國際油價縮水近三成 后期有上漲修復(fù)需求

　　受國際油價市場影響，11月14日日盤收盤，國內(nèi)期貨市場能源化工板塊商品全線下跌。其中，原油期貨主力1812合約跌停，收盤報468元/桶。燃料油、瀝青期貨主力合約跌幅都超過5%，PTA、鄭醇主力合約跌幅分別為2.86%和2.90%。

　　在13日的交易中，國際油價延續(xù)前一交易日的跌勢。截至當(dāng)天收盤時，紐約商品交易所12月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格下跌4.24美元，收于每桶55.69美元，跌幅為7.07%。同日，2019年1月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌4.65美元，收于每桶65.47美元，跌幅為6.63%。其中，紐約原油期貨遭遇2015年9月以來最大單日百分比跌幅。

　　10月份以來，紐約原油期貨從76.90美元/桶的高點一路下行至54美元/桶附近，跌幅超過28%。11月14日，國際油價小幅反彈。

　　中大期貨副總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家景川對上證報記者表示，當(dāng)前國際油價暴跌主要原因有三個：第一，沙特和俄羅斯增產(chǎn)、伊朗制裁豁免額度發(fā)放使得前期對供給緊張的預(yù)期被證偽。第二，實貨市場結(jié)構(gòu)較差，成交和情緒偏差。第三，前期市場上漲階段投行賣出了大量的看跌期權(quán)，近期隨著到期日臨近以及波動率上升，負(fù)伽馬加大，對沖形成負(fù)反饋。

　　11月7日美國能源信息局公布的數(shù)據(jù)顯示，前一周美國原油日均產(chǎn)量達(dá)到1160萬桶，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。有數(shù)據(jù)顯示，10月份俄羅斯及沙特原油日均產(chǎn)量分別高達(dá)1140萬桶與1067萬桶，均創(chuàng)下近年來的新高。而在需求端，歐佩克13日發(fā)布的月度石油報告預(yù)計，2019年全球每日石油需求增幅將為129萬桶，比上月石油報告預(yù)測減少7萬桶。

　　“我們認(rèn)為短期市場情緒已經(jīng)釋放，做空邊際安全大幅降低，后期隨著冬季取暖需求釋放，實貨市場改善，價格有上漲修復(fù)需求?！本按ㄕf。

　　11月16日24時國內(nèi)成品油市場將迎來年內(nèi)第22輪調(diào)價時間窗口。行業(yè)人士普遍認(rèn)為，考慮到當(dāng)前國際油價的疲軟態(tài)勢，成品油價格“二連跌”已無懸念，每噸下調(diào)幅度預(yù)計在440元左右。

　　景川表示，油價下跌有利于航空、運輸行業(yè)成本下降，對運輸行業(yè)利潤改善具有促進(jìn)作用，對石化行業(yè)影響偏復(fù)雜，這取決于成品與原料價格下跌的幅度差。對于運輸行業(yè)企業(yè)，現(xiàn)階段可以隨采隨用，但對庫存較高的石化企業(yè)，需考慮對庫存的風(fēng)險對沖。

　　國泰君安(15.310, -0.25, -1.61%)原油期貨研究總監(jiān)王笑也對記者表示，油價暴跌對各類用油企業(yè)有成本削減的支撐，但是長期來看，市場會就現(xiàn)有價格對終端產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)行調(diào)整，成本端的劇烈波動并不利于企業(yè)的長期發(fā)展和經(jīng)營，建議相關(guān)企業(yè)更多利用衍生品工具對現(xiàn)有成本進(jìn)行管控和風(fēng)險對沖。