動力煤市場空頭情緒彌漫 現(xiàn)貨方向已定12月將進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱？

從年初至十一月上旬，全國重點(diǎn)電廠和沿海電廠存煤數(shù)量基本處于一個上升過程。下游電廠當(dāng)前基本延續(xù)“迎峰度夏”思路，提前累庫至高位，沿海六大電廠庫存不斷創(chuàng)高，而日耗回升力度明顯不及預(yù)期，市場看空情緒升溫。

截止4日，全國重點(diǎn)電廠存煤升至9122萬噸，升至2015年1月份以來最高紀(jì)錄。截止12日，沿海六大電廠合計(jì)存煤1732.7萬噸，創(chuàng)2013年3月初以來最高水平。

截止11月12日，沿海六大電廠庫存合計(jì)1732.7萬噸，較上月同期增加226.7萬噸或15.0%，日耗煤量50.8萬噸，近期持續(xù)運(yùn)行于60萬噸水平以下，較上月同期減少3.9萬噸或7.1%。存煤可用天數(shù)為34.1天，和上月同期相比，增加6.6天。

港口市場方面看，中國煤炭資源網(wǎng)最新了解到，貿(mào)易商報(bào)價繼續(xù)小幅下跌，市場成交情況冷清，下游詢貨以了解價格為主，實(shí)價還盤較少，貿(mào)易商看跌情緒濃厚。港口某貿(mào)易商表示，現(xiàn)在市場拋貨有增，下游沒有需求，暫時無實(shí)際成交，大趨勢仍在下跌。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，現(xiàn)在對市場預(yù)期影響最大的還是需求，據(jù)國家氣候中心預(yù)測，今年冬季氣溫比常年同期偏高，冬季持續(xù)大范圍冰凍雨雪可能性較小，未來動力煤價格走勢不容樂觀。

11月12日最新一期的CCI動力煤價格顯示，CCI5500動力煤價格報(bào)641元/噸，連續(xù)四期回調(diào)，期間累計(jì)回調(diào)達(dá)11元/噸，較上期回調(diào)5元/噸，較上月同期價格回調(diào)25元/噸或3.8%。CCI5000動力煤價格報(bào)580元/噸，較上期價格回調(diào)6元/噸，較上月同期水平回調(diào)17元/噸或2.8%。

華創(chuàng)證券在最新一期的研報(bào)當(dāng)中分析指出，10月份進(jìn)口量塵埃落定，11月和12月合計(jì)進(jìn)口額度僅剩2000萬噸，而根據(jù)海外發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)分析，11月進(jìn)口量仍將在2000萬噸以上，意味著年內(nèi)進(jìn)口總量控制的預(yù)期基本落空。在執(zhí)行上，進(jìn)口管理仍然偏嚴(yán)，旺季日耗修復(fù)產(chǎn)生的增量需求仍由北方港承擔(dān)，但在需求端庫存的壓制下，北方港煤價難以提漲。進(jìn)入12月以后，電廠將需要盡快騰出倉庫為準(zhǔn)備1月份進(jìn)口海外煤，沿海運(yùn)價料將面臨趨勢性下行。屆時，重點(diǎn)電廠減少采購也將對坑口運(yùn)價和煤價構(gòu)成沖擊，港口煤價料將面臨成本和需求兩端夾擊，下行壓力集中釋放。

針對后期煤價走勢，方正證券研報(bào)分析認(rèn)為，供給端看，由于進(jìn)口煤限制，后兩個月煤炭進(jìn)口數(shù)量仍將得到限制，但是近日陜西地區(qū)環(huán)保檢查結(jié)束，邊際供給仍然存在支撐；需求端看，后續(xù)隨著氣溫轉(zhuǎn)低，日耗存在季節(jié)性改善的可能，但受汽車消費(fèi)下行、制造業(yè)不景氣以及下游高耗能行業(yè)限產(chǎn)的影響，用電需求上行承壓。終端庫存小幅上行，同比處于絕對高位，動力煤需求或?qū)?ldquo;旺季不旺”；價格端看，短期煤價由于悲觀預(yù)期持續(xù)承壓。中長期地產(chǎn)走弱帶來的宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力或?qū)⒂绊懹妹盒枨?，疊加減稅降費(fèi)影響，動力煤價格下行風(fēng)險(xiǎn)較大。

中泰證券最新研報(bào)分析指出，當(dāng)前下游電廠庫存處于近些年高位，在低日耗下補(bǔ)庫意愿較低，以長協(xié)煤采購為主，1-10月份進(jìn)口煤量約2.5億噸，在進(jìn)口煤平控預(yù)期下（2017全年為2.7億噸）意味著僅剩2000萬噸的額度，若不采取協(xié)調(diào)措施，年末進(jìn)口煤將變得非常緊缺。在產(chǎn)地環(huán)保安檢、冬儲補(bǔ)庫以及進(jìn)口煤平控等因素作用下，整體供需易緊難松，但考慮到下游需求階段性轉(zhuǎn)弱，港口動力煤價短期內(nèi)或?qū)⒏呶蝗醴€(wěn)運(yùn)行。來源：秦皇島煤炭網(wǎng)