時(shí)間短、變化快，近期煤價(jià)走勢(shì)耐人尋味......

近日下游港口市場(chǎng)多空因素交織，市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)漲跌反轉(zhuǎn)，11月1日之后港口市場(chǎng)煤炭?jī)r(jià)格迅速止跌，結(jié)束了短暫的下降行情。此次港口市場(chǎng)價(jià)格下降時(shí)間短、止跌迅速表明市場(chǎng)的支撐力量仍然發(fā)揮作用。在環(huán)渤海港口、江內(nèi)港口及電廠庫(kù)存均居高不下，煤耗水平仍舊偏低的市場(chǎng)背景下，下游煤炭?jī)r(jià)格止跌轉(zhuǎn)漲的走勢(shì)耐人尋味。

在下游市場(chǎng)極其不利的背景下，港口煤炭市場(chǎng)價(jià)格保持小幅上行趨勢(shì)，探究其背后的影響因素如下：首先，庫(kù)存移位于下游。

從今年上下游煤炭庫(kù)存儲(chǔ)存結(jié)構(gòu)來(lái)看，產(chǎn)地煤炭庫(kù)存保持下降趨勢(shì)，全國(guó)煤炭企業(yè)庫(kù)存各月保持在6000萬(wàn)噸以下，同比下降大約2000萬(wàn)噸，同比下降20%左右。與之相反的是，下游市場(chǎng)庫(kù)存持續(xù)攀高。

截至10月末中國(guó)煤炭68港港口庫(kù)存總量為6500萬(wàn)噸左右，同比增長(zhǎng)1380萬(wàn)噸，增幅26.7%。截至11月2日沿海六大電廠庫(kù)存總量1696萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)37%。全國(guó)重點(diǎn)電廠10月中旬庫(kù)存總量為8592萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11%。下游環(huán)節(jié)保持高庫(kù)存但對(duì)市場(chǎng)壓力受到削弱。

一方面受環(huán)保檢查影響，部分露天煤場(chǎng)關(guān)停導(dǎo)致中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存量下降，隱性庫(kù)存轉(zhuǎn)向顯現(xiàn)化。京津冀周邊煤場(chǎng)對(duì)電廠庫(kù)存補(bǔ)充及時(shí)性下降，電廠安全庫(kù)存量提高；

另一方面，在價(jià)格上漲預(yù)期市場(chǎng)背景下，下游港口環(huán)節(jié)的庫(kù)存量物權(quán)轉(zhuǎn)移之前的部分仍是待價(jià)而沽。因此，高位庫(kù)存在目前市場(chǎng)背景下的壓力被對(duì)沖。

其次，產(chǎn)量釋放不穩(wěn)定。

在全國(guó)煤炭高產(chǎn)能利用率的背景下，煤炭生產(chǎn)節(jié)奏不穩(wěn)定對(duì)市場(chǎng)供給帶來(lái)的影響突出。今年后半年，受到環(huán)保巡查、安全檢查等因素影響，煤炭生產(chǎn)節(jié)奏頻頻被干擾，產(chǎn)量釋放受限疊加庫(kù)存水平低位導(dǎo)致坑口煤炭市場(chǎng)供給結(jié)構(gòu)常常出現(xiàn)偏緊的狀態(tài)。

因此，受陜晉蒙主產(chǎn)地地區(qū)的坑口市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)保持高位運(yùn)行支撐港口環(huán)節(jié)煤炭到港成本居高。

第三，從季節(jié)性需求狀況來(lái)看

進(jìn)入冬季后煤耗需求必然回升，從沿海六大電廠煤耗走勢(shì)情況來(lái)看，歷年的11月份均是市場(chǎng)煤耗水平觸底回升的開(kāi)始，后市煤耗水平回升對(duì)市場(chǎng)心理支撐作用逐漸增強(qiáng)。

11月份大型企業(yè)月度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格不同品種上漲13-18元/噸，5500熱值煤種價(jià)格為641元/噸，同比增長(zhǎng)7.2%。第四，從下游市場(chǎng)價(jià)格及坑口價(jià)格運(yùn)行態(tài)勢(shì)來(lái)看

11月8日，環(huán)渤海動(dòng)力煤5500K現(xiàn)貨參考價(jià)為651元/噸，較前日下降5元/噸，環(huán)渤海動(dòng)力煤5000K現(xiàn)貨參考價(jià)為587元/噸，較前日下降6元/噸。11月2日鄂爾多斯混煤價(jià)格指數(shù)5500熱值動(dòng)力煤價(jià)格報(bào)收373點(diǎn)，同比下降9.47%。

上下游價(jià)格均呈下降運(yùn)行趨勢(shì)已經(jīng)表明下游市場(chǎng)消極力量已經(jīng)在一定程度上被消化。

短期內(nèi)，影響目前市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行的多空因素交織，煤炭?jī)r(jià)格漲跌無(wú)常、膠著狀態(tài)運(yùn)行。但是煤炭?jī)r(jià)格下行的“達(dá)摩克利斯之劍”(注解1)仍然高懸，貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)增加。下游電廠煤耗水平回升之前，電廠消極采購(gòu)的消極影響持續(xù)，鄂爾多斯主產(chǎn)地市場(chǎng)煤價(jià)已現(xiàn)松動(dòng)跡象，成本支撐的力度掣肘，煤炭?jī)r(jià)格運(yùn)行下行風(fēng)險(xiǎn)大大增加。