液化天然氣價(jià)格暴跌的背后有何貓膩？

亞洲LNG 現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌, 在最近的交易中暴跌至6個(gè)月最低點(diǎn), 這對(duì)于過(guò)冷燃料來(lái)說(shuō)是個(gè)不尋常的舉動(dòng), 因?yàn)槊磕赀@個(gè)時(shí)候, 價(jià)格通常會(huì)上漲。1月份交貨的現(xiàn)貨價(jià)格下跌一美元, 至每百萬(wàn)英熱單位 (mmbtu) 8.8 美元。這標(biāo)志著5月份以來(lái)的最低價(jià)格點(diǎn), 遠(yuǎn)低于一年前同期水平。目前, 價(jià)格已恢復(fù)到期貨溢價(jià)，即商品定價(jià)發(fā)展水平, 有時(shí)也稱為期貨升水, 即商品的期貨價(jià)格高于期貨合約到期時(shí)的預(yù)期現(xiàn)貨價(jià)格。

在全球石油市場(chǎng)上, 期貨溢價(jià)的發(fā)生往往源于生產(chǎn)商和貿(mào)易商在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)儲(chǔ)存油量, 在價(jià)格再次上升時(shí)對(duì)沖, 以獲得更高的利潤(rùn)。然而, 在液化天然氣儲(chǔ)罐上長(zhǎng)時(shí)間存放天然氣更為復(fù)雜, 因?yàn)槿剂蟽?chǔ)存時(shí)間越長(zhǎng)，就會(huì)發(fā)生汽化。儲(chǔ)存液化天然氣貨物也比用海運(yùn)集裝箱儲(chǔ)存原油要昂貴得多, 因?yàn)樘烊粴獗仨毐３衷诹阆?62攝氏度， 以防止再度氣化。盡管如此, 在過(guò)去幾個(gè)月里, 新加坡和馬來(lái)西亞沿海卻有許多液化天然氣儲(chǔ)罐等待液化天然氣價(jià)格上漲, 特別是儲(chǔ)罐使用新技術(shù)，可以更長(zhǎng)時(shí)間存儲(chǔ)貨物以后，這種現(xiàn)象愈加明顯。

2月份交貨的價(jià)格也有所下降, 但沒(méi)有那么多, 預(yù)計(jì)在9.00 美元至9.30 美元/百萬(wàn)英熱單位之間。現(xiàn)貨液化天然氣價(jià)格異常低, 因?yàn)榇饲氨卑肭驓鉁爻掷m(xù)較高, 以及亞洲公用事業(yè)公司曾在9月和10月增加甚至瘋狂購(gòu)買(mǎi)液化天然氣, 填補(bǔ)了未來(lái)幾個(gè)月的庫(kù)存。全球油價(jià)下跌, 較 1 0月初的高點(diǎn)下跌近 3 0%, 也給亞洲液化天然氣價(jià)格帶來(lái)下行壓力。該區(qū)域大多數(shù)長(zhǎng)期的液化天然氣承收協(xié)議仍然使用石油指數(shù)化定價(jià)公式。盡管現(xiàn)貨液化天然氣價(jià)格與油價(jià)無(wú)關(guān), 但大宗商品價(jià)格的下跌仍影響著短期交易中過(guò)冷燃料的成本。

占全球液化天然氣需求72% 的北亞，初冬天然氣需求 預(yù)計(jì)增加到 75%, 這體現(xiàn)了與去年冬季之間的顯著差異, 去年寒冷的氣溫對(duì)中國(guó)北方的打擊尤為嚴(yán)重,使國(guó)家能源規(guī)劃工作者們措手不及。去年此時(shí) 北京通過(guò)改用更多的天然氣來(lái)抵消煤炭的使用來(lái)清理環(huán)境, 不僅對(duì)國(guó)家, 而且對(duì)該地區(qū)的液化天然氣現(xiàn)貨價(jià)格都產(chǎn)生了災(zāi)難性影響。這也造成了一些地區(qū)冬季嚴(yán)冬供暖燃料需求的短缺, 使國(guó)內(nèi)液化天然氣價(jià)格達(dá)到三年高點(diǎn)。

去年, 這種情況如此嚴(yán)重,北部地區(qū)產(chǎn)業(yè)不得不暫時(shí)關(guān)閉, 重新轉(zhuǎn)向住宅最終用戶。政府還允許最近閑置的煤炭燃料恢復(fù)使用, 以彌補(bǔ)燃料不足。今年, 中國(guó)提前做好準(zhǔn)備, 提前灌裝儲(chǔ)罐, 同時(shí)增加國(guó)內(nèi)天然氣需求, 這一舉措利弊迄今尚有待驗(yàn)證。

此外, 美國(guó)天然氣價(jià)格也大幅下跌, 天氣預(yù)報(bào)顯示, 本月剩下的時(shí)間里, 天然氣價(jià)格只有一次短暫的寒流。在圣誕節(jié)前的幾天里, 預(yù)測(cè)可能會(huì)有霜凍, 但由于周三天然氣價(jià)格下跌后的幾天里, 寒冷沒(méi)有加劇, 紐約貨幣證券交易所交易的一月天然氣期貨合約終于擺脫了最近的交易困境，暴跌27.1 美分, 收于4.136 美元。報(bào)告補(bǔ)充稱, 2月份下跌 22.3%, 至4.035 美元, 3月份下跌18.8 美分, 至 $3.853 美元。