油價(jià)大幅度波動(dòng) 對(duì)中國(guó)的影響與對(duì)策

[價(jià)格波動(dòng)對(duì)抑制石油消費(fèi)也有負(fù)面影響，即當(dāng)石油價(jià)格大幅度下跌時(shí)，石油需求會(huì)上升，如果按照近年來(lái)國(guó)內(nèi)石油產(chǎn)量下降的趨勢(shì)，將加大中國(guó)的石油進(jìn)口，推升中國(guó)石油對(duì)外依存度]

中國(guó)現(xiàn)在是全球最大的原油凈進(jìn)口國(guó)。2017年中國(guó)的原油進(jìn)口量達(dá)到了4.2億噸，原油對(duì)外依存度高達(dá)67.4%。2018年1~10月，原油進(jìn)口仍然保持著8.1%的增速。隨著進(jìn)口量的不斷擴(kuò)大，原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響也越來(lái)越大。

一般而言，影響石油價(jià)格的，除了供求關(guān)系之外，往往還有國(guó)際政治局勢(shì)變動(dòng)和金融投機(jī)等因素。中國(guó)的原油進(jìn)口來(lái)源主要是中東、西非、南美等地區(qū)。這些地區(qū)政治局勢(shì)存在一定的不確定性，很容易影響到石油的供應(yīng)。

同時(shí)，由于中國(guó)的原油期貨市場(chǎng)才剛剛建立，尚未在國(guó)際上形成影響力，目前在國(guó)際原油市場(chǎng)上仍然處于價(jià)格跟隨者的地位，缺乏自主定價(jià)權(quán)。這也使得原油價(jià)格容易受?chē)?guó)際金融資本的影響而大起大落。

紐約商業(yè)交易所的原油期貨價(jià)格在2016年2月的低點(diǎn)僅為26美元/桶，而到了2018年10月份則上漲到了76.9美元/桶，漲幅接近200%。而原油價(jià)格在11月份又出現(xiàn)了大幅回落，跌幅近30%，幾乎抹平了2017年以來(lái)的漲幅。

油價(jià)作為全球最大的能源消費(fèi)品種，其大幅波動(dòng)將給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)影響。對(duì)于中國(guó)而言，除非出現(xiàn)短期內(nèi)價(jià)格的急劇變動(dòng)，油價(jià)波動(dòng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的直接影響相對(duì)有限。這主要是由于石油占中國(guó)能源結(jié)構(gòu)的比例僅為19.4%，同時(shí)能源成本占整個(gè)經(jīng)濟(jì)總成本的比重并不大。油價(jià)的變動(dòng)一般會(huì)比較容易被經(jīng)濟(jì)所消化，不會(huì)對(duì)總產(chǎn)出造成太大影響。

但是油價(jià)變動(dòng)的負(fù)面影響，主要是通過(guò)價(jià)格上漲過(guò)程中引發(fā)的通貨膨脹所間接體現(xiàn)的。油價(jià)上升將帶來(lái)一定程度的通脹壓力，原油供應(yīng)處于經(jīng)濟(jì)體系的上游行業(yè)，其價(jià)格波動(dòng)將逐步向下游傳導(dǎo)，影響整體物價(jià)水平。2008年的全球金融危機(jī)，有很大的一個(gè)誘因就是美聯(lián)儲(chǔ)為了應(yīng)對(duì)石油價(jià)格上漲帶來(lái)的通脹壓力，從2006年開(kāi)始不斷上調(diào)利率，最終刺破美國(guó)的房地產(chǎn)泡沫。

原油價(jià)格的上漲會(huì)使中國(guó)的進(jìn)口支出上升。按照2017年4.2億噸的原油進(jìn)口量計(jì)算，國(guó)際油價(jià)每下跌10美元/桶，中國(guó)原油進(jìn)口將減少307億美元，而2017年中國(guó)的經(jīng)常賬戶順差僅為1720億美元，所以對(duì)中國(guó)外貿(mào)應(yīng)該是個(gè)大利好。此外，油價(jià)大幅度下降會(huì)降低美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期，也有利于減輕中國(guó)資本外流的壓力，對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生有利影響。

油價(jià)上漲對(duì)于不同經(jīng)濟(jì)主體的影響也存在差異。價(jià)格上漲時(shí)，上游的石油開(kāi)采部門(mén)將獲得更高的利潤(rùn)。在現(xiàn)有的成品油定價(jià)機(jī)制下，中游的精煉石油行業(yè)受到的影響相對(duì)較小。而下游行業(yè)如航空運(yùn)輸、公路運(yùn)輸以及居民消費(fèi)則會(huì)受到較大的沖擊。目前上游部門(mén)更多的是以國(guó)有資本為主導(dǎo)，而產(chǎn)業(yè)鏈末端行業(yè)民營(yíng)企業(yè)的占比則相對(duì)較大。目前油價(jià)大幅度下降有利于減輕民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)。

但是，石油價(jià)格的大幅度波動(dòng)，會(huì)使上下游企業(yè)的業(yè)績(jī)波動(dòng)加大，增加業(yè)績(jī)的不確定性和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。而金融市場(chǎng)對(duì)于不確定性往往要求支付額外的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，體現(xiàn)到企業(yè)經(jīng)營(yíng)上就是融資難以及融資成本上升。

此外，價(jià)格波動(dòng)對(duì)抑制石油消費(fèi)也有負(fù)面影響，即當(dāng)石油價(jià)格大幅度下跌時(shí)，石油需求會(huì)上升，如果按照近年來(lái)國(guó)內(nèi)石油產(chǎn)量下降的趨勢(shì)，將加大中國(guó)的石油進(jìn)口，推升中國(guó)石油對(duì)外依存度。

為了降低石油價(jià)格大幅度波動(dòng)的負(fù)面影響，主要可從以下幾方面著手：

第一，加快戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備的建設(shè)。除了國(guó)家安全，戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備的收儲(chǔ)和釋放能夠?qū)Χ唐谑蛢r(jià)格產(chǎn)生影響，抑制投機(jī)性的價(jià)格波動(dòng)。而在發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)、地緣政治危機(jī)等突發(fā)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，石油儲(chǔ)備則意味著市場(chǎng)信心。中國(guó)從2004年開(kāi)始規(guī)劃建設(shè)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備基地，目前的石油儲(chǔ)備量還遠(yuǎn)低于國(guó)際能源署建議的90天進(jìn)口量標(biāo)準(zhǔn)。而且儲(chǔ)備的規(guī)劃也沒(méi)有考慮到近年來(lái)石油進(jìn)口量的大幅增長(zhǎng)。因此，未來(lái)還需要加快戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備的建設(shè)進(jìn)度，并根據(jù)原油需求的變化調(diào)整儲(chǔ)備規(guī)劃。

第二，鼓勵(lì)頁(yè)巖油和頁(yè)巖氣的開(kāi)發(fā)。中國(guó)常規(guī)石油儲(chǔ)量較低，目前探明儲(chǔ)量的儲(chǔ)采比僅為18.3年，遠(yuǎn)低于50.2年的世界平均水平。而中國(guó)的頁(yè)巖油儲(chǔ)量則相對(duì)較高，在華南、東北和新疆都有著廣泛的分布，目前已發(fā)現(xiàn)的技術(shù)可采儲(chǔ)量居世界第三位。美國(guó)的頁(yè)巖油與頁(yè)巖氣革命，給中國(guó)的頁(yè)巖油開(kāi)發(fā)提供了很好的先例。未來(lái)應(yīng)該加強(qiáng)頁(yè)巖油的勘探和開(kāi)發(fā)，豐富國(guó)內(nèi)的石油供給。

第三，進(jìn)一步發(fā)展國(guó)內(nèi)原油期貨市場(chǎng)，擴(kuò)大石油交易主體，形成亞洲價(jià)格，加強(qiáng)國(guó)際影響力。2018年3月中國(guó)原油期貨正式掛牌交易，這是中國(guó)為爭(zhēng)取原油定價(jià)權(quán)而走出的重要一步。但是，目前中國(guó)原油期貨的交易者主要還是國(guó)內(nèi)廠商與投機(jī)者，無(wú)論從成交量、持倉(cāng)量還是國(guó)際影響力來(lái)看，與倫敦洲際交易所和紐約商業(yè)交易所等主要原油交易市場(chǎng)都還有著較大的差距。未來(lái)，中國(guó)應(yīng)該不斷擴(kuò)大原油市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放力度，吸引更多的原油生產(chǎn)商與國(guó)際交易者加入，以增強(qiáng)中國(guó)在原油市場(chǎng)的價(jià)格影響力。

第四，大力發(fā)展軌道交通和電動(dòng)汽車(chē)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，要減少石油價(jià)格波動(dòng)的影響，還需要從能源結(jié)構(gòu)入手，降低石油消費(fèi)的比例，同時(shí)增加石油消費(fèi)的可替代性。而軌道交通和電動(dòng)汽車(chē)的發(fā)展，可以有效地抑制石油的需求。中國(guó)應(yīng)該加快人口密集城市的地鐵線路建設(shè)，減少汽車(chē)出行的需求。同時(shí)，完善充電基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，以提升電動(dòng)汽車(chē)的競(jìng)爭(zhēng)力。

（作者系廈門(mén)大學(xué)能源政策研究院院長(zhǎng)）