【聚焦】國內(nèi)鋰電銅箔市場或生變？

11月27日，韓國SK株式會社（以下簡稱“SK”）召開董事會，決定批準(zhǔn)公司收購靈寶華鑫銅箔有限責(zé)任公司（Wason Copper Foil CO．， LTD，以下簡稱“靈寶華鑫”）的股份，投資規(guī)模約為2700億韓元（約合人民幣16．62億元），由此SK將成為靈寶華鑫的第二大股東。

據(jù)了解，SK的本次收購是為了在中國動力電池市場，從上游材料端旺盛需求的市場中獲取更多的份額；同時，通過掌握上游產(chǎn)業(yè)鏈，培育SK未來發(fā)展動力。截至11月29日，靈寶華鑫對此次收購還未表態(tài)。

鋰電銅箔漸成香餑餑

據(jù)了解，高精度電解銅箔是生產(chǎn)動力電池所必需的核心材料，每一輛電動汽車約需要使用40g的高精度電解銅箔，隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，每年全球市場的需求量正在快速增長。公開數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計到2025年，全球高精度電解銅箔的市場規(guī)模將達(dá)到約786億元，并將以每年33％的速度遞增。

但因高精度電解銅箔的薄度僅為發(fā)絲的1／15，屬于技術(shù)資金密集型產(chǎn)業(yè)，在廠房建設(shè)、設(shè)備購買、原材料交易等方面需要高額的流動資金作支撐，且回報周期較長，國內(nèi)經(jīng)營這一業(yè)務(wù)的企業(yè)并不多。特別是在鋰電銅箔業(yè)務(wù)方面，更是少有企業(yè)涉足。經(jīng)過多年的“大浪淘沙”，諾德股份和靈寶華鑫逐漸嶄露頭角，成為國內(nèi)該領(lǐng)域的代表。

以上述兩家企業(yè)為例，2016年和2017年的產(chǎn)量和銷售收入均實(shí)現(xiàn)上漲。諾德股份2016年和2017年產(chǎn)量約為1．6萬噸、1．8萬噸；銷售收入分別約為11．2億元、15．8億元。靈寶華鑫2016年和2017年的產(chǎn)量分別約為1．08噸、1．7萬噸；銷售收入分別約為9．05億元元、13．9億元。值得一提的是，2016年和2017年，靈寶華鑫分別實(shí)現(xiàn)稅后利潤約為1．09億元和2．56億元，利潤連續(xù)增長。

近年來，為提升動力電池能量密度，降低動力電池成本，電池企業(yè)對鋰電銅箔提出輕薄化、高柔性等性能要求，諾德股份和靈寶華鑫開始研發(fā)6μm鋰電銅箔，并均實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

一拍即合的買賣

回到本次收購案，SK選擇收購靈寶華鑫的股份，除了因其相對穩(wěn)定的實(shí)力表現(xiàn)外，還有其自身的原因。

靈寶華鑫是靈寶黃金集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“靈寶黃金”）的全資子公司。早在2018年8月，靈寶黃金就曾發(fā)布公告表示，向深圳龍電電氣有限公司出售靈寶華鑫100％股權(quán)。經(jīng)電池中國網(wǎng)調(diào)查核實(shí)，目前，靈寶華鑫確實(shí)已經(jīng)“易主”，深圳龍電電氣有限公司成為其新的股東。而靈寶華鑫旗下還有兩家子公司，一家是100％控股的靈寶鴻宇電子有限責(zé)任公司，另一家則為靈寶寶鑫電子科技有限公司。

換句話說，靈寶華鑫已從靈寶黃金獨(dú)立，本次與SK的合作正是其將在銅箔領(lǐng)域大展拳腳的體現(xiàn)。

據(jù)韓國某投資證券分析師表示，SK到中國的投資，正是其希望在動力電池產(chǎn)業(yè)鏈上游材料端有所準(zhǔn)備，以解決其后發(fā)劣勢。

一個想買，一個想賣，SK與靈寶華鑫可謂是一拍即合。

收購進(jìn)程已經(jīng)開始，接下來會發(fā)生什么？

鋰電銅箔產(chǎn)業(yè)淘汰賽在即？

對于本次收購，一位業(yè)內(nèi)人士告訴電池中國網(wǎng)，雖然收購后SK是其第二大股東，但未來可能會成為其第一大股東，換句話說，靈寶華鑫未來可能會成為韓資企業(yè)，這樣可能會流失國內(nèi)客戶。而鋰電銅箔產(chǎn)業(yè)在2019年、2020年的競爭將愈發(fā)激烈，產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步提高在所難免。他表示“近幾年動力電池產(chǎn)業(yè)的集中度日趨增高，一些中小電池企業(yè)面臨較大的資金壓力。那些為中小型動力電池企業(yè)供貨的鋰電銅箔企業(yè)，資金壓力也非常大。而選擇優(yōu)質(zhì)電池制造企業(yè)的鋰電銅箔企業(yè)，過得就相對要好一些。所以客戶企業(yè)的選擇很重要?！?/p>

同樣，他認(rèn)為材料領(lǐng)域未來的外資并購潮也肯定會發(fā)生，“國外企業(yè)需要的這些原材料，中國的又便宜又好用，這和國內(nèi)電池大廠控制原料端是一個意思?！彪S著下游動力電池產(chǎn)業(yè)變化及其對銅箔材料需求的趨高，鋰電銅箔企業(yè)的生存環(huán)境將更加嚴(yán)峻，可能一旦無法滿足要求或資金出現(xiàn)問題就要被淘汰出局?！霸谏婷媲?，提升自身技術(shù)是一方面，但選擇比努力更重要，包括選擇客戶、合作伙伴?！?/p>

但同時他也認(rèn)為不要過于悲觀，因?yàn)殇囯娿~箔還可以用于消費(fèi)類電子產(chǎn)品和儲能裝備兩個市場，所以企業(yè)還是有一定的生存空間。

電池中國網(wǎng)認(rèn)為，SK收購靈寶華鑫或許只是各取所需、合作共贏的個案，但對于國內(nèi)鋰電銅箔企業(yè)來說，要想在下游行業(yè)洗牌的大環(huán)境中不被淘汰，更要重視產(chǎn)品定位、產(chǎn)能供應(yīng)，必須要重視自身選擇、規(guī)劃等相關(guān)問題。

作者吳迪