浙電、上電、粵電、國(guó)電、大唐以及華能的合計(jì)場(chǎng)存為1662.78萬噸，較前一日下降8.82萬噸；平均日耗73.18萬噸，維持在70萬-75萬噸的范圍內(nèi)，較前日下降2.87萬噸；可用天數(shù)為22.72天，同比上漲0.74天。

另據(jù)秦皇島煤炭網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，最新一期的環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于570元/噸，環(huán)比下降1元/噸。從環(huán)渤海六個(gè)港口交易價(jià)格的采集計(jì)算結(jié)果看，在24個(gè)規(guī)格品中，有17個(gè)的價(jià)格下降，其余持平。

而較為寬松的供需格局也成為煤價(jià)下行的原因。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年11月，國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量3.15億噸，同比增長(zhǎng)4.5%，為2016年以來單月產(chǎn)量最高水平，日均產(chǎn)量1051萬噸，達(dá)到2015年12月以來最高水平。

“盡管全國(guó)氣溫快速下降帶動(dòng)煤炭需求整體回升，但是目前下游庫存仍處于高位，交易仍以長(zhǎng)協(xié)為主，市場(chǎng)煤銷售較差。”一位券商分析師對(duì)第一財(cái)經(jīng)指出：“臨近春節(jié)，貿(mào)易商拋貨情況或?qū)⒃黾?，近期?dòng)力煤市場(chǎng)或?qū)⒊掷m(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。”

汾渭能源電煤部分析認(rèn)為，目前市場(chǎng)多為貿(mào)易商兌現(xiàn)合同采購和部分終端低價(jià)適當(dāng)補(bǔ)庫為主，因此整體數(shù)量不大。而進(jìn)口煤方面，外礦仍然堅(jiān)持挺價(jià)，由于國(guó)內(nèi)需求有所減弱，進(jìn)口煤價(jià)格小幅出現(xiàn)下滑。下游終端電廠受長(zhǎng)協(xié)煤支撐，以“去庫存”的時(shí)間窗口換取“進(jìn)口煤”的預(yù)期供應(yīng)增量空間，對(duì)現(xiàn)貨采購需求依舊有限。

“內(nèi)陸需求平穩(wěn)，主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量釋放正常，短期內(nèi)供應(yīng)寬松格局延續(xù)。下游終端電廠進(jìn)入‘去庫存周期’，市場(chǎng)采購持續(xù)疲軟，煤價(jià)支撐有限。本周中東部大部地區(qū)氣溫或?qū)⒂兴芈?，電廠耗煤量繼續(xù)上漲趨勢(shì)有待觀察，新增需求短期內(nèi)難以釋放。”易煤指數(shù)報(bào)告指出。

對(duì)于本周煤炭市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)，多方觀點(diǎn)表明“整體看弱”。

易煤資訊分析認(rèn)為：一方面，在內(nèi)陸需求減弱、主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量釋放正常的情況下，上述供應(yīng)端持續(xù)寬松的格局將持續(xù)壓制煤價(jià)；另一方面，如若冷空氣或再度來襲，日耗高位可持續(xù)性或?qū)⒀永m(xù)，但邊際需求增量投放市場(chǎng)進(jìn)度有待觀察。與此同時(shí)，期貨價(jià)格持續(xù)下挫進(jìn)一步打壓市場(chǎng)，上游低價(jià)出貨的悲觀情緒或?qū)⒋蠓秶?，煤價(jià)將繼續(xù)下行為主。