“雙焦”最新走向

11月份受市場心態(tài)惡化、環(huán)保限產(chǎn)放松、需求弱化等因素影響，鋼材市場進入急速下行通道，以唐山鋼坯價格為例，截至11月30日，唐山鋼坯價格報收于3080元/噸，與11月初相比價格降870元/噸，降幅達到22%。鋼材價格大跌，鋼廠利潤萎縮明顯，從11月中旬開始，鋼廠開始竭力打壓焦炭價格，從11月20日至30日，10天時間內(nèi)，焦炭價格連跌4輪，累計降幅450元/噸。11月鋼焦價格大跌后，為轉(zhuǎn)移成本壓力，鋼廠焦化廠開始打壓焦煤價格。

焦炭或?qū)⒂|底反彈：

承壓大跌后價格有望逐步企穩(wěn)

11月份受市場心態(tài)惡化、環(huán)保限產(chǎn)放松、需求弱化等因素影響，鋼材市場進入急速下行通道，以唐山鋼坯價格為例，截至11月30日，唐山鋼坯價格報收于3080元/噸，與11月初相比價格降870元/噸，降幅達到22%。鋼材價格大跌，鋼廠利潤萎縮明顯，從11月中旬開始，鋼廠開始竭力打壓焦炭價格，從11月20日至30日，10天時間內(nèi)，焦炭價格連跌4輪，累計降幅450元/噸，現(xiàn)山東魯中地區(qū)準一級焦出廠含稅2230元/噸。受G20中美會談提振，從上周末到本周初，鋼材價格大漲后雖然開始回落，但對焦炭市場仍有一定提振，一定程度上減緩了焦炭下行的步伐，預(yù)計后期焦炭現(xiàn)貨還存一輪降價空間。之后繼續(xù)降價空間有限。具體分析如下：

（1）焦炭貿(mào)易商詢貨詢價增多，部分貿(mào)易商已經(jīng)開始抄底囤貨。貿(mào)易商的嗅覺向來是靈敏的，焦炭經(jīng)過四輪直線下跌后，目前來自貿(mào)易商的詢價開始增加，貿(mào)易商有囤貨打算。

（2）焦化盈利降至合理范圍。焦炭四輪降價后，目前焦化利潤已經(jīng)降至合理范圍200元/噸左右，這是焦化廠的合理盈利水平。

（3）山西、河北等地焦化廠紛紛發(fā)文抱團挺價。之前當(dāng)焦炭市場處于下行通道時，只能屈服于鋼廠壓力被迫降價，焦化廠話語權(quán)極低，但這次下行，焦化廠顯得格外團結(jié)，維護自身利益的覺悟明顯提高。繼山西文峰焦化，山西東輝新能源、山西潞寶集團公開發(fā)文公開挺價后，11月30日焦化行業(yè)老大旭陽集團公開發(fā)文挺價，另外呂梁焦化協(xié)會發(fā)布公告，倡議各會員單位限產(chǎn)挺價保價。后期如果焦化企業(yè)能夠統(tǒng)一抱團挺價，那后期焦炭現(xiàn)貨繼續(xù)下行空間有限。

（4）周六周日鋼材市場表現(xiàn)火爆。周末鋼材市場在消息面的刺激下，成交火爆，部分惜售。鋼坯方面，周六唐山鋼坯價格漲30至3110。周天價格漲120元/噸至3230元/噸。受消息面刺激，下游鋼材市場有望開啟反彈之路，鋼貿(mào)商的冬儲計劃或被帶動，進而帶動12月份存鋼材存反彈行情。

（5）本周開始焦炭現(xiàn)貨降價步伐明顯放緩，原定于12月2日的降價也已經(jīng)取消，焦炭價格開始企穩(wěn)。另外鋼材價格反彈明顯，市場心態(tài)轉(zhuǎn)好，鋼廠對原料打壓態(tài)度多數(shù)轉(zhuǎn)為觀望。

（6）需求方面，臨近年關(guān)，鋼廠對焦炭會有冬儲計劃，另外目前鋼廠焦炭庫存多數(shù)處于中位水平。

焦煤下行空間有限：

配焦煤承壓下行優(yōu)質(zhì)焦煤依然堅挺

12月伊始，焦煤市場有漲有跌，其中優(yōu)質(zhì)焦煤延續(xù)穩(wěn)中上揚態(tài)勢，而配焦煤價格開始松動。山西呂梁方面，進入12月份，受供應(yīng)持續(xù)偏緊影響，呂梁地區(qū)優(yōu)質(zhì)主焦煤市場月度價格上調(diào)50元/噸，漲后低硫主焦煤S0.7，G>85出礦含稅1730元/噸。配煤方面，陜西延安地區(qū)起精煤價格大跌100元/噸，降后出礦含稅承兌970元/噸，主要是因為來自山西的焦化廠開始停止采購，庫存壓力較大。另外內(nèi)蒙烏海地區(qū)的中高硫洗精煤價格也下調(diào)20-40元/噸不等。

考慮到臨近年底煤礦均已保安全生產(chǎn)為主，產(chǎn)量增加有限，供應(yīng)有望持續(xù)偏緊，再加上2019年煉焦煤長協(xié)訂價問題、春節(jié)前鋼廠、焦化廠的冬儲需求，后期焦煤市場繼續(xù)下行空間有限，有望逐步企穩(wěn)。