關(guān)于2019年沿海動力煤市場的六個基本判斷！

之一，“以銷定產(chǎn)”模式的積極影響將淡化。

煤炭產(chǎn)能將進(jìn)一步釋放，2019年原煤產(chǎn)量將進(jìn)一步增加；

一方面，經(jīng)過近兩年（特別是2018年以來）的整改，環(huán)保問題對煤炭生產(chǎn)的實(shí)際影響將趨于淡化；另一方面，環(huán)保問題“擴(kuò)大化”傾向或?qū)⒓m偏，對煤炭生產(chǎn)、運(yùn)輸?shù)呢?fù)面影響也將減弱；

在上述背景下，受高煤價(jià)的刺激，“以銷定產(chǎn)”模式將有所淡化，“成本”問題對港口動力煤現(xiàn)貨價(jià)格的支撐力度將減弱。

之二，鐵路煤炭運(yùn)輸能力將保持快速增加。

1、鐵路煤炭運(yùn)輸能力將繼續(xù)增加（見下表）。

2017年全國鐵路煤炭量同比增加2.53億噸、增長13.3%；其中電煤發(fā)送量同比增加1.5億噸、增長11.2%；

2018年預(yù)計(jì)全國鐵路煤炭運(yùn)量同比增加2.1億噸、增長9.5%；其中電煤發(fā)送量同比增加2.4億噸、增長16.1%；

2019年預(yù)計(jì)全國鐵路煤炭運(yùn)輸完成25.5億噸、同比增加1.9億噸、增長8.1%；其中電煤發(fā)送量19.4億噸，同比增加2.1億噸、增長12.1%。

2、面向沿海港口的鐵路煤炭運(yùn)輸瓶頸將得到徹底改善。

2018年，相對于港口下水煤炭的需求狀況，面向沿海港口的鐵路煤炭運(yùn)力已經(jīng)轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>

2019年面向沿海港口的鐵路煤炭運(yùn)力將得到徹底改善。（1）蒙冀鐵路有望增加4000萬噸左右；（2）預(yù)計(jì)其它線路如瓦日鐵路、蘭渝鐵路等增量超過3000萬噸；（3）預(yù)計(jì)蒙華鐵路投入運(yùn)行將帶來3000-3500萬噸的新增煤炭運(yùn)力。

★密切關(guān)注蒙華鐵路帶來的影響。將進(jìn)一步削弱環(huán)渤海港口的地位和作用，對煤炭“海進(jìn)江”供應(yīng)和運(yùn)輸格局形成沖擊。

煤炭運(yùn)輸能力大。蒙華鐵路通道規(guī)劃設(shè)計(jì)輸送能力為2億噸，運(yùn)營初期能力有望達(dá)到4000萬噸。

與環(huán)渤海港口下水煤的主要資源腹地相重合—晉、陜、蒙；與環(huán)渤海港口下水煤的主要消費(fèi)地相重合—“兩湖一江”。

之三，火電生產(chǎn)及電煤消費(fèi)增速將放緩。

1、全國社會用電需求增速必將放緩。

2019年經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，包括電力在內(nèi)的能源消費(fèi)增速必然放緩；

清潔能源對火電生產(chǎn)的替代作用繼續(xù)顯現(xiàn)；

第三產(chǎn)業(yè)和城鄉(xiāng)居民用電需求推動下的社會用電需求高速增長局面是否可持續(xù)（見下圖）。

2、沿海地區(qū)電煤消費(fèi)將繼續(xù)低于全國平均水平。

截止到10月31日，全國主要發(fā)電企業(yè)的電煤消費(fèi)總量為11.2億噸，同比增長了9.0%；

同期，沿海地區(qū)六大發(fā)電企業(yè)的電煤消費(fèi)總量為2.05億噸，同比僅增長了2.8%（與環(huán)渤海主要港口煤炭下水量的增長水平相匹配）；

之四，港口下水動力煤的地位和影響進(jìn)一步下降。

1、環(huán)渤海港口下水動力煤的地位和影響已經(jīng)開始下降。

環(huán)渤海港口下水動力煤市場將繼續(xù)保持活躍；

環(huán)渤海港口下水動力煤的地位和影響在2017年已經(jīng)沖頂（見下圖）；

環(huán)渤海港口下水動力煤的地位和影響在2018年出現(xiàn)下降。

2、面向環(huán)渤海地區(qū)的動力煤需求或陷入長期低速增長局面。

鐵路直達(dá)發(fā)運(yùn)到沿海、沿江地區(qū)消費(fèi)企業(yè)的電煤數(shù)量持快速增加（見下圖），相應(yīng)減少了對環(huán)渤海地區(qū)的煤炭需求；

東南沿海地區(qū)高耗能產(chǎn)業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移傾向，社會用電需求的重心正在向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移。

面向東南沿海地區(qū)的跨區(qū)送電快速增長。

蒙華鐵路投入運(yùn)行之后，環(huán)渤海港口下水動力煤的需求增速將進(jìn)一步下降。

之五，進(jìn)口政策是港口動力煤市場的最大變數(shù)。

1、進(jìn)口動力煤已經(jīng)不可或缺。

2、進(jìn)口動力煤對國內(nèi)動力煤市場影響的特點(diǎn)。

進(jìn)口動力煤的“砝碼”作用突出。

進(jìn)口動力煤存在“逆周期”投放現(xiàn)象。

進(jìn)口動力煤不僅受到政策的影響；

進(jìn)口動力煤數(shù)量變化的彈性比較大；

進(jìn)口煤炭政策調(diào)整對市場預(yù)期的影響更大。

3、煤炭進(jìn)口政策對市場的影響具有不確定性。

干預(yù)預(yù)期不容置疑；

干預(yù)時間難以把握；

干預(yù)措施踏雪無痕；

干預(yù)力度可大可??；

干預(yù)效果無法預(yù)估。

之六，各種動力煤價(jià)格有望更多運(yùn)行在綠色區(qū)間。

2019年，國內(nèi)動力煤市場的供求關(guān)系將趨于相對平衡，甚至向供大于求方向偏移的概率較大；

各種供應(yīng)方式的動力煤價(jià)格中樞將出現(xiàn)整體下移，動力煤的年度長協(xié)價(jià)格、月度長協(xié)（包括外購）價(jià)格以及現(xiàn)貨價(jià)格有望有更多時間運(yùn)行在綠色區(qū)間之內(nèi)。