為啥頁巖油會和谷歌站在一起？

當我們把頁巖油和谷歌相提并論的時候，意味著頁巖油身份的徹底逆轉(zhuǎn)。但是資本能對頁巖油有100％的信心么？

5年前，如果有人把頁巖油和谷歌放在一起做比較，得到的回答一定是：頁巖油是什么玩意？

但是就在上周，伍德麥肯錫的董事長兼首席分析師Simon Flower就這樣做了。他將頁巖油與FAANG（相當于國內(nèi)的BAT，即美國市場上五大最受歡迎和表現(xiàn)最佳的科技股的首字母縮寫，即社交網(wǎng)絡巨頭Facebook、手機制造商蘋果Apple、在線零售巨頭亞馬遜Amazon、流媒體視頻服務巨頭奈飛Netflix和谷歌Google）的股票進行了對比。

顯然，他這么做是有道理的。對于全球能源產(chǎn)業(yè)來說，頁巖油是未來十年的大明星，他們無論是從盈利能力還是資本市場上的表現(xiàn)都不一定會比那些科技巨頭們差。而現(xiàn)在，大公司們也開始意識到了這一點。

在伍德麥肯錫的預測中，大型石油公司產(chǎn)量中頁巖油的部分，將會從目前的70萬桶增加到2026年的220萬桶，之后才會下降。而這一數(shù)字將會是大公司總產(chǎn)量的十分之一。

不僅僅是大公司擴張在頁巖油中的勢力。大型的獨立石油公司也會把自己的目光更多的投在頁巖油上。正如休斯敦紀事報評論員克里斯·湯姆林森在最近的報道中指出的那樣：“經(jīng)驗豐富的石油高管們知道，當價格和產(chǎn)量都上升時，是時候兌現(xiàn)并賣給大男孩了?！?/p>

目前，美國的頁巖油產(chǎn)區(qū)正在進行新一輪的資產(chǎn)整合。湯姆林森認為，經(jīng)過這一輪的整合，美國主要的頁巖油產(chǎn)區(qū)內(nèi)將會剩下若干強大的市場參與者，所有的企業(yè)都能夠?qū)崿F(xiàn)較低的成本。由此帶來更多的鉆井數(shù)和更高的生產(chǎn)效率會讓產(chǎn)量會因此攀升。

今年最為引人注目的頁巖資產(chǎn)交易當屬必和必拓以110億美元向英國石油公司出售其頁巖資產(chǎn)。此前，Elliott Management退出頁巖業(yè)務，Encana 以55億美元收購Newfield Exploration，切薩皮克以40億美元收購WildHorse資源開發(fā)公司。今年年初以來，頁巖資產(chǎn)并購總額為432億美元，活躍的交易證明了頁巖是石油行業(yè)中的熱土。

不過并非所有的大公司都對此十分熱衷。道達爾和埃尼就沒有參與過頁巖資產(chǎn)的投資行為。

“我對二疊紀沒有任何反對意見，”道達爾的帕特里克·普安尼今年春天在CERAWeek上回答有關為什么道達爾沒有跟隨其他大公司參與頁巖革命的問題時這樣說。“對于像道達爾這樣的公司而言，我們的投資目標更多地放在20萬桶至30萬桶／天的項目上?！?/p>

意大利的埃尼顯然遵循著類似的邏輯，兩個歐洲超級巨頭對海上勘探和非洲的興趣比對美國頁巖更感興趣。鑒于頁巖油生產(chǎn)的資本密集程度，他們的邏輯是可以理解的。

然而，即使那些在頁巖區(qū)塊中具有既定地位的企業(yè)也面臨著挑戰(zhàn)：投資者意識到頁巖油生產(chǎn)的資本密集程度，他們?nèi)匀粚Ω吖軅兂謶岩蓱B(tài)度。例如，切薩皮克的股票因購買WildHorse而下跌12％。投資者如果對頁巖油沒有足夠的信任，公司將需要更多的時間、自由現(xiàn)金流和投資回報來證明自己。這就是為什么湯姆林森說：“投資者將很好地保持對石油公司的壓力，以最大限度地提高效率和產(chǎn)生利潤，因為未來是不確定的?！?/p>

文／武魏楠