十二月國內(nèi)煤炭市場總體趨向弱勢運(yùn)行

11月份國內(nèi)煤炭市場總體穩(wěn)健。鋼鐵市場弱勢加劇，價(jià)格大幅下跌，并反壓焦炭市場高位回落，煉焦煤市場繼續(xù)溫和上漲；動(dòng)力煤市場維持弱勢，震蕩下跌。

關(guān)于12月份的煤炭市場，給予“煤炭市場總體走弱，煉焦煤市場穩(wěn)中趨弱、動(dòng)力煤市場弱勢震蕩”的市場判斷。

首先，從宏觀層面看，11月份制造業(yè)PMI為50%，比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，降至臨界點(diǎn)。外需明顯放緩，中美貿(mào)易摩擦對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊在逐步顯現(xiàn)，盡管11月末中美貿(mào)易戰(zhàn)重回談判軌道，其滯后影響依舊存在，因此短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力不會(huì)明顯緩解。二是下游需求整體走弱。鋼焦方面：盡管11月末鋼材價(jià)格出現(xiàn)止跌跡象，有助于緩解整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的悲觀預(yù)期，但鋼價(jià)近期的大幅下跌已嚴(yán)重打擊了市場信心，一直表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢的焦炭市場受到了明顯拖累；電力方面：10月份全社會(huì)用電量5481億千瓦時(shí)，環(huán)比下降4.6%，延續(xù)9月份以來的下降走勢。12月份居民用電需求進(jìn)入高峰期，但經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致的工業(yè)用電量不足仍制約著整體用電需求。三是天氣因素給煤炭需求帶來影響。今年冬季氣溫預(yù)計(jì)偏高，初步顯現(xiàn)“暖冬”特征，但就近期情況來看，氣溫卻持續(xù)偏低。氣溫將直接影響動(dòng)力煤消費(fèi)。另一方面，污染天氣增多，鋼焦企業(yè)環(huán)保限產(chǎn)的頻度增加，間接抑制了煉焦煤需求。四是市場低迷影響企業(yè)開工。11月30日，全國高爐產(chǎn)能利用率76.7%，小幅回落；面對(duì)鋼企對(duì)焦炭價(jià)格的持續(xù)打壓，山西已有一些焦企表示要加大限產(chǎn)力度，應(yīng)對(duì)焦炭價(jià)格大幅下滑。

從供給角度看，產(chǎn)能釋放比較充分，煤炭產(chǎn)量已接近供給側(cè)改革之前，資源供給有保障。一、9月全國原煤產(chǎn)量3.05億噸，煤炭產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月在3億噸左右的高位運(yùn)行。二、受安全因素影響，12月份煤炭產(chǎn)量將受到一定程度壓制。12月份是年度最后一個(gè)生產(chǎn)月份，確保煤礦全年安全生產(chǎn)是首要任務(wù)，犧牲產(chǎn)量保安全成為一種必然的選擇，12月份國內(nèi)煤炭產(chǎn)量將出現(xiàn)一定回落。三、煤炭消耗偏低，庫存持續(xù)高位攀升。截至11月30日，沿海六大電廠存煤1788萬噸，環(huán)比增加165萬噸。四、煤炭進(jìn)口實(shí)施平控，可部分緩解供給過剩壓力。進(jìn)口煤控制政策對(duì)煉焦煤和動(dòng)力煤的影響有所不同，目前煉焦煤供需基本平衡，進(jìn)口量減少有助于市場繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行，但對(duì)于目前已呈明顯供需寬松的動(dòng)力煤市場來說作用不大。

綜合分析，初步判斷：十二月份國內(nèi)煤炭市場總體上趨向弱勢運(yùn)行。

具體來說，盡管鋼價(jià)可能出現(xiàn)超跌反彈，但需求下滑及整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的悲觀情緒將會(huì)給煉焦煤市場帶來較大不確定性?？紤]到12月份處于年底訂貨時(shí)間段，重點(diǎn)冶金煤價(jià)格將繼續(xù)保持平穩(wěn)，但市場煤價(jià)格將承受一定壓力；動(dòng)力煤需求后期將逐漸好轉(zhuǎn)，隨著實(shí)際消耗量的提升，動(dòng)力煤價(jià)格將止跌反彈，但由于供給充足，供需總體寬松的格局不會(huì)改變。