新奧股份收購東芝在美自由港業(yè)務(wù) 未遇美方過多阻礙

11月8日晚，國內(nèi)最大的民營清潔能源運(yùn)營商新奧集團(tuán)下屬上市公司新奧股份發(fā)布公告：公司成功競(jìng)購東芝在美的液化天然氣（LNG）業(yè)務(wù)，從而在全球天然氣出口增量最大的兩個(gè)國家美國和澳大利亞都擁有了自己的上游布局。

據(jù)了解，東芝本次出售的是其2013年參與、在美國得克薩斯州把頁巖氣加工成液化天然氣的項(xiàng)目。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于2020年開始的20年內(nèi)，每年預(yù)計(jì)銷售220萬噸液化天然氣。

在此之前，美國燃?xì)饩揞^Tellurian公司成為最有可能的競(jìng)購方，并被日本媒體普遍報(bào)道，同時(shí)參與競(jìng)購的還包括了英國與荷蘭公司“荷蘭皇家殼牌”、美國公司“埃克森美孚”，但新奧股份最終競(jìng)購成功。

毫無疑問，這是中國民營企業(yè)首次在美布局LNG上游。至此，中國進(jìn)一步做實(shí)了超過日本成為全球最大LNG進(jìn)口國的地位。

迅速談成的收購案

據(jù)知情人士向記者透露，新奧股份對(duì)東芝美國LNG業(yè)務(wù)的競(jìng)購幾乎沒有花費(fèi)太多的時(shí)間，“我們整個(gè)收購談判也就有兩到三個(gè)月的時(shí)間，非常迅速。”

的確，當(dāng)日本媒體還在專注于對(duì)美國燃?xì)饩揞^Tellurian公司競(jìng)買談判價(jià)格的報(bào)道之中時(shí)，新奧股份已經(jīng)向東芝伸出了橄欖枝。

根據(jù)新奧股份（SH.600803）發(fā)布的重大資產(chǎn)購買預(yù)案：公司擬以1，500萬美元的現(xiàn)金對(duì)價(jià)購買東芝美國LNG業(yè)務(wù)100%股權(quán)。同時(shí)東芝能源系統(tǒng)與解決方案公司計(jì)劃向新奧股份支付8.21億美元，作為前者與東芝美國LNG簽署的相關(guān)合同權(quán)利與義務(wù)的合同承繼對(duì)價(jià)。

若該交易順利完成，新奧股份將承接?xùn)|芝美國LNG公司（TAL）與自由港（Freeport）相關(guān)的3號(hào)液化出口工廠每年約115，000，000 mmbtu （約合220萬噸）的天然氣液化服務(wù)（Tolling）合同，期限20年。

公開信息顯示：美國自由港LNG出口終端項(xiàng)目位于美國墨西哥灣，共建設(shè)3條液化生產(chǎn)線，總計(jì)1500萬噸以上的年產(chǎn)能，為全球第七大LNG項(xiàng)目，客戶均為國際LNG巨頭。目前1號(hào)線的客戶為日本JERA和大阪燃?xì)猓?號(hào)線的客戶是英國石油；3號(hào)線為韓國SK集團(tuán)以及東芝集團(tuán)，預(yù)計(jì)將于2020年下半年投產(chǎn)。

“新奧股份通過本次交易承接?xùn)|芝與自由港的液化合同，可在兩年內(nèi)迅速實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)在天然氣上游領(lǐng)域的跨越式發(fā)展，將LNG業(yè)務(wù)規(guī)模從現(xiàn)在的每年10萬噸增加到未來的每年230萬噸以上。這將助力上市公司繼續(xù)推動(dòng)海外天然氣上游的資源掌控，打造完整的天然氣產(chǎn)業(yè)鏈，滿足國內(nèi)日益增長(zhǎng)的天然氣需求。”新奧股份相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《中國經(jīng)營報(bào)》記者。

除此之外，新奧股份的這一投資布局也非常好地契合了國內(nèi)對(duì)天然氣正在快速增加的需求。根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)思亞預(yù)測(cè)，中國天然氣消費(fèi)將在2019年和2029年分別達(dá)到3000億和4900億立方米。隨著國內(nèi)“煤改氣”以及“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”等環(huán)保壓力，未來5-10年國內(nèi)天然氣產(chǎn)量的增長(zhǎng)有限，將難以滿足中國快速增加的需求。

然而，天然氣管道投資巨大并且建設(shè)較慢，LNG將在未來較長(zhǎng)一段時(shí)間成為保證中國天然氣供應(yīng)的主要來源之一。中國現(xiàn)擁有的長(zhǎng)協(xié)還不能滿足LNG進(jìn)口需求，預(yù)計(jì)2019年和2029年將分別出現(xiàn)1700萬噸和4400萬噸的缺口，急需新簽長(zhǎng)協(xié)確保中國的天然氣供應(yīng)。

據(jù)新奧股份相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者透露，“自由港3號(hào)線預(yù)計(jì)在2020年下半年投產(chǎn)，這將可以顯著緩解國內(nèi)天然氣的供應(yīng)壓力。”

中國日益增長(zhǎng)的天然氣需求

中國不斷飆升的天然氣需求正在改寫全球LNG市場(chǎng)的全新格局。

早在今年6月15日，摩根大通銀行分析師曾在一份報(bào)告中表示，由于國內(nèi)天然氣產(chǎn)量和管道里程數(shù)增加仍將無法跟上需求的增長(zhǎng)，中國有望在2021年前成為全球最大的LNG進(jìn)口國。

眾所周知，長(zhǎng)期以來，日本都是全球最大的LNG進(jìn)口國，然而，也就在這份報(bào)告發(fā)布后不久，中國海關(guān)總署公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年5月份，中國通過管道和海上油輪進(jìn)口了741萬噸LNG。中國今年前5個(gè)月的LNG總進(jìn)口量達(dá)到了3490萬噸。

對(duì)比日本財(cái)務(wù)省的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，日本在此期間的LNG進(jìn)口總量為3450萬噸。這意味著中國今年前5個(gè)月LNG進(jìn)口量終于超過了日本，成為全球最大的的LNG買家。

海關(guān)總署發(fā)布的最新數(shù)據(jù)也顯示：前三季度，我國進(jìn)口原油3.36億噸，同比（下同）增加5.9%；天然氣6478萬噸，增加34%；成品油2459萬噸，增加9.8%。天然氣進(jìn)口增速位列所有能源品類的進(jìn)口之最。

不僅如此，國際燃?xì)饴?lián)盟（IGU）在9月份發(fā)布的《世界液化天然氣（LNG）報(bào)告2018》也指出，全球液化天然氣貿(mào)易連續(xù)第三年創(chuàng)紀(jì)錄，達(dá)到2.931億噸。這比2016年增加了35.2公噸（+12%）；是有史以來的第二大，僅落后于2010年增長(zhǎng)的40公噸。

在國際燃?xì)饴?lián)盟（IGU）看來，“亞洲仍然是全球需求的驅(qū)動(dòng)力，中國增長(zhǎng)了12.7公噸，這是單個(gè)國家有史以來最大的年增長(zhǎng)，是由于中國正在促進(jìn)煤氣轉(zhuǎn)換的強(qiáng)有力的環(huán)境政策所推動(dòng)的。”

“當(dāng)然，澳大利亞和美國的項(xiàng)目推動(dòng)了液化天然氣供應(yīng)的相應(yīng)增加，從而支持了貿(mào)易的增長(zhǎng)。受澳大利亞生產(chǎn)和中國需求的影響，太平洋盆地繼續(xù)是貿(mào)易增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力，太平洋內(nèi)部貿(mào)易流量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的125公噸。”國際燃?xì)饴?lián)盟（IGU）對(duì)外表示。

不僅如此，一個(gè)值得關(guān)注的變化是中國通過油輪進(jìn)口的天然氣和短期貿(mào)易正在大幅增加。

國際燃?xì)饴?lián)盟（IGU）的報(bào)告也指出，“盡管根據(jù)新的長(zhǎng)期合同，中國繼續(xù)獲得貿(mào)易量，但2017年的增長(zhǎng)規(guī)模意味著中國短期進(jìn)口也大幅增加；2017年市場(chǎng)非長(zhǎng)期增長(zhǎng)4.7公噸，是所有進(jìn)口國中最大的。”

受油價(jià)上漲和強(qiáng)勁需求的影響，亞洲平均液化天然氣價(jià)格（包括現(xiàn)貨價(jià)格和合同價(jià)格）比2016年增加了133美元/百萬英熱單位。而今年1到9月份我國進(jìn)口天然氣的價(jià)格，比去年同期則增長(zhǎng)了16.9%。

顯然，所有這一切，都為中國企業(yè)的油氣資源布局提供了重要的機(jī)遇。

新奧股份的能源布局

事實(shí)上，對(duì)于定位為天然氣上游資源獲取，成為具有創(chuàng)新力和競(jìng)爭(zhēng)力的天然氣上游供應(yīng)商的新奧股份來說，其核心戰(zhàn)略就是通過持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新，打通從煤到氣的LNG上游產(chǎn)業(yè)鏈。除了上市公司主業(yè)中現(xiàn)有的天然氣生產(chǎn)、能源工程、甲醇、煤炭等板塊外，氣源的開拓和布局一直是其當(dāng)務(wù)之急和重中之重。

早在2016年3月，新奧股份就出資7.5億美元（超過人民幣49億元）收購了弘毅投資所持有的澳洲Santos（桑托斯公司）的股份，現(xiàn)在憑借持有10.07%成為這家澳大利亞油氣商的第一大股東。

公開資料顯示：Santos是澳大利亞較大的油氣商之一，在澳大利亞證券交易所上市，該公司2015年的產(chǎn)量為5770萬桶油當(dāng)量、同比增長(zhǎng)7%，銷量為6430萬桶油當(dāng)量、同比增長(zhǎng)1%。

而截止到今年9月份的最新資料顯示，收購后Santos產(chǎn)量提高約31%，達(dá)到7780萬桶油當(dāng)量，非常接近澳洲第一大油氣公司W(wǎng)oodside 8400萬噸的產(chǎn)能。

目前，Santos已成為澳大利亞成本最低的陸上運(yùn)營商。同時(shí)，Santos以21.5億美元的價(jià)格收購Quadrant能源100%的股權(quán)。預(yù)計(jì)此收購將使Santos在高質(zhì)量、低成本、長(zhǎng)期西澳常規(guī)天然氣資產(chǎn)組合基礎(chǔ)上，進(jìn)一步增強(qiáng)離岸作業(yè)能力和西澳作業(yè)者的地位，協(xié)同效應(yīng)也將帶來每年4000萬~5000萬美元的增值。

對(duì)于本次對(duì)于東芝在美國的LNG業(yè)務(wù)的收購，新奧股份內(nèi)部人士告訴記者，“整個(gè)收購過程非常迅速，只有兩三個(gè)月的時(shí)間。它幫助我們布局了在美國的LNG上游資源，在美國和澳大利亞這兩個(gè)全球最大的天然氣出口國中都擁有了自己獲取氣源的平臺(tái)。”

值得注意的是，就在10月19日，新奧舟山LNG接收站試車順利，進(jìn)入正式運(yùn)營階段。這是國內(nèi)首個(gè)由國家能源局核準(zhǔn)、民營企業(yè)投資、建設(shè)和管理的大型液化天然氣（LNG）接收站。新奧集團(tuán)董事局主席王玉鎖甚至提出“舟山LNG接收站的投運(yùn)推動(dòng)新奧下一個(gè)20年高速發(fā)展。”

至此，以美國得克薩斯州LNG業(yè)務(wù)和澳大利亞Santos的油氣資源，以及國內(nèi)的煤制氣為上游，以 GLNG 為代表的天然氣液化工廠和以新奧集團(tuán)的舟山 LNG 接收終端為中游、以新奧能源遍布全國的燃?xì)夥咒N系統(tǒng)為下游的一個(gè)天然氣全產(chǎn)業(yè)鏈得以布局完成。

對(duì)于新奧股份海外的油氣投資和產(chǎn)業(yè)鏈布局，平安證券在其研報(bào)中就指出，“海外油氣投資所貢獻(xiàn)利潤(rùn)大增：三季度單季總投資收益為1.94億元，海外油氣投資推動(dòng)了公司業(yè)務(wù)的顯著提升。”

新奧股份最新發(fā)布的三季報(bào)顯示：報(bào)告期實(shí)現(xiàn)營收97.97億元，同比增加39.71%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.35億元，同比增長(zhǎng)169.33%；其中三季度單季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.29億元。

對(duì)此，申萬宏源證券分析師謝建斌、江真俊也指出，“主營業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)下滑，但投資收益增長(zhǎng)顯著。這主要源自公司聚焦天然氣產(chǎn)業(yè)鏈，Santos業(yè)績(jī)顯著提升所致。”

國泰君安證券肖潔也認(rèn)為，“公司三季度受益于Santos投資收益，LNG、甲醇價(jià)格同比增加，業(yè)績(jī)大幅增加。由于四季度我們預(yù)測(cè)油價(jià)高于三季度，LNG需求旺季，判斷四季度業(yè)績(jī)依舊向好。”

顯然，對(duì)于Santos的成功投資，勢(shì)必也將增加人們對(duì)此次新奧收購東芝在美LNG業(yè)務(wù)的預(yù)期。

不存在太多阻礙的“并購審查”

值得注意的是，新奧股份的本次收購正趕上美國對(duì)外商投資趨嚴(yán)的一個(gè)重要法案的實(shí)施。