油市冬天也來了？美官方大幅下調(diào)明年油價預(yù)期11美元

美國能源信息署(EIA)周二發(fā)布了12月的《短期能源展望》月報，預(yù)計2019年美油WTI和布倫特油價的均值接近現(xiàn)有水平，但較11月的預(yù)期均大幅下調(diào)了11美元/桶，或占比15%-17%。

報告顯示，EIA最新預(yù)計2018年WTI原油均價為65.18美元/桶，較上月預(yù)期下調(diào)了1.61美元/桶;預(yù)計今年國際布倫特原油均價為71.40美元/桶，較上月預(yù)期下調(diào)了1.72美元。

2019年，EIA預(yù)計WTI均價為54.19美元/桶，較上月預(yù)期減少了10.66美元;預(yù)計布倫特均價為61美元/桶，較上次預(yù)期減少了10.92美元。EIA署長Linda Capuano在聲明中表示，對明年油價大幅下調(diào)，主要由于全球前三大產(chǎn)油國、特別是美國的創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量，以及疲軟的全球原油需求。

具體來看：

EIA上調(diào)2018年全球原油需求的增速預(yù)期2萬桶/日，至同比增長154萬桶/日;上調(diào)2019年全球油需增速預(yù)期8萬桶/日，至同比增長152萬桶/日——但明年油需增量總值不及今年。

EIA下調(diào)2018年美國原油產(chǎn)出增幅預(yù)期2萬桶/日，至產(chǎn)出1088萬桶/日;大幅上調(diào)2019年美國油產(chǎn)增幅預(yù)期118萬桶/日，至增長1206萬桶/日(也高于上月的料增116萬桶/日)。

署長Capuano表示，美國將在2018年結(jié)束時，保持全球最大產(chǎn)油國的重要地位。而2018年預(yù)期的平均產(chǎn)量(1088萬桶/日)，較2017年的940萬桶/日增長了16%，預(yù)計明年也是雙位數(shù)增幅。

在回顧總結(jié)上月油價表現(xiàn)時，EIA報告強調(diào)了油價的大幅波動屬性。11月布倫特現(xiàn)貨均價為65美元/桶，較10月減少了16美元，創(chuàng)2014年12月以來最大月度均值跌幅。而11月布油最大振幅17.49美元/桶，是2012年以來最高單月波動;WTI振幅為16美元，是2014年以來最深：

原油價格在11月顯著下跌，但在12月首周回升，波動性也增加，期權(quán)價格顯示的油價隱含波動性在當(dāng)月至少翻倍，代表市場對未來原油供給與需求存在高度不確定性。

WTI價格曾在11月中旬的十天內(nèi)經(jīng)歷了三次罕見的大幅下跌，每一次跌幅都有6%-8%，使得WTI油價從10月初的四年新高下跌超過33%。

幾個因素造成油價大跌。美國、俄羅斯和沙特等全球前三大產(chǎn)油國在當(dāng)月都處于或者接近歷史最高產(chǎn)量水平;伊朗全面制裁生效后，美國給予了伊朗一些最大客戶臨時進(jìn)口豁免權(quán);對全球經(jīng)濟(jì)增速的擔(dān)憂，傳導(dǎo)至擔(dān)心影響到全球油需增長。

目前全球整體油產(chǎn)為9805萬桶/日，預(yù)計2018年均值邁過1億桶/日大關(guān)，比全球整體原油需求高出33萬桶/日;預(yù)測2019年的全球油產(chǎn)均值漲至1.0184億桶/日，比全球油需高出23萬桶/日。

EIA得出的結(jié)論是，12月OPEC+會議宣布在未來六個月內(nèi)從10月水平減產(chǎn)120萬桶/日，說明有不斷增強的證據(jù)顯示油市可能在2019年超供。因此，預(yù)計近期的油價深跌結(jié)合OPEC+減產(chǎn)，會令2019年的供需基本平衡，也代表油價會維持在現(xiàn)有價位附近——離100美元的舊夢越來越遠(yuǎn)。

報告還援引第三方海運追蹤數(shù)據(jù)顯示，近期的一些原油庫存是離岸浮動存儲，即最昂貴的形式，通常來說暗示生產(chǎn)商和交易員更難找到客戶或無法接觸到在岸存儲設(shè)施。但這種現(xiàn)象的出現(xiàn)并不完全是因為需求端疲軟，部分也與美國對伊朗制裁有關(guān)，限制了伊朗公開出售原油的機會：

EIA預(yù)計，伊朗原油出口的降幅，已經(jīng)比該國整體原油產(chǎn)量的降幅還要大，這暗示著更多的原油剛生產(chǎn)出來就被儲存起來了。2012年伊朗制裁時也發(fā)生過類似現(xiàn)象。整體來說，11月伊朗油產(chǎn)較上月減少了30萬桶/日，至310萬桶/日，較2017年11月的384萬桶/日減少近20%。

報告發(fā)布當(dāng)日，油價周二集體上漲。WTI 1月原油期貨收漲0.65美元，漲幅1.27%，收報51.65美元/桶;盤初漲超2%，最高觸及52.43美元/桶。布倫特2月原油期貨收漲0.23美元，漲幅0.38%，報60.20美元/桶，盤中最高觸及61.10美元/桶。這表明，油價一度雙雙突破重要整數(shù)關(guān)口。

據(jù)財經(jīng)媒體CNBC援引CFTC數(shù)據(jù)，本月基金經(jīng)理也對油價信心不足，削減了對WTI和布倫特的投機性多頭頭寸至三年新低。

EIA報告最后總結(jié)稱，盡管在年末大幅下調(diào)了對明年的油價預(yù)期，不確定性依舊存在于明年的供求展望中。如果實際產(chǎn)出/需求數(shù)據(jù)與市場的供求預(yù)期出現(xiàn)偏離，可能導(dǎo)致每日和月度的原油均價繼續(xù)“顯著波動”。這表明，在所有的不確定性中，“波動成為新常態(tài)”是最確定的事實。