國際油價(jià)“跌跌不休”何處尋底？

國際油價(jià)23日再度暴跌，紐約原油期貨價(jià)格大跌逾7%，收報(bào)每桶50.42美元;倫敦布倫特原油期貨價(jià)格則一年多來首次跌破每桶60美元大關(guān)，收報(bào)58.80美元。

截至當(dāng)天收盤，國際油價(jià)已經(jīng)連跌七周，紐約和布倫特原油期貨價(jià)格分別較10月初創(chuàng)下的近四年高點(diǎn)重挫34.0%和31.9%。

分析人士普遍認(rèn)為，主要產(chǎn)油國產(chǎn)量超預(yù)期以及全球經(jīng)濟(jì)增速放緩引發(fā)市場擔(dān)心供大于求，是近期油價(jià)持續(xù)下跌的主要原因。而未來油價(jià)走勢，將主要取決于產(chǎn)油國12月初在維也納召開的減產(chǎn)會(huì)議。

供給端“火力全開”

美國于今年5月宣布退出伊朗核協(xié)議，并宣布于11月份重啟對伊朗原油出口制裁。為彌補(bǔ)潛在的伊朗原油供應(yīng)缺口，許多產(chǎn)油國開足馬力提高產(chǎn)量。

據(jù)彭博社報(bào)道，11月份沙特原油日產(chǎn)量將接近1100萬桶，刷新其10月份剛剛創(chuàng)下的日均1065萬桶的歷史新高。俄羅斯原油日產(chǎn)量也已連續(xù)數(shù)月保持在1100萬桶之上。美國能源信息局的數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油日產(chǎn)量也維持在1170萬桶的歷史高位。

不過，在11月初美國對伊制裁“靴子落地”時(shí)，制裁力度卻明顯低于市場預(yù)期。這導(dǎo)致市場出現(xiàn)供大于求風(fēng)險(xiǎn)。國際能源署報(bào)告稱，自今年年中以來，中東、俄羅斯、美國的原油增產(chǎn)量超過了伊朗、委內(nèi)瑞拉等國家的原油減產(chǎn)量。

美國能源信息局本月21日公布的數(shù)據(jù)也顯示，上周美國全國商業(yè)原油庫存連續(xù)第九周上漲，目前庫存量已達(dá)4.469億桶，創(chuàng)2017年12月以來新高，顯示供大于求風(fēng)險(xiǎn)升高。

美國休斯敦IAF顧問公司研究部主任凱爾·庫珀表示，主要產(chǎn)油國原油產(chǎn)量持續(xù)攀升令近期油價(jià)遭受重?fù)簟?/p>

需求端風(fēng)險(xiǎn)顯露

在需求方面，貿(mào)易緊張局勢令投資者對全球經(jīng)濟(jì)增長放緩的擔(dān)憂情緒加劇，而近期美國股市持續(xù)下跌又進(jìn)一步打擊了投資者情緒。

經(jīng)過10月份以來的劇烈調(diào)整，美股已基本回吐今年來漲幅。截至23日收盤，美股道瓊斯指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)分別較年初下跌1.75%、1.54%，納斯達(dá)克指數(shù)微漲0.52%。

投資銀行高盛日前預(yù)測，2019年美國經(jīng)濟(jì)增速將逐季明顯放緩，明年后兩個(gè)季度經(jīng)濟(jì)增速將降至2%以下。摩根大通也預(yù)計(jì)，明年美國經(jīng)濟(jì)增速將回落至1.9%。

從全球范圍來看，國際貨幣基金組織10月份在最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中也下調(diào)了今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，并警告貿(mào)易緊張局勢加劇是世界經(jīng)濟(jì)前景面臨的主要威脅。

是否減產(chǎn)決定未來油價(jià)

國際原油市場的供大于求風(fēng)險(xiǎn)已引起石油輸出國組織(歐佩克)及俄羅斯等非歐佩克產(chǎn)油國的重視，這些國家將于12月6日在維也納召開會(huì)議商討減產(chǎn)。

RBC資本市場公司全球商品戰(zhàn)略主管赫利馬·克羅夫特表示，如沙特在12月會(huì)議上主張大幅減產(chǎn)可能會(huì)觸怒美國。因此迫于美國壓力，沙特不得不慎重抉擇。

此外，已是全球最大產(chǎn)油國之一的美國不參加任何減產(chǎn)協(xié)議，這導(dǎo)致歐佩克和俄羅斯等產(chǎn)油國在減產(chǎn)時(shí)心有余悸，擔(dān)心自身減產(chǎn)導(dǎo)致市場份額丟失。

摩根士丹利分析師認(rèn)為，如維也納會(huì)議達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，預(yù)計(jì)布倫特油價(jià)可能回升至每桶70美元;如果未達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，國際油價(jià)仍有下行空間，布倫特油價(jià)或會(huì)下探至每桶50美元。