論大唐與華電不宜合并的三大理由

　　江湖話說“合久必分，分久必合”，這幾年中央企業(yè)的合并潮正在上演上述規(guī)律。

　　大唐與華電已經(jīng)合并的消息，不知經(jīng)哪位大仙加工醞釀，添油加醋，形成晚間刷屏，甚至董事長人選都已定好，消息一經(jīng)傳出，便在眾多不靠譜的小號之間競相傳播，以至于很多業(yè)內(nèi)人士都認為兩企業(yè)合并已確定無疑。

　　且不說這次謠言出自哪里，單憑常識判斷，這兩家發(fā)電央企合并的價值就令人質(zhì)疑，除非決策者頭腦發(fā)熱，強制拉郎配，否則很難符合正常的商業(yè)邏輯，也有悖于當前的改革精神。

　　大唐與華電不宜合并，至少有以下三個理由。

　　第一，兩企業(yè)資產(chǎn)幾乎雷同，合并后難以形成產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應，不符合中央企業(yè)整合的初衷。

　　大唐集團和華電集團都是標準的發(fā)電巨頭，其資產(chǎn)包含了除核電之外的幾乎所有電源形式，在傳統(tǒng)的五大發(fā)電企業(yè)中，分別位列第二和第三位，兩公司公開披露的數(shù)據(jù)顯示，大唐集團目前裝機容量為1.42億千瓦，華電集團裝機容量為1.48億千瓦，營業(yè)收入和資產(chǎn)總規(guī)模也相差無幾。雙方都以火電為主，盡管在新能源或水電方面各有側重，但整體上看無實質(zhì)性區(qū)別，在合并潮席卷的背景下，兩者皆為整合主體的標的，而非簡單的將兩者合并。

　　簡單減少中央企業(yè)的數(shù)量，不是央企整合的初衷。中央企業(yè)合并重組的目的，應當是提高公司整體質(zhì)量和獲利能力，如果將上述兩家企業(yè)簡單合并，其結局是“兩個胖子合成一個大胖子”，顯然很難達到預期目的，反而容易形成體態(tài)臃腫，尾大不掉的局面。

　　去年五大發(fā)電之一的國電集團與煤炭巨頭神華合并，在業(yè)界一度引起了強烈的關注，輿論普遍認為，兩家公司互補效應明顯，在煤電矛盾難以緩解的背景下，更容易形成產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效應。因為兩家公司中，一家以火電為主，一家以煤炭為主，雙方合并，可以在一定程度上緩解煤電之間長達十多年難以調(diào)和的產(chǎn)業(yè)間矛盾。

　　第二，新一輪電力體制改革明確要求引入多個競爭主體，幾乎完全相同的兩個發(fā)電企業(yè)簡單合并，有違改革精神。

　　新一輪電力體制改革的總體目標是，通過改革建立健全市場體制，降低電力成本，逐步打破壟斷，有序放開競爭性業(yè)務，實現(xiàn)供應多元化等。盡管新一輪電改在實施過程中困難重重，但總體方向并未發(fā)生變化。2015年“9號文”出臺之后，業(yè)界普遍認為電網(wǎng)企業(yè)將是新被改革的對象，尤其是輸配電價的核定和配售電業(yè)務多元化可能給電網(wǎng)企業(yè)帶來較大沖擊，但目前電改進展顯示，3年多來電網(wǎng)端幾乎毫發(fā)未損，而發(fā)電企業(yè)卻成了被改革的對象——上網(wǎng)電價下調(diào)、市場化電量增加等等，都在不時蠶食發(fā)電企業(yè)的利益。

　　盡管如此，業(yè)務雷同的兩個發(fā)電公司合并重組仍有悖于新一輪的改革精神。改革所要求的降低電價，打破壟斷和供應多元化等相關要求，毫無疑問，均不會因為兩個集團公司的合并而得以實現(xiàn)，相反，兩大集團簡單相加，反而增強了進一步走向壟斷的嫌疑。

　　第三，其他類似企業(yè)合并效果有待檢驗，此時間節(jié)點顯然不合時宜。

　　近幾年來，中央企業(yè)合并重組掀起一輪輪高潮，2003年國務院國資委成立之初，國資委監(jiān)管的中央企業(yè)達196家之多，而截至目前，中央企業(yè)數(shù)量已經(jīng)減少至96家。整合過程中，既存在上下游企業(yè)合并重組方案，也存在減少同業(yè)競爭的“大吃小”模式，但截至今日，絕大多數(shù)新組建企業(yè)的整合效果還有待檢驗。

　　尤其是電力企業(yè)中，合并后是否達到預期目的還沒有定論。2015年，中電投與國核技合并為國家電力投資集團公司，2017年國電與神華合并為國家能源投資集團公司，今年年初，中核集團將中核建并入重組，成為新的中核集團，這些無論是橫向業(yè)務互補還是縱向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，都還要經(jīng)過漫長的磨合，即便是已經(jīng)合并三年半之久的國家電力投資集團公司，還有諸多的環(huán)節(jié)沒有理順。

　　如果業(yè)已合并的企業(yè)并未達到預期效果，短期內(nèi)再強制拉郎配顯然不合時宜，也是不負責任的行為。企業(yè)之間不是為了減少數(shù)量而合并，其終極目的是提高企業(yè)的競爭能力。出于此終極目的考慮，大唐與華電的傳言顯然非常牽強。

　　當然，這只是一種邏輯推理的視角，如果決策者不理性，也不排除老編被打臉的可能。(作者王高峰為北京領航智庫咨詢公司總裁/《能源》雜志副總編輯)