月初市場采購增加 動力煤價弱勢上行

適逢月初調(diào)價節(jié)點(diǎn)，大型煤企長協(xié)價大幅上行提振了部分市場信心，加上月初采購需求釋放，市場詢盤增多，也支撐了煤企和貿(mào)易商挺價心態(tài)。本周期，動力煤價格止跌回升。

動力煤價格略有上行

11月7日，秦皇島煤炭網(wǎng)發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收571元/噸，環(huán)比持平；現(xiàn)貨5500大卡動力煤主流成交價格653元/噸，環(huán)比上漲4元/噸。

本周期，環(huán)渤海港口動力煤規(guī)格品成交價格區(qū)間穩(wěn)中有漲，漲幅在5元/噸左右。其中，秦皇島港4500大卡動力煤價格為475-485元/噸，5000大卡發(fā)熱量動力煤價格為535-545元/噸，5500大卡動力煤價格為565-575元/噸，5800大卡動力煤價格為635-645元/噸，環(huán)比均持平。

動力煤下水港成交趨多，現(xiàn)貨價格弱勢反彈，而港口側(cè)區(qū)域性供穩(wěn)需弱的大格局暫無轉(zhuǎn)變，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)維穩(wěn)運(yùn)行。秦皇島海運(yùn)煤炭市場研究發(fā)展部分析認(rèn)為，以下幾方面是促成上述走勢的主要原因：

一、月度長協(xié)價上漲，提振市場信心?；谕赓徝撼杀荆笮兔浩蟊驹聦?500K末煤月度售價上調(diào)17元至641元/噸，與月初現(xiàn)貨煤的價差縮小至5元/噸左右，月長協(xié)價格優(yōu)勢弱化，下游對市場煤采購的傾向增強(qiáng)。月度長協(xié)價的上調(diào)提振挺價信心，促使貿(mào)易商停止降價銷售，現(xiàn)貨煤價格止跌企穩(wěn)。

二、月初貨盤釋放、成交增量。近期，水泥廠、化工廠階段性補(bǔ)庫需求增強(qiáng)，拉運(yùn)在月初集中釋放，運(yùn)力逐步向北方港轉(zhuǎn)移，到港船舶持續(xù)增多，據(jù)秦皇島煤炭網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示：截至11月6日，秦、唐兩地七港錨地船舶合計109艘，較10月30日增加21艘，周漲幅高達(dá)23%；其中秦港已辦手續(xù)船舶數(shù)由31日的8艘增至22艘。市場煤的交投活躍度漸強(qiáng)，成交放量，助力現(xiàn)貨煤價格反彈。

三、市場啟動修復(fù)機(jī)制，港口與產(chǎn)地倒掛緩解。前期產(chǎn)地與港口價格出現(xiàn)漲跌分歧，倒掛問題凸顯，市場逐步啟動自動修復(fù)機(jī)制，下游利空向上游傳導(dǎo)，部分煤礦下水末煤售價略有松動。而環(huán)保、治超、道路及天氣因素限制煤炭生產(chǎn)及外運(yùn)，產(chǎn)地煤價并未形成確定性下降趨勢，整體仍偏穩(wěn)運(yùn)行。發(fā)運(yùn)成本支撐較強(qiáng)，倒掛修復(fù)壓力更偏向于港口價格的調(diào)整。

四、電廠低日耗、高庫存的狀態(tài)短期仍會抑制電廠采購需求。六大電力集團(tuán)沿海主要電廠日耗跌至48萬噸附近，華南、華中地區(qū)取暖前耗煤需求增長乏力，隨著長協(xié)煤及前期采購的市場煤陸續(xù)到廠，電廠庫存不斷刷新最高記錄。“低日耗、高庫存”的短期常態(tài)化運(yùn)行，抑制了電廠的采購熱情，限制煤價的上漲空間，促使本期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)穩(wěn)定運(yùn)行。

綜合分析，短期水泥、化工廠采購需求的釋放，使得緊俏煤種優(yōu)勢增強(qiáng)，領(lǐng)漲煤市，煤炭價格成交區(qū)間放大。但由于電煤消費(fèi)淡季持續(xù)，庫存連續(xù)刷新近年來高位，終端采購需求疲軟不足以支撐煤價上行，后期煤價仍面臨回落壓力。

國際國內(nèi)運(yùn)價走勢分化

本周期（2018年11月1日至11月7日），波羅的海干散貨綜合運(yùn)價指數(shù)（BDI）震蕩走低，分子指數(shù)看，運(yùn)價均有不同程度下降。11月7日，BDI報收1304點(diǎn)，較上周同期下降186點(diǎn)，跌幅12.48%。分子指數(shù)來看：波羅的海海岬型船舶運(yùn)價指數(shù)下降628點(diǎn)至1968點(diǎn)，跌幅24.19%。海岬型船舶日均獲利減少4132美元，報14959美元。波羅的海巴拿馬型船舶運(yùn)價指數(shù)下降13點(diǎn)至1511點(diǎn)，跌幅0.85%。巴拿馬型船舶日均獲利減少105美元，報12107美元。較小型船舶中，超靈便型船舶運(yùn)價指數(shù)下降52點(diǎn)至1021點(diǎn)，跌幅4.85%。超靈便型船舶日均獲利減少575美元，報11424美元。

內(nèi)貿(mào)航運(yùn)方面，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場發(fā)布的海運(yùn)煤炭運(yùn)價指數(shù)（OCFI）顯示，本報告期（2018年10月30日至2018年11月6日），國內(nèi)海上煤炭運(yùn)價指數(shù)止跌回升。11月6日運(yùn)價指數(shù)收于1127.07點(diǎn)，與10月30日相比，上行41.76點(diǎn)，漲幅為3.85%。具體到部分主要船型和航線，11月6日與10月30日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價環(huán)比上行1.8元/噸至49元/噸；秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價環(huán)比上行3.9元/噸至38.8元/噸；秦皇島至張家港航線2-3萬噸船舶。

從秦皇島煤炭網(wǎng)了解到，北方各港均出現(xiàn)不同程度的封航現(xiàn)象，對運(yùn)力周轉(zhuǎn)造成一定影響，船東挺價意愿較強(qiáng)，海運(yùn)費(fèi)繼續(xù)小幅上行。同時，受煤炭現(xiàn)貨價格反彈支撐，部分抬價心態(tài)樂觀，報價暫以穩(wěn)中上行為主；但不乏有船東表示煤價上漲存在虛高成分，實(shí)際成交甚少，依舊持悲觀保守態(tài)度。船東對后市預(yù)期不一致，使得本期運(yùn)價回暖稍顯乏力。后續(xù)隨著貨盤的增多及高油價的支撐，運(yùn)價上漲動能增強(qiáng)，短期內(nèi)穩(wěn)中向好的可能性大。