國際油價兩個月振幅創(chuàng)4年最大

國際油價再創(chuàng)今年新低!12月18日，WTI油價收于46.2美元/桶，布倫特油價收于56.2美元/桶。相比10月的高位，兩個月跌幅已超35%。美國能源信息署指出，兩個月油價震蕩幅度為4年來之最，傳遞出市場對供需不確定性的擔(dān)憂加劇。

此次下跌主要因上周原油庫存持續(xù)增長，市場供應(yīng)過剩擔(dān)心進(jìn)一步加重。18日，API數(shù)據(jù)顯示，美國原油庫存增加350萬桶，俄羅斯產(chǎn)量也達(dá)1142萬桶/日新高。同時，主要經(jīng)濟(jì)體股市和價格指數(shù)走勢低迷，給明年世界經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期蒙上陰影。伍德麥肯茲將明年原油需求增長量預(yù)測從之前的140萬桶/日調(diào)低至110萬/日。

下跌背后是石油市場力量重心正在轉(zhuǎn)變。兩周前，歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國聯(lián)合減產(chǎn)，未如市場所愿給油價設(shè)立堅實(shí)底板。IHS Markit公司副董事長丹尼爾·耶金指出，北美頁巖油氣已經(jīng)成為市場供應(yīng)主導(dǎo)因素，過去一年美國原油供應(yīng)量增加200萬桶/日，EIA預(yù)計未來一年還將增加約130萬桶/日，相當(dāng)于兩年全球多出一個科威特。北美頁巖油氣與傳統(tǒng)產(chǎn)油國聯(lián)盟形成石油供應(yīng)端兩大新的制衡力量。

油價下跌，石油股也受到拖累，道達(dá)爾、殼牌股價創(chuàng)8個月新低。市場前景的不確定，向石油公司經(jīng)營韌性再次提出挑戰(zhàn)。

經(jīng)過4年多降本增效努力，?？松梨凇P、殼牌等主要石油巨頭在布倫特50美元/桶附近依然能夠保持盈虧平衡。據(jù)了解，國際項(xiàng)目投資決策的油價基礎(chǔ)普遍降到40美元/桶左右。這讓石油公司在目前油價水平下，幾乎可以照常推動明年的項(xiàng)目。伍德麥肯茲預(yù)測，2019年全球油氣新項(xiàng)目數(shù)量將比2015年增長5倍，但總投資持平在4250億美元，公司能夠“用更少錢干更多的事”。

面對油價大漲大落帶來的考驗(yàn)，主要石油公司態(tài)度以謹(jǐn)慎和冷靜為主。BP首席財務(wù)官表示，年初以來，公司所有決策基于油價55到65美元/桶，沒有像部分咨詢機(jī)構(gòu)那樣過分樂觀。前三季度，主要石油公司普遍利潤已達(dá)高油價時期的80%，即便如此，各家投資增長只有15%到20%。對比之下，中小石油公司投資擴(kuò)張超40%。

相比大石油公司，中小石油公司收縮預(yù)計更加明顯。摩根士丹利認(rèn)為，WTI油價保持在50美元/桶以下，美國獨(dú)立生產(chǎn)商迫于現(xiàn)金流壓力和投資回報，增產(chǎn)速度會明顯放緩。石油市場供應(yīng)也有望達(dá)成新的平衡。

石油經(jīng)濟(jì)與戰(zhàn)略研究員朱潤民認(rèn)為，近期國際油價下跌，背后是市場之前過于樂觀的預(yù)期正回歸實(shí)際，短時間油價快速復(fù)蘇可能性不大。隨著市場預(yù)期重新調(diào)整，油價在短暫大幅震蕩后，會尋求新的運(yùn)行中樞，2019年仍會受到多重復(fù)雜因素影響，未來兩年后形勢才有望趨于明朗。